Парадокс серебряных запасов: рекордное производство не может остановить распродажу

Противоречие, которого никто не ожидал

First Majestic Silver (NYSE: AG) только что опубликовала сенсационный отчет — 3,9 миллиона унций серебряного производства (выросло на 96% по сравнению с прошлым годом), выручка составила 285,1 миллиона долларов (выросла на 95%) — но акции вместо того, чтобы расти, падают. За эту неделю снижение составило 14,6%.

Что происходит? Налоговый спор в Мексике, который преследует компанию на протяжении 13 лет, только усугубился. Верховный суд Мексики вынес решение против дочерней компании компании, управляющей шахтой Сан-Димас, по делу о налогообложении. Хотя генеральный директор Кит Ноймейер преуменьшил это как “без изменений”, инвесторы явно не поверили этому успокоению.

Вот Настройка

Это классическая рыночная психология: когда фундаментальные показатели кричат «покупай», а заголовки кричат «опасность», страх побеждает. First Majestic сейчас торгуется по 13,3x операционных денежных потоков — это огромная скидка по сравнению с его пятилетним средним показателем 25,3x. Для инвесторов в драгоценные металлы этот спад выглядит как подаренная возможность.

Производственный импульс реальный и должен сохраняться в предстоящие кварталы. Налоговый вопрос? Это не ново, просто снова стало новостью.

Вопрос

Вы видите привлекательную точку входа для серебряного производителя с лучшими в своем классе производственными показателями, или вы ждете, когда заголовок из Мексики утихнет? Разрыв в оценке говорит о том, что рынок наказывает его сильнее, чем это оправдано фундаментальными показателями.