К сентябрю 2025 года глобальный объем RWA-активов в блокчейне достиг 29,52 миллиарда долларов США, количество держателей превысило 310 000. Среди них проекты RWA, основанные на американских государственных облигациях, недвижимости и частных кредитах, занимают доминирующее положение.

В рамках глобальной волны цифровизации активов RWA (токенизация реальных активов) становится ядром новой волны финансовых технологий. Всё больше организаций осознают, что способ сделать крупномасштабные внутренние активы доступными в блокчейн-экосистеме в соответствии с нормативами и прозрачностью, напрямую определит развитие финансового и цифрового сектора Китая в будущем.

По мере совершенствования технологий блокчейн в финансовой сфере, потребность в выводе активов в блокчейн становится всё более острой. Причины этого несложны. Традиционная финансовая система сталкивается с естественными барьерами в регистрации активов, их обращении и расчетах: информация разбросана, процессы долгие, затраты на межучрежденческое взаимодействие высоки. Особенно это касается большинства физических активов, долговых обязательств и доходных прав внутри страны, которые страдают от недостатка прозрачности и ликвидности. Вывод активов в блокчейн позволяет им существовать в цифровой форме, делает права более ясными, транзакции — более эффективными, а издержки — ниже. Также это способствует стандартизации продуктов и привлечению более широкого круга инвесторов. Для регуляторов данные в блокчейне неизменяемы и прослеживаемы, что помогает в мониторинге рисков в реальном времени.

На практике, для вывода внутренних активов в блокчейн-экосистему, также существуют регуляторные ограничения. В настоящее время широко используется структура «двойной SPV»: внутри страны создается SPV, владеющий активами, за рубежом — еще один SPV, отвечающий за выпуск токенов, что обеспечивает «отображение» внутренних активов за границей. Эта структура учитывает требования к трансграничному регулированию, защите инвесторов и удобству сделок, но также вызывает сложности: высокая сложность, большие издержки и непрозрачность в отображении прав, что мешает участию многих потенциальных активов в RWA.

Проще говоря, речь идет о токенизации реальных активов. Например, недвижимость, сырьевые товары, произведения искусства, антиквариат и т. д., превращенные в цифровые токены с помощью блокчейн-технологий. RWA включает три компонента: физический актив, токен и технологический мост между ними. Также процесс делится на три этапа: подготовка активов, выпуск и торговля. Необходимо точно определить стоимость, права собственности и соответствие законодательству для физических активов, а также обеспечить соответствие нормативам при выпуске и торговле.

Основные способы участия обычных людей в RWA — три: первый — через законные каналы приобретать товарные токены, выпущенные легальными компаниями, однако такие токены обычно представляют права на получение товара или дивиденды, доходность невысока, скорее это инвестиции типа «финансового планирования», и поскольку выпуск и торговля RWA еще вызывают споры, следует подходить с осторожностью; второй — помогать профессиональным компаниям, разрабатывающим технологии RWA, в однокнопочном выпуске токенов для предприятий, зарабатывая комиссию за услуги, но этот этап также находится в стадии тестирования и требует осторожности; третий — участвовать в создании нормативной базы для стабильных монет и RWA, а также в построении полноценной Web3-экосистемы для всей отрасли, что требует высокого уровня ресурсов, технологий и опыта, но открывает огромные возможности.

На сегодняшний день основные возможности RWA сосредоточены в Гонконге и за рубежом, внутри страны — в основном компании из сектора новых энергетик и вычислительных мощностей, что больше ориентировано на маркетинговый эффект. За рубежом проекты требуют надежных технологий, платформ для торговли и других инструментов, что представляет инвестиционный интерес. Однако конкретные проекты требуют тщательного анализа, приоритет — управление рисками, чтобы избежать вложений в «пустышки».