Курс美元 и динамика золота

В эти дни золото укрепляется, и основная причина — приближение индекса доллара к 18-летней восходящей трендовой линии. Только подтверждение пробоя этой линии позволит мне систематически повышать целевые цены на золото — пока этого не произошло, и я должен это неоднократно подчеркнуть, приоритет — дисциплина.
На данный момент состояние доллара таково: последние 8 месяцев он колеблется в диапазоне 96–100, и на этот раз минимальное значение достигло 95.7. Эта долгосрочная трендовая линия, тянущаяся с 2008 года, была протестирована в четвертый раз, уже появились явные трещины, давление на снижение продолжает накапливаться. Как только произойдет подтверждение пробоя, это будет иметь очень большое значение — это не просто техническая коррекция, а психологический перелом — рынок начнет принимать общее понимание: доллар по-прежнему является ключевой валютой, но уже не непоколебимой, и риск снижения официально закладывается в цену.
Это напрямую положительно скажется на золоте и драгоценных металлах, и причины здесь очень реальные: во-первых, никакая фиатная валюта не сможет заменить доллар; во-вторых, доверие к доллару падает, и автоматического перехода к другим фиатам не происходит — по сути, все они основаны на безякорной системе. В такой ситуации золото и серебро, которые нельзя напечатать, начнут рассматриваться как настоящая валюта.
Но я хочу подчеркнуть: долгосрочная логика верна, это не значит, что в краткосрочной перспективе всё сразу реализуется. Недавний нарратив по золоту явно усилился — от «хеджирования обесценивания доллара» до «смены системы, передачи власти». Я не отрицаю такие оценки и даже считаю, что в долгосрочной перспективе это очень вероятно — любая валютная система, которая хочет бросить вызов статусу доллара, если не привязана к золоту, имеет очень низкие шансы на успех. Но это очень медленный процесс, и он не завершится в ближайшее время.
Поэтому моя позиция очень ясна: золото уже превысило мои первоначальные целевые диапазоны, доллар пока не подтвердил пробой, я сейчас наблюдаю, без увеличения позиций, без сокращения, без использования рычага.
Эти смены нарративов — положительный фактор для долгосрочного консенсуса по золоту, институты уже начинают корректировать структуру портфелей и даже рекомендуют использовать золото в качестве замены части традиционных акций и облигаций.
Мое личное мнение более радикальное: доля драгоценных металлов в долгосрочных портфелях — 30% — не кажется преувеличением; даже если есть сомнения, стоит оставить хотя бы 5–10% для хеджирования рисков. Это не ставка на рынок, а уважение к неопределенности системы.