Сегодня вечером (2:00 по восточному американскому времени 18 марта, около 15:00 по гонконгскому времени) результаты заседания FOMC ФРС практически определены: сохранение процентной ставки на уровне 3,50%-3,75% без изменений, вероятность, рассчитанная рынком, уже близка к 99,5% и выше, практически нет неопределённости. Ключевые моменты — матрица точечных прогнозов (SEP) и тон выступления Пауэлла (ястребиный или голубиный).

Золото спот (XAU/USD) сейчас колеблется около 4990-5010 долларов, явно откатилось на 4-5% от пика выше 5200 долларов несколько дней назад, внутри дня продолжает небольшое снижение, главным образом под давлением укрепления доллара и небольшого роста доходности по американским гособлигациям.

Разбор бычьих и медвежьих сценариев (обновленная версия)

• Факторы медвежьего давления (краткосрочное давление более значительно):
• Продолжение среды высоких процентных ставок, реальная доходность (real yield) остаётся высокой, альтернативная стоимость золота сохраняется.
• Матрица точечных прогнозов, вероятно, покажет дальнейшее снижение числа снижений ставок в 2026 году (с ожидаемых 1-2 раз может сократиться до 0-1 раза, даже полный год без движения), поскольку конфликт с Ираном повышает цены на нефть → растут инфляционные ожидания, ФРС более склонна к политике "higher for longer".
• Индекс доллара в краткосрочной перспективе демонстрирует мощный отскок, давит на неамериканские активы.
• Технический анализ: отметка 5000 уже пробита, ниже поддержка на 4950-4980, при прорыве может быстро упасть до 4900 или даже 4850.

• Факторы бычьей поддержки (среднесрочная и долгосрочная сила сохраняется):
• Геополитические риски (ситуация с Ираном/на Ближнем Востоке) далеко не улеглись, спрос на защиту активов — твёрдая поддержка, в сущности золото всё ещё "актив в условиях турбулентности".
• Тренд покупок золота центральными банками + приток в ETF не прерывается, логика институциональных вложений в золото не меняется.
• Инфляционные опасения (высокие цены на нефть) в конечном итоге могут заставить ФРС повернуть в голубиное направление, просто это произойдёт позже.
• Большинство крупных банков (например J.P. Morgan, Goldman Sachs) до сих пор видят целевой уровень на конец 2026 года 5000-5400+ долларов и более, долгосрочный бычий тренд не меняется.

Три возможных сценария сегодня вечером и реакция цены золота

1. Наиболее вероятный (70%+ вероятность): нейтрально-ястребиный — сохранение ставок + снижение числа снижений ставок в матрице + Пауэлл подчёркивает "возрастание рисков инфляции, зависимость от данных, не спешим со снижением". → Золото, вероятно, ещё упадёт на 1-2%, протестирует поддержку 4950-4980, даже кратко упадёт до 4900. На азиатской сессии/европейской сессии может быть первоначальный отскок, но под давлением на американской сессии.

2. Голубиный сюрприз (низкая вероятность, но если Пауэлл упомянет слабость рынка труда или скажет, что рост нефти временный) → золото быстро вырастет, вернётся к 5050-5100, даже может пробить 5150. Но текущее рыночное ценообразование слишком ястребиное, пространство для такого сюрприза ограничено.

3. Экстремальный ястребиный сценарий (малая вероятность) — матрица показывает ноль снижений в 2026 году + Пауэлл очень жёсткий. → Золото может испытать панический сброс, падение ниже 4900, прямо к 4800-4850. Однако это спровоцирует более крупный всплеск спроса на защиту активов, возможен V-образный разворот на следующий день.

Мои рекомендации (с гонконгской точки зрения)

• Краткосрочная перспектива (сегодня вечером до завтра): в основном наблюдать с медвежьей позиции, не спешить с ловлей падающего ножа. Дождаться завершения решения + окончания выступления Пауэлла, затем смотреть часовой график, если закрытие выше 5000, только тогда рассмотреть длинные позиции.

• Среднесрочная перспектива (следующие 1-2 месяца): по-прежнему бычьи настроения, геополитика + покупки центральных банков — основание. Откат к 4900 — отличная точка для добавления позиции.

• Тактика: агрессивные трейдеры могут открыть небольшую позицию для игры на отскок после решения (стоп-лосс ниже 4950); консервативные подождут, пока цена стабилизируется, затем войдут, целевой уровень сначала 5200-5300.

Золото сейчас — это "перетягивание каната" между высокими процентными ставками и высокими геополитическими рисками, выступление ФРС — краткосрочный ключ, но долгосрочные ключи в руках геополитики и центральных банков. Будьте терпеливы, не пугайтесь, если сегодня вечером произойдёт резкое движение.