Риски Aave не в самом протоколе, а в слишком хрупкой базе

Многие обсуждают Aave, обращая внимание только на высокий TVL, но не осознают, что он накапливает системный кредитный риск, похожий на CDO 2008 года.

Прежде всего нужно ясно понять:
Aave — это не компания, а набор умных контрактов, работающих в блокчейне.
У него нет юридического лица, нет субъекта, который мог бы «обанкротиться», худший сценарий — это ухудшение кредитного рейтинга, потеря пользователей, сокращение бизнеса, но не крах, как у традиционных организаций.

Но опасность кроется в том:
Много активов заложено в Aave → взято в долг → снова заложено в цепочке, создавая эффект левериджа, слой за слоем, выглядя как грандиозное здание, на самом деле основание очень хрупкое.

Сейчас рыночная среда уже характеризуется низкой ликвидностью, а с появлением ИИ и квантовых скриптов любой малейший риск может быть бесконечно увеличен.
Если какой-то тип некачественных активов резко обвалится, произойдет ликвидация и паника, эффект бабочки мгновенно распространится, вызвав цепную реакцию убытков, которые в итоге возьмут на себя все активы пула.

Истинная причина проблемы кроется не в самом протоколе Aave.
На самом деле его разоряют слишком много низкокачественных, малоликвидных, сильно контролируемых копий активов.
Эти активы сами по себе нестабильны, а при повторных циклах заимствования и арбитраже система становится очень уязвимой.

Я сам держу AAVE, это мой второй по величине актив после BTC, и я по-прежнему очень оптимистичен по поводу этого направления.
Aave больше похож на независимого управляющего активами в цепочке, где вход и выход средств происходят внутри пула, а риск разделен между активами внутри него.

Я лишь надеюсь, что протокол как можно скорее ужесточит стандарты добавления новых активов и нормализует циклическое заимствование,
заменит «дикую прирост» на «устойчивое выживание»,
чтобы хорошее ведущие протоколы не были затянуты в бездну из-за массы некачественных активов.