Почему рост цены Биткоина на 20% кажется медвежьим в глубине

Цена Биткоина выросла более чем на 20% за последний месяц, но структура этого ралли показывает нечто иное, чем видимое движение цены.

Трейдеры деривативов занимают короткие позиции. Могучие крупные игроки продают при росте цены. Профиль импульса указывает на отражение в противоположном направлении тренда, а не на начало нового восходящего тренда. Цена действительно показывает бычьи сигналы, но структура за ней скорее медвежья.

Данные деривативов читаются как медвежьи, несмотря на рост цены

Большинство ралли последних нескольких кварталов следовали одной и той же модели. Трейдеры на длинных позициях входили раньше, кредитное плечо увеличивалось на бессрочных фьючерсах, ставка финансирования становилась очень положительной, затем ралли продолжалось до появления длинной тени, которая вынуждала выходить из чрезмерных длинных позиций и повторять цикл. Эта модель происходила так часто, что большинство ралли сразу вызывали сомнения относительно того, насколько много длинных позиций ожидают «очистки».

Однако это ралли Биткоина в этот раз не следовало такой модели. За последний месяц при росте на 20% трейдеры на длинных позициях практически не появлялись.

Тренд финансирования BTC
Общий открытый интерес по Биткоину вырос с 30,88 миллиарда долларов 30 апреля до 34,26 миллиарда долларов 6 мая, увеличившись более чем на 11% всего за шесть торговых сессий. Но именно направление новых позиций важнее для оценки состояния рынка.

Ставка финансирования составляла -0,011% 30 апреля и оставалась на уровне -0,006% 6 мая. Такие отрицательные значения, сохраняющиеся на протяжении всего ралли в 20%, очень редки и подтверждают, что рост открытого интереса в основном обусловлен новыми короткими позициями, а не длинными.

Открытый интерес и ставка финансирования
График на 8 часов подтверждает ситуацию на спотовом рынке. Мы используем таймфрейм 8 часов для анализа краткосрочного тренда. Объем, лежащий в основе этого ралли, становится все более тонким. С 14 апреля по 6 мая цена Биткоина медленно росла, а объем продолжал снижаться. Это ралли вызвано не спросом со стороны спотовых покупателей, а недоверием к рынку и, возможно, постоянными ликвидациями коротких позиций.

Разница объема Bitcoin за 8 часов
Поскольку не наблюдается скопление чрезмерных длинных позиций, как обычно бывает при сильных ралли, риск появления длинной тени, ограничивающей рост, минимален. Но отсутствие эйфории у длинных позиций также означает, что нет спроса со стороны спотового рынка, который мог бы подтолкнуть к развороту тренда. Это ралли очень хрупкое по структуре.

Архитектура китов и дивергенция RSI подтверждают медвежий сигнал

Отсутствие уверенности рынка явно видно по двум самостоятельным on-chain сигналам.

Хотите получать такие аналитические обзоры токенов? Подписывайтесь на ежедневную крипто-рассылку редактора Харша Нотариа здесь.

Малые крупные держатели Bitcoin, кошельки с 1 000 до 10 000 монет, владеют 4,27 миллионами Bitcoin 18 апреля 2026 года. Но к 6 мая эта цифра снизилась до 4,19 миллиона Bitcoin. Уменьшение на 80 000 BTC за 18 дней совпадает с этим ралли. Крупные игроки не покупают в этот момент, а используют рост цены для продажи.

Доля китов Bitcoin
Дневной график показывает третий медвежий сигнал. Индекс относительной силы (RSI) — индикатор импульса — демонстрирует явное расхождение трендов. С 5 января по 5 мая цена Bitcoin формировала явно понижающийся максимум, в то время как RSI за тот же период показывал более высокий максимум.

Эта модель — скрытая медвежья дивергенция, когда цена делает понижающийся максимум, а импульс растет. В контексте более крупного нисходящего тренда эта скрытая дивергенция указывает на продолжение существующего нисходящего тренда, а не на его разворот. Рост на 20% от февральских минимумов интерпретируется как контр-трендовая коррекция внутри более крупной коррекционной структуры. Эта медвежья дивергенция не актуальна, если цена BTC преодолеет уровень в US$81 854.

Дивергенция RSI на дневном графике Bitcoin
Три сигнала проявляются последовательно. Позиции деривативов показывают, что трейдеры ожидают коррекции. Уменьшение на 80 000 BTC в кластере китов свидетельствует о недостаточной уверенности на спотовом рынке. Скрытая медвежья дивергенция RSI также указывает на сохраняющийся крупный нисходящий тренд. Рост на 20% по техническим данным еще возможен, поскольку не наблюдается накопление длинных позиций, вызывающих предыдущее ралли, и спрос со стороны спотового рынка для разворота тренда также отсутствует.

Рынок пока не показывает эйфории.

Уровень цены Bitcoin, при котором может сработать медвежий сигнал

Цена Bitcoin
BTCUSD
сейчас составляет около US$81 326, а зона сопротивления находится примерно в диапазоне US$81 810 — US$81 854. Эта область станет ключевой точкой, определяющей, продолжится ли ралли или произойдет разворот.

Если дневная свеча закроется выше US$81 854, это будет означать достаточно сильный импульс для дальнейшего роста и открывает путь к уровню US$90 460 как следующему важному техническому уровню. Эта зона совпадает с нисходящей линией тренда, которая удерживает Bitcoin с пика января. Преодоление уровня в US$90 460 разрушит крупную нисходящую структуру и укажет на настоящий разворот тренда.

Анализ цен Bitcoin
Нижние уровни достаточно близки друг к другу. Если Bitcoin будет отклонен в диапазоне US$81 810 — US$81 854, цена может опуститься до US$76 656, что соответствует уровню Фибоначчи 0,236, являющемуся первым уровнем поддержки и вероятным местом повторного теста. При дальнейшем снижении ниже US$76 656 цена может опуститься до US$73 467 (Fib 0,382), US$70 891 (Fib 0,5) и US$68 314 (Fib 0,618). Преодоление уровня в US$64 645 откроет путь к следующему долгосрочному уровню в US$59 972.

Отрицательная ставка финансирования означает, что каждый отказ в зоне сопротивления может иметь усиленный эффект. Поскольку доминируют короткие позиции в бессрочных фьючерсах, неудача пробить сопротивление не вызовет массовых ликвидаций длинных, что обычно замедляет падение. Быстрый возврат к US$76 656 возможен.

Логика уровней очень проста. Если дневная свеча закроется выше US$81 854, цель — US$90 460. Если не удастся пробить сопротивление, цена вернется к US$76 656.

#GateSquareMayTradingShare
$BTC
$GT
$ETH