#AprilCPIComesInHotterAt3.8%

𝐅𝐄𝐃 𝐑𝐀𝐓𝐄 𝐇𝐈𝐊𝐄 𝐎𝐃𝐃𝐒 🧐
Публикация по индексу потребительских цен за апрель оказалась горячее ожидаемого, и рынки быстро переоценивают ситуацию. Основной инфляционный показатель составил 3,8% в годовом выражении, превысив консенсус в 3,7% и достигнув самого высокого уровня с мая 2023 года. Основной индекс потребительских цен вырос до 2,8% против ожиданий в 2,7%. Немедленный результат — вероятность повышения ставки на 2026 год только что достигла нового цикла максимума.
Согласно CME FedWatch, рынки сейчас оценивают вероятность повышения ставки примерно в 30% — 31% к декабрю 2026 года. Это самый высокий уровень с момента завершения цикла повышения ставок. Заседание в июне фактически закреплено с вероятностью 98% на сохранение ставки, но именно вероятность в декабре сигнализирует о настоящем сдвиге настроений. Ожидается, что снижение ставок практически полностью исключено на оставшуюся часть года.
Вот разбивка факторов, повлиявших на эти показатели. Цены на энергоносители составили 40% от месячного роста CPI, при этом бензин вырос на 28,4% в годовом выражении, а индекс по более широкому сектору энергии вырос на 17,9%. Конфликт в Иране и фактическое закрытие Ормузского пролива напрямую влияют на все категории, зависящие от транспортировки. Стоимость жилья выросла на 0,6% месяц к месяцу, отчасти из-за однократной статистической корректировки, связанной с правительственным закрытием в октябре прошлого года, которая искусственно занижала показатели аренды. Эта корректировка была ожидаемой, но масштаб всё равно привлёк внимание.
История с реальной заработной платой добавляет ещё один слой. Годовой рост средней почасовой заработной платы с учетом инфляции впервые с апреля 2023 года стал отрицательным. Номинальная заработная плата выросла примерно на 3,6%, в то время как цены выросли на 3,8%, что означает, что средний американский работник потерял покупательную способность за последний год, несмотря на увеличение зарплаты. Это не только проблема Уолл-стрит. Это вопрос, который затронет кухонные столы и повлияет на политическую динамику перед промежуточными выборами в ноябре.
Значение перехода руководства ФРС здесь очень важно. Ожидается, что Кевин Уорш займет пост вместо Пауэлла 15 мая. Аналитики уже отметили, что этот показатель CPI фактически ограничил нового председателя ещё до его начала, оставляя почти мало пространства для мягких сигналов в его первых заявлениях. Вопрос о доверии стоит на первом плане. Если инфляция продолжит удивлять с повышением в первые месяцы нового руководства ФРС, давление на действия в виде повышения ставки, а не просто её удержания, усилится.
Есть и противоположная точка зрения, которую стоит признать. Исследовательская команда Fidelity отметила, что эта волна инфляции в основном обусловлена предложением, связана с энергетическими ограничениями из-за конфликта в Ближневосточном регионе. Повышение процентных ставок не увеличит добычу нефти или не откроет новые морские пути. Основной драйвер — геополитика, а не перегрев спроса. Рынок труда сегодня более прохладен, чем во время инфляционного всплеска 2022 года, рост заработной платы замедлился, и инфляционные давления ещё не распространились значительно за пределы энергетического сектора. Это аргумент в пользу того, что повышения не являются неизбежными, и ФРС может оставить ставки без изменений до 2027 года. Bank of America разделяет эту точку зрения, прогнозируя удержание ставок до второй половины 2027 года.
Для криптовалютных рынков последствия смешанные и нюансированные. Повышение ставки или даже продолжительное жесткое удержание повышает реальные доходности, что исторически создает препятствия для рисковых активов, включая Биткойн. Но та же инфляция, вызванная энергетическими факторами, которая снижает реальные зарплаты и давит на покупательную способность фиатных валют, также укрепляет долгосрочный сценарий для твердых активов с фиксированным предложением. Напряженность между этими двумя силами делает текущую макроэкономическую ситуацию сложной для уверенной торговли в любом направлении.
Следующий показатель CPI выйдет 10 июня и либо подтвердит опасения по поводу повышения ставки, либо даст ФРС возможность остаться на курсе. До этого момента законопроект о CLARITY Act и переход Уорша будут конкурировать за внимание рынка.
Видите ли вы вероятность повышения ставки в 31% как недооцененную или переоцененную, учитывая, что эта инфляция обусловлена предложением, а не спросом? И меняет ли отрицательные данные о реальной заработной плате ваше восприятие Биткойна как средства сбережения по сравнению с рисковым активом?
Этот пост предназначен только для информационных целей и не является финансовым советом.
#FederalReserve #CPI #Inflation
#GateSquareMayTradingShare