Только что структурировал логику текущего движения доллара, кажется, стоит обсудить.

Последнее время, анализируя прогнозы по движению доллара, я обнаружил кое-что интересное. Индекс доллара с конца прошлого года упал примерно до 103.45, пробив 200-дневную скользящую среднюю, что обычно считается медвежьим сигналом. Но причины этого достаточно сложные.

Проще говоря, курс доллара — это стоимость определённой валюты относительно доллара. Например, EUR/USD=1.04 означает, что за 1 доллар можно получить 1.04 евро. Индекс доллара — это взвешенная сумма курсов евро, японской иены, британского фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка по отношению к доллару.

Обратил внимание, что ожидания по снижению ставок ФРС оказывают особенно сильное влияние на движение доллара. Когда рынок ожидает более частого снижения ставок ФРС, доходность американских облигаций снижается, и привлекательность доллара падает. В марте прошлого года слабые данные по занятости усилили ожидания снижения ставок, и доллар тоже под давлением.

Исторически, доллар прошёл через восемь фаз. После краха золотого стандарта в 70-х годах доллар стал избыточным, в 80-х Вокер жестко боролся с инфляцией, подняв ставки до 20%, и доллар значительно укрепился. Потом были интернет-бум, финансовый кризис, пандемия COVID-19 и другие потрясения. За последние два года ФРС резко повысила ставки до 25-летнего максимума, хотя инфляцию удалось сдержать, доверие к доллару снова поставлено под вопрос.

Теперь посмотрим прогнозы по основным валютным парам против доллара. Евро/доллар почти движется в обратной связи с индексом доллара: если ФРС продолжит снижать ставки, а экономика Европы улучшится, евро может продолжить укрепляться. Логика по фунту/доллар похожая: если Банк Англии снизит ставки медленнее, чем ФРС, фунт получит поддержку. По доллару/юаню, если ФРС продолжит политику мягкой денежной политики, юань может оказаться под давлением. Доллар/иена — из-за восстановления японской экономики и давления на рост зарплат — ожидается снижение. По австралийскому доллару, учитывая хорошие показатели экономики Австралии и осторожную позицию ЦБ, при мягкой политике ФРС австралийский доллар может укрепиться.

Что касается текущей целесообразности покупки долларов, мое мнение таково. В краткосрочной перспективе на рынке всё ещё есть структурные колебания. Если обострится геополитическая напряжённость или выйдут превзойдённые ожидания по экономическим данным США, доллар может быстро отскочить. Но в среднесрочной и долгосрочной перспективе, по мере углубления цикла снижения ставок ФРС, доллар, скорее всего, мягко ослабнет, и капитал может начать течь в новые растущие рынки.

Ключ к прогнозу по доллару — следовать за политикой ФРС. Агрессивные инвесторы могут играть в диапазоне 95-100 по индексу доллара, используя технические индикаторы для поиска сигналов разворота. Консерваторам рекомендуется пока воздержаться и дождаться ясности по политике ФРС. В среднем плане, возможно, стоит постепенно сокращать позиции по доллару и переключаться на нефть, золото, японскую иену или на валюты развивающихся рынков.

В целом, торговля долларом в 2026 году будет больше зависеть от данных и событий. Чтобы ловить возможности на волатильности курса, нужно оставаться гибким и дисциплинированным, не пугаться краткосрочных колебаний.