59 351 BTC осталось в американских спотовых Bitcoin ETF между 15 мая и 3 июня.

Согласно отчетам, это была самая длинная серия выкупных операций с момента запуска.
20-дневный период был еще больше: 73 080 BTC и $5,42 млрд оттоков.
Тайминг делает эти данные особенно интересными.
Всего несколько недель назад апрель был самым сильным месяцем ETF 2026 года, привлекая $1,97 млрд чистых притоков.
Затем потоки резко изменились.
Фундаментальные показатели Bitcoin не менялись так быстро.
Макроэкономические условия изменились.
1. Напряженность между США и Ираном обострилась.
2. Волатильность на рынке акций выросла.
3. Ожидания снижения ставок пересмотрели.
Продажа кажется скорее не отказом от Bitcoin, а снижением риска.
Эта разница важна.
Изначальная гипотеза о ETF предполагала, что обертка станет постоянным источником спроса.
Недавние потоки указывают на что-то другое.
ETF — это не канал спроса.
Это канал ликвидности.
Капитал входит, когда растет аппетит к риску.
Капитал выходит, когда он падает.
Вторая точка данных указывает в том же направлении.
Изменение баланса китов Bitcoin за год стало отрицательным в тот же период.
• Инвесторы ETF сократили экспозицию.
• Крупные держатели сократили экспозицию.
Разные группы. Одинаковое поведение.
Вливание 4 июня примерно $3M завершило серию, но не отвечает на более важный вопрос.
Следующие 4–6 недель данных о потоках ETF покажут.
Большую часть 2024 и 2025 годов потоки ETF измеряли принятие.
В 2026 году они все больше измеряют риск-аппетит институциональных инвесторов.
Это может быть более полезным показателем.