香港天风国际证券分析师 郭明錤 刚分享了他近期的分析

Простым языком, что означает эта фраза
联发科正在把AI业务从 只做芯片设计，升级成 参与整套AI服务器系统设计
MediaTek сейчас переводит свой бизнес в области ИИ с простого проектирования чипов на участие в разработке всей системы AI-серверов
未来不只是做ASIC芯片，还会介入服务器机柜、电源、散热、光通讯等整体方案，目标是提高附加价值
В будущем они не ограничатся только производством ASIC-чипов, но также займутся системной интеграцией серверных шкафов, источников питания, охлаждения, оптоволоконных коммуникаций и других комплексных решений, чтобы повысить добавленную стоимость
还有三个重点：
Есть три ключевых момента:
1️⃣ 行业变复杂了
1️⃣ Индустрия стала более сложной
AI数据中心需要CPO、800V供电等系统级技术，单做芯片不够了
Для дата-центров ИИ нужны системные технологии, такие как CPO, питание на 800 В, одного только проектирования чипов недостаточно
2️⃣ ASIC红利可能放缓
2️⃣ Плюсы ASIC могут замедлиться
未来2–3年ASIC增长可能变慢，所以联发科提前转型
В течение следующих 2–3 лет рост ASIC может замедлиться, поэтому MediaTek заранее переходит к трансформации
3️⃣ 新机会在系统集成
3️⃣ Новые возможности в системной интеграции
联发科想用“设计+整合”，轻资产模式（制造外包），维持高毛利
MediaTek хочет использовать «проектирование + интеграцию», модель с низкими активами (аутсорсинг производства), чтобы сохранить высокую прибыльность
两个重点客户机会：
Два ключевых клиента и возможности:
- Google TPU：想切入下一代TPU系统，但竞争很强
- Google TPU: хочет войти в следующую генерацию TPU-систем, но конкуренция очень сильная
- 马斯克相关AI芯片：生态还不成熟，反而更有机会切入整机机柜系统
- AI-чипы, связанные с Маском: экосистема еще не зрелая, и у них есть больше шансов войти в системы целых серверных шкафов
总之，联发科从 做芯片，升级成 设计整台AI服务器的企业
В целом, MediaTek переходит от производства чипов к проектированию целых AI-серверных систем