Обзор американского рынка акций

Причины падения американского рынка на прошлой неделе, я считаю, в основном две.
Первая — перебалансировка портфелей пенсионных фондов и институциональных инвесторов, поэтому на открытии можно было увидеть падение как в секторе хранения, так и в крупных технологических компаниях, но сектор хранения оказался более сильным и позже отыграл падение.
Вторая — впечатляющие отчеты о доходах в секторе хранения, которые заставили рынок считать, что капитальные расходы на ИИ неустойчивы, и даже самый устойчивый Apple был вынужден поднять цены.
Таким образом, основное противоречие, направляющее наши инвестиции, — это устойчивость капитальных расходов на ИИ (AI CapEx). Это самая большая точка расхождения в настоящее время. Мы можем полагаться только на данные для аргументации.
Основные данные состоят из двух частей:
1⃣ Данные о доходах OpenAI / Anthropic, здесь в основном смотрим на ARR
2⃣ Капитальные расходы и отчеты о доходах Google, Amazon, Microsoft, Meta
Если доходы от больших моделей продолжат расти, темпы роста прибыли гигантов сохранятся, и они будут готовы продолжать инвестировать, то капитальные расходы смогут сохраниться.
Вчера были опубликованы данные ARR Anthropic
62 миллиарда долларов (чистый прирост по сравнению с предыдущим месяцем около 8 миллиардов долларов, по сравнению с началом мая 15 миллиардов долларов, темп роста по сравнению с предыдущим месяцем 31%)
Предыдущие данные были примерно такими:
Февраль: 14 миллиардов долларов (чистый прирост по сравнению с предыдущим месяцем около 5 миллиардов долларов, темп роста 55%)
Март: 19 миллиардов долларов (чистый прирост по сравнению с предыдущим месяцем около 5 миллиардов долларов, темп роста 36%)
Апрель: 30 миллиардов долларов (чистый прирост по сравнению с предыдущим месяцем около 11 миллиардов долларов, темп роста +58%)
Конец мая: 54 миллиарда долларов (темп роста 80%)
Поскольку база стала больше, конечно, невозможно удваиваться каждый месяц, как раньше. Но данные за июнь, я считаю, очень хорошие. Таким образом, первая точка риска устранена.
Что касается второго наблюдаемого показателя, мы сможем узнать только в сезон отчетов в июле-августе.
В ближайший месяц, я думаю, индекс, скорее всего, будет колебаться, потому что все ждут отчетов крупных компаний, чтобы определить направление.
Главной линией последних недель является то, что поставщики верхнего звена в секторе хранения живут в роскоши, а потребители в секторе хранения страдают.