#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027 Я подробно обсуждал эту тему ранее, приводя мнение аналитика Bernstein Марка Ли о том, что цикл памяти останется сильным до 2027 года, а потенциальная нормализация начнётся только во второй половине 2027. Если кратко подытожить: контрактные цены на DRAM подскочили на 57% за один квартал в апреле, а в NAND рост был сопоставимым — 65-70%. Это побудило Bernstein повысить целевую цену Micron с $510 до $1,300, а также целевую цену SanDisk с $1,700 до $3,000.

Как новое развитие, стоит отметить, что эта гипотеза сейчас перепроверяется с учётом недавней турбулентности на корейском рынке. Резкое падение котировок Samsung на фоне отчёта о рекордных результатах за второй квартал, а также тот факт, что сейчас доля маржинальных ETF в корейском рынке превышает 70%, указывает на то, что рынок сейчас подходит к этой структурной тезисной модели по циклу памяти с большей осторожностью. При этом фундаментальный взгляд Bernstein о том, что он продлится до 2027 года, по-прежнему остаётся в силе, но краткосрочные движения цен затуманивают этот тезис концентрационным риском и чрезмерной волатильностью, возникающими из-за кредитного плеча, а не из-за прямого подтверждения.

Для тех, кто следит за полупроводниковым сектором через Gate, ключевой момент заключается в том, что это расхождение между структурным тезисом Bernstein и краткосрочным ценообразованием на рынке особенно критично, поскольку происходит сразу после листинга SK Hynix на Nasdaq. Он даст новый, более широкий ориентир о том, как глобальные инвесторы оценивают этот тезис.