CPI“王炸”利好, 被美联储 окатил冷水 — что дальше?

Впервые за шесть лет американский CPI в помесячном выражении ушёл в минус.

-0,4%. Ожидали лишь -0,1%, а по факту получился обвал в четыре раза сильнее.

В годовом выражении 3,5%, прежнее значение 4,2%, ожидания 3,8%. Базовый CPI в годовом — 2,6%, ожидали 2,8%. Базовый CPI в помесячном — 0% — минимальный прирост с января 2021 года.

Эти данные в любой нормальный год хватили бы, чтобы рынок праздновал три дня и три ночи.

Но реальность — радость продлилась всего несколько часов.

BTC в ходе торгов пробил 65 000 долларов, рост более 4%. Золото ненадолго подскочило более чем на 50 долларов. Доходности гособлигаций пошли вниз, фьючерсы на фондовые индексы усилились.

И что дальше?

В тот же день председатель ФРС Уоуч выступил в Конгрессе и прямо окатил всех холодной водой:

«Кто-то может сказать, что задача выполнена, но я так не думаю».

Уоллер ещё жёстче — если прогресса по инфляции долго не будет, следует рассмотреть повышение ставки.

Один инфляционный позитив — два “ястребиных” заявления. Рынок застыл между цифрами и риторикой.

Почему? Чего боится ФРС?

Потому что июньское падение CPI держалось на одной вещи — обвале цен на нефть.

В июне энергетический индекс в помесячном выражении снизился на 5,7%, а цены на бензин рухнули на 9,7%. А почему нефть падает? Потому что США и Иран достигли прекращения огня, а Ормузский пролив вновь открылся.

Но прекращение огня уже сорвалось.

8 июля перемирие рухнуло. США нанесли авиаудары, Иран объявил блокаду. Brent вернулась с 70 долларов за баррель к 86 долларам.

Июньский CPI отражает мир, которого уже не существует. CPI за июль, а также за август опубликуют позже — и, скорее всего, это будет совсем другая история.

Так что же делает ФРС? Управляет ожиданиями.

Они не хотят, чтобы рынок слишком рано расслабил финансовые условия из‑за «фейкового» CPI, вызванного падением цен на нефть. Уоуч снова и снова подчёркивает долгосрочную цель по инфляции и отказывается корректировать сигналы монетарной политики из‑за данных за один месяц. Уоллер говорит, что нужно увидеть ещё несколько месяцев хороших данных, чтобы изменить позицию.

Переводя на человеческий: не радуйтесь слишком рано, я это не признаю.

И как же тогда будет идти дальше? Две траектории — как небо и земля.

Путь A: Ситуация в Ормузском проливе толкает нефть вверх → CPI за июль растёт → ожидания повышения ставки сдвигаются ближе → окно восстановления рисковых активов закрывается, BTC может откатиться к минимумам июня.

Путь B: Инфляция продолжает снижаться → ожидания повышения ставки рушатся → BTC имеет шанс получить вторую волну мощного роста в этом году.

CPI за июль, CPI за август — будут опубликованы. Этот месяц — «момент Шрёдингера» для рынка.

Так что делать сейчас?

Во‑первых, не гнаться за ростом. ФРС в любой момент может “словесно” задавить рынок, Уоуч и Уоллер уже продемонстрировали это.

Во‑вторых, каждый откат — это возможность на покупку спот частями, но при условии — вы выдерживаете волатильность.

В‑третьих, следите за ценами на нефть. Это опережающий индикатор для CPI за июль и “триггер” для следующего шага ФРС.

«CPI — это история вчерашнего дня, а нефть — сценарий завтрашнего.»

Июньский CPI дал вам окно, но как долго окно будет открыто, зависит не от самих данных — а от той самой “судна” в Ормузском проливе. #PreIPOs第二期OpenAI认购 #Gate6月透明度报告 #美国核心CPI未达预期 $BTC $BZ $XAU