Все радуются снижению инфляции.

А я наблюдаю совсем другое.
Следующий шаг в Bitcoin и Ethereum не будет определяться сегодняшним отчетом по PPI. Его решит, изменится ли стоимость денег из-за этого отчета.

Вот это многие трейдеры упускают.

Рынки становятся бычьими не потому, что инфляция выходит ниже ожиданий. Они становятся бычьими, когда инвесторы начинают верить, что Федеральная резервная система приближается к смягчению финансовых условий.

Сегодняшний отчет по PPI продвинул этот разговор вперед.

Индекс цен производителей (PPI) за июнь вырос на 5,5% в годовом выражении, ниже рыночного консенсуса 6,2%, при этом цены производителей снизились на 0,3% в помесячном выражении — это самое большое ежемесячное падение более чем за год. Значительная часть снижения пришлась на более низкие затраты на энергию: резко упали цены на бензин, что подкрепило тенденцию охлаждения инфляции, которую на этой неделе уже обозначил отчет CPI.

На первый взгляд это позитивные новости.

Но рынки редко награждают заголовки.

Они награждают то, что эти заголовки меняют.

В течение минут после публикации ожидания следующего повышения ставки в июле резко снизились, доходности казначейских облигаций пошли вниз, и инвесторы начали пересматривать то, насколько жесткой монетарная политика может понадобиться в ближайшие месяцы.

Вот где, как мне кажется, лежит реальная возможность.

Большинство трейдеров спрашивают, падает ли инфляция.

А я спрашиваю, меняются ли ожидания по ликвидности.

Это важное различие.

Данные по инфляции не вливают деньги в финансовые рынки мгновенно.

Но они влияют на ожидания по будущим ставкам, доходностям по облигациям и наличию капитала. Эти ожидания часто формируют рыночные настроения задолго до того, как Федеральная резервная система реально изменит политику.

Вот почему акции, облигации и криптовалюты отреагировали почти сразу.

Не потому, что политика изменилась.

А потому, что изменились вероятности.

Однако у этой истории есть и другая сторона.

Глава ФРС Кевин Варш ясно дал понять: один обнадеживающий отчет по инфляции не означает, что миссия завершена. ФРС по-прежнему привержена предотвращению устойчивой инфляции, то есть, вероятнее всего, policymakers будут искать стабильную закономерность в нескольких экономических отчетах, прежде чем менять позицию.

Именно поэтому я считаю, что трейдерам важно не становиться чрезмерно оптимистичными после одного отчета.

Рынки часто идут впереди центральных банков.

Иногда они правы.

Иногда им приходится так же быстро пересчитывать эти ожидания.

Для криптоинвесторов, думаю, следующие несколько недель важнее, чем сегодняшний заголовок.

Если инфляция продолжит охлаждаться, доходности по облигациям останутся под контролем, а грядущие экономические данные поддержат ту же тенденцию, ожидания по ликвидности могут продолжить улучшаться. Это создаст более благоприятный фон для риск-активов вроде Bitcoin и Ethereum.

Но если инфляция неожиданно пойдет вверх или цены на энергию начнут снова разгонять экономику, сегодняшняя оптимистичность может исчезнуть гораздо быстрее, чем многие ожидают.

Вот почему я не торгую одной публикацией данных.

Я слежу за тем, станет ли это началом тенденции.

В макроинвестировании один отчет запускает разговор.

Следующие три отчета решают, был ли рынок прав, поверив в это.

Disclaimer: Личное понимание рынков только в образовательных целях. Всегда DYOR.

#SummerCreationCamp
#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square