Цены на золото возвращаются выше $4 000! Капитал возвращается, Bridgewater высказывает мнение

В последние недели цены на золото неоднократно тестировали порог в $4 000, сделав его ключевым фокусом рынка. Поскольку потоки капитала в золото-ориентированные активы демонстрируют явные признаки возвращения — вместе с публикацией последних взглядов Bridgewater из известного института — обсуждение перспектив золота усилилось: инвесторы переключились на то, куда пойдет этот актив дальше.
В какой-то момент международные цены на золото опускались ниже $4 000 за унцию, а затем снова закрепились на этом ключевом уровне. По данным Choice, на момент публикации 16 июля COMEX-золото открылось выше, а затем ослабло — до $4 033,9 за унцию, снизившись немного на 0,44%. С июля цены на золото торгуются вбок и консолидируются.
Золото-категорийные биржевые фонды показывают смешанную динамику. По состоянию на 15 июля среди акционных золото-ETF некоторые лидируют по росту с начала июля: несколько продуктов прибавили более 7%; при этом часть золото-ETF, ориентированных на сырьевые товары, слегка подешевела.
Тем не менее, после того как в июне на фоне турбулентности по ценам на золото и последующего снижения наблюдались чистые оттоки, золото-категорийные ETF начали снова видеть приток капитала в июле.
Данные показывают, что в июле чистые подписные доли для золото-категорийных ETF достигли 960 млн акций. Среди них золотоакционный ETF Yongying является крупнейшим «магнитом для денег», а интервал чистых подписных долей для золотоакционного ETF Cathay и золото ETF Huaan также входит в число лидеров.
Институции обсуждают следующий шаг золота
Недавно глава валютных активов глобального гиганта Bridgewater Hudson Attar также поделился соображениями о динамике золота.
Почему, даже после того как геополитические конфликты развились до этой степени и цены на энергоносители несколько снизились, золото не отыграло столь же заметно?
Hudson Attar назвал три причины:
Во-первых, этот конфликт все еще оставил целую цепочку последующих эффектов. В первую очередь, держатели официальных резервов, которые ранее продавали золото или сокращали свою экспозицию к нему через соглашения о свопах, как правило, остаются в стороне, пока не возобновятся нормальные условия.
Во-вторых, инвестиционный спрос, который толкал цены на золото примерно до $5 500 за унцию до конфликта, еще по-настоящему не вернулся. Чтобы побудить инвесторов снова увеличивать долю золота в портфелях, нужны новые катализаторы, но в настоящее время нет достаточно отчетливых факторов, способных подтолкнуть фонды к возвращению на рынок золота. Даже некоторые факторы направляют капитал в другие активы — например, продолжающийся прогресс в строительстве инфраструктуры для ИИ и уверенные доходности связанных акций.
В-третьих, за последние от одного до полутора месяцев, судя по динамике различных активов, привлекательность «сделок на обесценение валюты» (то есть когда инвесторы наращивают долю в дефицитных активах вроде золота, чтобы хеджировать потери от обесценения фиатных валют) заметно изменилась. В некоторой степени это давило на цены золота, Bitcoin и серебра, при этом доллар США укрепился, премии по срочным U.S. Treasury стабилизировались, а ожидания по безубыточной инфляции снизились.
Однако некоторые институты все еще сохраняют уверенность в перспективах золота. Liu Tingyu, управляющий фондом золотого акционного ETF Yongying, сообщил журналистам Shanghai Securities News, что в последнее время медвежье влияние на золото постепенно ослабевало, а признаки формирования дна становятся все более заметными. Он считает, что рынок переоценил сделки, связанные с ожиданиями более жесткой политики со стороны ФРС: по мере того как данные по инфляции и занятости будут ослабевать, это ожидание, вероятно, будет постепенно скорректировано. #夏日创作营 $XAU USD ‌