Двойной подход инвестиций NVIDIA: NVentures загоняет топовые стартапы в империю вычислительных мощностей

Автор: Jae, PANews

Когда внимание всей мировой технологической индустрии сосредоточено на полупроводниковом лидере Nvidia, который подписывает GPU-сделки на десятки и даже тысячи миллионов долларов, последнее раскрытие в заявлении британского регистра компаний (Companies House) показывает, что компания делает на цифровые финансы ставку, которая до сих пор была ее крупнейшей.

В документе указано, что венчурное подразделение Nvidia NVentures владеет 141 834 акциями европейского цифрового банка Revolut, а стоимость пакета составляет почти 196 млн долларов.

Эта ставка Nvidia на цифровой банк демонстрирует не только многопрофильную экспансию компании за пределы полупроводников, но и выводит на публичную сцену ранее скрывавшийся за ее фигурой NVentures. С момента основания в 2021 году NVentures, действуя по набору принципов, отличному от традиционного корпоративного венчурного капитала (CVC), сплетает капиталистическую сеть, охватывающую передовые технологические сферы.

«Двухопорная» структура капитала: инвестиции в индустрию закрепляют господство в вычислительной мощности, а NVentures занимает позиции на технологическом фронте

В капиталистическом нарративе Силиконовой долины внешние наблюдатели часто сводят все внешние инвестиции Nvidia к воле материнской компании, однако мало кто знает, что внутри Nvidia давно выстроена система «двух столпов» с четким разделением ролей и высокой взаимодополняемостью: направление корпоративного развития (Corporate Development) и венчурное подразделение NVentures идут параллельно, формируя «карту капитала» Nvidia.

Corporate Development делает ставку на масштабные пакеты акций на миллиарды и даже тысячи миллионов долларов, а также на индустриальные слияния и поглощения; его руководитель — Vishal Bhagwati. По данным CNBC, только в первые 4 месяца этого года объем инвестиций, которыми руководило это подразделение, превысил 40 млрд долларов. Показательные кейсы включают рамочное инвестирование в OpenAI на 30 млрд долларов, вливание 10 млрд долларов в Anthropic и инвестирование в акционерный капитал xAI Илона Маска на 2 млрд долларов — каждая сделка достаточно крупная, чтобы сотрясать рынок.

Главная цель Corporate Development — глубоко связать базовые модели (foundation models) и облачные гиганты, закрепить будущие соглашения о закупке GPU и укрепить долгосрочную базу Nvidia. По сути, это подход «строительства стен»: за десятки миллиардов долларов наличных средств Nvidia наращивает господство своей вычислительной мощи и удерживает лидерские позиции.

NVentures, напротив, заметно отличается. Его задача — стратегические венчурные инвестиции: упор на поиск ранних/стадии роста в нишах «твердой» (hard tech). NVentures возглавляет вице-президент Nvidia и руководитель венчурного направления Mohamed Siddeek. Его карьера также отражает историю роста Nvidia: еще в конце 1990-х, будучи в Morgan Stanley, он лично сопровождал Huang Renzhun при проведении IPO roadshow Nvidia; позже он долгое время в ключевых инвестиционных институтах руководил венчурным бизнесом в TMT (технологии, медиа, телеком) и цифровой медицине — включая суверенный инвестиционный фонд Mubadala из ОАЭ и SoftBank Vision Fund.

Под управлением Siddeek активные результаты NVentures идут «в ногу» с ведущими венчурными фондами первой линии Силиконовой долины.

К середине 2026 года NVentures в общей сложности инвестировал в 96 стартапов, из которых выросли 20 «единорогов»; только за последние 12 месяцев он совершил 43 новых инвестиционные сделки, а число сделок год к году выросло более чем на 900%. Размер большинства отдельных инвестиций — от нескольких миллионов долларов до нескольких сотен миллионов долларов, при этом более 85% сделок участвуют в формате участия «с последующим вхождением» (follow-on/совместные раунды).

NVentures не стремится к контролю, а в большей степени ищет «связность»: одной венчурной сделкой за другой он протягивает «антенны» Nvidia в те передовые технологические территории, куда полупроводниковая индустрия еще не добралась, занимая вертикальные отрасли на уровне «определения правил» с легкой позиции.

NVentures охватывает пять направлений, расширяя границы вычислительной экосистемы

Siddeek публично говорил, что инвестиционные границы NVentures «в основном охватывают любое место, до которого могут дотянуться софт и хард Nvidia». Переводя на язык сути: если где-то в будущем потребуется вычислительная мощь, туда нужно заранее установить флаг Nvidia.

AI-инфраструктура: укрепление невидимых стен CUDA

Укрепление технических барьеров экосистемы CUDA — базовая и самая важная миссия NVentures. Инструмент автоматизированного код-ревью CodeRabbit получил инвестиции NVentures и затем был внедрен и распространен в масштабах всей компании Nvidia. Он глубоко интегрируется с открытой моделью Nemotron от Nvidia, существенно повышая эффективность корпоративных процессов ревью кода, и стал типичным примером внедрения CUDA-экосистемы.

Помимо этого, middleware для Retrieval-Augmented Generation (RAG) от Contextual AI помогает компаниям реализовать локальные RAG-деплои своих собственных данных при соблюдении требований безопасности данных. От платформы генерации видео Synthesia, AI-музыкальной платформы Suno и до разработчика мультимодальных world model Runway — и включая стартап по AI-вычислительной инфраструктуре Tensormesh, в который NVentures инвестировал в мае этого года,— NVentures снизу вверх переосмысливает вычислительную экосистему на стороне творчества и вывода (inference).

Робототехника и embodied intelligence: размыкание физического контура ИИ

По мере того как embodied intelligence-компании вроде Skild AI, Bedrock Robotics и Flexion Robotics последовательно включались в инвестиционный портфель, амбиции Nvidia в робототехнике давно вышли за рамки простой продажи «железа».

Например, Skild AI разрабатывает универсальную базовую модель для роботов: обучение проводится на основе физического симуляционного моделирования, что позволяет роботам управлять разным оборудованием и адаптироваться к сложным условиям без необходимости узкой целевой адаптации. Nvidia, в свою очередь, предоставляет вычислительные мощности и базовые симуляционные платформы вроде Isaac и Omniverse. Это означает, что Nvidia начинает определять «мозг» роботов еще на этапе разработки. Это «инвестиции с внедрением генов»: когда роботы переходят к массовому производству, они уже «обучены» и «приручены» Nvidia.

В связке с автопилотными грузовиками Waabi и компанией по логистической автоматизации Outrider Nvidia пытается проникнуть в ее программную экосистему заранее — еще до того, как будут окончательно закреплены аппаратные стандарты робототехники.

Здравоохранение и цифровая биология: самая крупная по доле «ставка»

Цифровая биология — направление, в которое NVentures вкладывает больше всего по числу сделок: доля превышает одну пятую. Nvidia рассматривает «AI + биологию» как «следующую революцию вычислений уровня следующего транзистора» после полупроводников — и также как наиболее важный сценарий высокоценных вычислений для GPU помимо обучения больших моделей.

Например, Abridge фокусируется на голосовом AI-вводе для клинической медицины, высвобождая продуктивность врачей от рутинного архивирования медицинской документации. Basecamp Research, используя платформу BioNeMo от Nvidia, разрабатывает EDEN — биологическую базовую модель для генной инженерии. Благодаря инвестициям в компании по разработке лекарств вроде Generate Biomedicines Nvidia постепенно «кодирует» жизнь, открывая новый высокоценных вычислительный рынок, не зависящий от традиционного обучения больших моделей.

Если в будущем разработка новых лекарств перестанет зависеть от «пробирок» и вместо этого будет опираться на GPU-симуляции, то Nvidia отрежет от глобальных бюджетов фармкомпаний на исследования самый большой кусок пирога.

Передовые вычисления и квантовые технологии: вычислительный узел после «пост-Si»

Классическая вычислительная архитектура в смешанном режиме с квантовыми вычислениями становится направлением эволюции следующего поколения суперкомпьютеров. Инвестиции NVentures в квантовую область имеют отчетливо оборонительный характер: французские квантовые вычислительные стартапы Alice & Bob и квантовый вычислительный пионер из Силиконовой долины PsiQuantum также находятся в числе его инвестиций.

В краткосрочной перспективе квантовые вычисления не способны заменить традиционные кремниевые чипы, но уже проявили потенциал в определенных сценариях сверхкрупных научных вычислений. Инвестируя в квантовые вычислительные компании, Nvidia развивает разработку смешанной архитектуры — сочетание классической GPU-вычислительной мощности и систем квантового управления. Цель проста: даже если в будущем наступит эпоха вычислений, не основанных на кремнии, Nvidia сохранит центральную позицию в диспетчеризации вычислительных ресурсов.

Зеленая энергетика и диспетчеризация электросети: снятие физического «потолка» для расширения вычислений

На сегодняшний день ограничивающим фактором для мировых дата-центров произошли коренные изменения: электроснабжение сменило аппаратные мощности и земельные ресурсы, став окончательным узким местом расширения вычислений.

На этом фоне NVentures инвестировал в платформы координации энергии, включая Emerald AI. Emerald AI помогает «AI-фабрикам» Nvidia (AI Factories) безопаснее и быстрее подключаться к существующей энергосети, а также гибко диспетчировать локальные накопители энергии и резервные генераторы в пиковые часы потребления. В итоге высокопотребляющие вычислительные кластеры превращаются в «гибкие активы», которые полезны для электросетей. Кроме того, с учетом инвестиций в компании по разработке термоядерного синтеза Commonwealth Fusion и в гигантов по переработке батарей и накоплению энергии Redwood Materials, Nvidia собственноручно возводит энергетический барьер для еще незавершенной «империи вычислений».

Последняя сделка — инвестиции в Revolut на 196 млн долларов — означает, что NVentures официально протягивает руку в финтех. Как цифровой банк с десятками миллионов пользователей и массивами данных, Revolut — не только потенциальный клиент Nvidia, но и его огромная пользовательская база и ресурс данных также станут плацдармом для исследований Nvidia в финансовой сфере. Ставя через NVentures на Revolut, Nvidia по сути осуществляет стратегическое развертывание сценариев «AI + цифровые финансы».

«Пакет от Nvidia» по периметру: не только давать деньги, но и «закреплять намертво»

Самое привлекательное для инвестируемых компаний в NVentures — не деньги, а «премия за расширение возможностей» (empowerment premium), которую он предоставляет.

Обычные VC дают деньги и ждут выхода, а NVentures дальше приносит «полный пакет от Nvidia»: приоритетное сопряжение с командами топовых инженеров, преференции на интеграцию с разработческими платформами, а также доступ к глобальным каналам дистрибуции. CEO CodeRabbit уже публично заявлял, что инженеры Nvidia помогли им встроить модель Nemotron в продукт, а затем компания развернула это внутри себя для всей команды, получив тем самым подтверждение уровня компаний из списка Fortune 500.

Вся «надстройка возможностей» глубоко завязана на софт-экосистему Nvidia CUDA. Независимо от того, используются Nemotron или BioNeMo, при робототехнических симуляциях на Isaac или при построении цифровых двойников на основе Omniverse — базовая вычислительная архитектура везде и всегда закреплена в технологической системе Nvidia.

По мере того как «щупальца» NVentures покрывают верх и низ цепочки поставок, многие компании еще с момента своего основания привыкают строить собственный техстек в экосистеме Nvidia. Если в будущем конкуренты вроде AMD или Google окажутся более выгодными по соотношению цены и качества, им придется столкнуться с гигантскими затратами на миграцию и рисками «разрыва экосистемы».

Хотя для инвестируемых компаний вливание NVentures — это билет на вход в крупнейшую в мире AI-экосистему, обратная сторона медали в том, что привязка к Nvidia означает высокую зависимость от одного поставщика. Можно сказать, что NVentures одной венчурной инвестицией надежно «приваривает» их к вагону Nvidia, превращая в «узлы экосистемы» в различных вертикальных отраслях.

В долгосрочной перспективе это не только может ослабить мотивацию рынка искать альтернативные решения для вычислительной мощности, но и усилить доминирующую рыночную конфигурацию «одного игрока».

Nvidia давно уже не просто «продавец лопат» в эпоху ИИ. От недавних инвестиций в Revolut до капитальной карты, рассыпанной по передовым технологическим индустриям,— траектория роста NVentures является одновременно отражением постоянной экспансии Nvidia и ключевым инструментом, с помощью которого Nvidia конвертирует технологическое преимущество в силу контроля над отраслью.

В будущем, на каждом переломном этапе в новом секторе, вполне может появиться NVentures. А тень Nvidia, управляемая капиталом, переписывает карту власти в мировой технологической сфере.