Щойно читав про ситуацію з ліквідністю Blue Owl, і чесно кажучи, паралелі, які проводять люди з 2008 роком, заслуговують уваги. Не кажу, що це прямий порівняння, але структурні проблеми у традиційних фінансах зараз досить дивні.

Для тих, хто не слідкує уважно, у Blue Owl виникають серйозні проблеми з ліквідністю. Ті, що змушують інституційних інвесторів нервувати. А коли інституції нервують, вони зазвичай роблять одне: агресивно зменшують ризики. Це зазвичай означає продаж активів у всьому спектрі, і так, це включає криптовалюту.

Але тут стає цікаво. Вся причина, чому ми опинилися в цій ситуації, веде до епохи zirp. Роки політики нульових відсоткових ставок створили цю величезну проблему пошуку доходу. Усі були змушені вкладати у ризиковані активи, щоб отримати будь-який дохід. Тепер, коли ставки вже не нульові, ця структура починає тріскатися.

Найчастіше люди пропускають те, що така дезорієнтація у традиційних фінансах фактично створює можливості для Bitcoin. У 2008 році люди почали сумніватися, чи можна довіряти традиційним інституціям із їхніми грошима. Звучить знайомо? Зараз ми спостерігаємо схожу тенденцію.

Якщо станеться великий ліквідний подія, можна очікувати дві фази. Спершу панічний продаж у всьому, коли люди збиратимуть готівку. Це, ймовірно, торкнеться і Bitcoin — він завжди реагує так у гострих стресових ситуаціях. Але потім, коли паніка вщухне, настане друга фаза. Центральні банки втрутяться, ставки знову знизяться, і раптом повернуться політики, близькі до zirp. Це історично час, коли Bitcoin зростає, бо люди знову починають думати про девальвацію валюти.

Не кажу, що це гарантовано, але сценарій явно присутній. Ситуація з Blue Owl варта спостереження не через безпосередню причетність до крипти, а тому, що це симптом глибших макроекономічних дисбалансів. А ці дисбаланси з часом зазвичай добре підсилюють наратив Bitcoin.

Варто слідкувати за тим, як це розгортатиметься у найближчі місяці.