Ekonomik çatlaklar derinleşiyor, Bitcoin ya da bir sonraki likiditenin "baskı tahliye valfi" olabilir.

Orijinal Başlık: İki Aşamalı K-Şekilli Ekonomi

Orijinal yazar: arndxt

Kaynak metin:

Alıntı: Mars Finans

Amerikan ekonomisi iki dünyaya bölünmüş durumda: bir tarafında finansal piyasalar bir bolluk içerisindeyken, diğer tarafında ise reel ekonomi yavaş bir duraklamaya girmiş durumda.

İmalat PMI endeksi 18 aydan fazla bir süredir sürekli küçülüyor ve bu, İkinci Dünya Savaşı'ndan bu yana en uzun rekor, ancak borsa sürekli yükseliyor çünkü kârlar giderek teknoloji devleri ve finans şirketlerinde yoğunlaşıyor. (Not: "İmalat PMI endeksi"nin tam adı "İmalat Satın Alma Yöneticileri Endeksi"dir ve imalat sektörünün sağlığını ölçen bir "barometre"dir.)

Bu aslında “bilanço enflasyonu”.

Likidite sürekli olarak benzer varlıkların fiyatını artırırken, maaş artışı, kredi yaratımı ve küçük işletmelerin canlılığı her zaman duraksıyor.

Sonuç ekonomik bir bölünme oluşturdu; toparlanma veya ekonomik döngü içinde, farklı alanlar tamamen zıt yönlere doğru ilerliyor:

Bir tarafta: sermaye piyasası, varlık sahipleri, teknoloji sektörü ve büyük şirketler hızla yükseliyor (kâr, hisse senedi fiyatları, zenginlik).

Bir taraf: Ücretli çalışanlar, küçük işletmeler, mavi yakalı sektörler → Düşüş veya duraklama.

Büyüme ve zorluklar aynı anda var.

Politika başarısızlığı

Para politikası artık gerçek ekonomi için gerçekten fayda sağlamıyor.

Fed'in faiz indirimleri hisse senedi ve tahvil fiyatlarını yükseltti, ancak yeni istihdam ve maaş artışı getirmedi. Niceliksel genişleme büyük şirketlerin para borçlanmasını kolaylaştırdı, ancak küçük işletmelerin gelişmesine yardımcı olmadı.

Maliye politikası da sona yaklaşıyor.

Günümüzde hükümet gelirlerinin neredeyse dörtte biri, yalnızca kamu borcu faizlerini ödemek için kullanılmaktadır.

Politika yapıcıları burada bir ikilem içinde kalıyor:

Politikaları sıkılaştırmak enflasyona karşı dururken, piyasa duraklıyor; politikaları gevşetmek büyümeyi teşvik ederken, fiyatlar tekrar yükseliyor. Bu sistem kendini döngü halinde sürdürüyor: Bir kez kaldıraç azaltmaya veya bilanço küçültmeye çalışıldığında, ona istikrar sağlayan varlık değerine darbe vuruyor.

Piyasa Yapısı: Verimli Hasat

Pasif fon akışı ve yüksek frekanslı veri arbitrajı, açık piyasayı kapalı bir likidite makinesine dönüştürdü.

Pozisyon dağılımı ve volatilite arzı, temellerden daha önemlidir. Perakende yatırımcılar aslında kurumların karşıt tarafı haline geldi. Bu, neden savunma sektörlerinin terk edildiğini ve teknoloji hisselerinin değerlemelerinin fırladığını, piyasa yapısının artışları ödüllendirdiğini, değeri ödüllendirmediğini açıklar.

Son derece fiyat verimliliğine sahip, ancak çok düşük sermaye verimliliğine sahip bir piyasa oluşturduk.

Açık piyasa kendine döngüsel bir likidite makinesi haline geldi.

Fonların otomatik akışı → Endeks fonları, ETF'ler ve algoritmik ticaret aracılığıyla → Temel durum ne olursa olsun sürekli alım baskısı oluşturur.

Fiyat dalgalanmaları, değer değil, sermaye akışı tarafından yönlendirilir.

Yüksek frekanslı ticaret ve sistematik fonlar günlük işlemleri domine ediyor, bireysel yatırımcılar aslında işlemlerin karşısında duruyor. Hisse senetlerinin yükselip düşmesi, pozisyon dağılımı ve dalgalanma mekanizmasına bağlıdır.

Bu nedenle teknoloji hisseleri sürekli genişliyor, savunma sektörü ise geride kalıyor.

Toplumun Tepkisi: Likiditenin Politik Bedeli

Bu döngüdeki zenginlik yaratımı üst katmanda yoğunlaşıyor.

En zengin %10'luk kesim, finansal varlıkların %90'ından fazlasını elinde bulunduruyor. Borsa ne kadar yükselirse, zengin-fakir farkı o kadar artıyor. Varlık fiyatlarını artıran politikalar, aynı zamanda çoğu insanın satın alma gücünü de aşındırıyor.

Gerçek bir maaş artışı olmadan, ev alamayan seçmenler nihayetinde değişim arayacak, ya zenginlik yeniden dağıtımı yoluyla ya da siyasi kargaşa ile. Her iki durum da mali baskıyı artırır ve enflasyonu yükseltir.

Politika yapıcıları için strateji oldukça net: Likidite bolluğunu sürdürmek, piyasayı yükseltmek ve ekonomik bir toparlanma olduğunu iddia etmek. Yüzeysel bir refah ile gerçek reformların yerini almak. Ekonomi hâlâ kırılgan, ancak en azından veriler bir sonraki seçimlere kadar dayanabilir.

Kripto para birimi bir tahliye vanası olarak

Kripto para birimleri, bankalara veya hükümetlere bağlı olmayan ve değer tutma ve transfer etme yeteneğine sahip az sayıda alandan biridir.

Geleneksel pazar kapalı bir sistem haline geldi, büyük sermaye halka arzdan önce özel yatırımlar yoluyla büyük kısmını ele geçirdi. Genç nesil için Bitcoin artık sadece spekülasyon değil, aynı zamanda katılım fırsatı. Tüm sistem manipüle edilmiş gibi görünse de, en azından burada hala bir fırsat var.

Birçok perakende yatırımcının yüksek değerli tokenler ve VC satışları nedeniyle zarar görmesine rağmen, temel talep hala güçlü: İnsanlar açık, adil ve kendi kontrolünde olan bir finansal sistem arzuluyor.

görünüm

Amerikan ekonomisi “refleks” içinde döngü yapıyor: sıkılaştırma → durgunluk → politika paniği → para basma → enflasyon → tekrar.

2026'da bir sonraki genişleme döngüsünün gelmesi muhtemel, çünkü büyüme yavaşlıyor ve açık genişliyor. Hisse senedi piyasası kısa bir süre için coşacak, ancak gerçek ekonomi ancak sermaye varlıkları desteklemekten üretken yatırımlara yönelirse gerçekten iyileşecektir.

Şu anda, finansal ekonominin son aşamasına tanıklık ediyoruz:

· Likidite GSYİH olarak hareket eder

· Pazar, politika aracı haline geldi

· Bitcoin sosyal bir baskı tahliye valfi haline geliyor

Sistem borçları varlık balonlarına dönüştürmeye devam ettiği sürece gerçek bir iyileşme elde edemeyeceğiz; sadece nominal rakamlardaki artışın gizlediği yavaş bir duraklama var.