Meme coin'in lunaparkı arkasında: Duygular para haline geldiğinde, hepimiz birer denek oluyoruz.

Bu uzun tatilde, A borsası kapandığında ve bireysel yatırımcılar turistik yerlerde kalabalık içinde boğulurken, şifreleme dünyasında başka bir büyük gösteri sahneleniyor.

Bazı büyük borsa ekosistemlerinde, belki de hiç duymadığınız birkaç Meme coin'in kısa sürede piyasa değeri katlanarak arttı. Meme4, PALU, ve başka “hayat parası” - ismi bile şaka gibi görünüyor, ama gerçekten bu şeyle insanlar defterlerinde milyonlarca dolar kazandı. Çince toplulukta büyük bir heyecan var, Twitter'daki o büyük hesaplar altın madenine denk bir heyecanla coşuyor.

İyi günler uzun sürmez. 9 Ekim'den itibaren, bu paralar serbest düşüşe geçmeye başladı.

Bazı günlerde %95'lik bir çöküş yaşandı. 100.000'den fazla ticaret hesabı zorunlu olarak kapatıldı, toplamda 6.21 milyar dolar buharlaştı. Bir gecede zengin olma masalı, anında bireysel yatırımcıların kâbusuna dönüştü.

Bu tür bir manzara mı? Wall Street ve Lujiazui'de bunu gördüm.

GameStop'u hatırlıyor musun?

2021 yılında, Reddit'teki bireysel yatırımcılar, iflasın eşiğindeki bir oyun mağazasının hisse fiyatını binlerce kat artırdı, kısa vadeli yatırımcılar tüm paralarını kaybetti. ABD SEC başkanı bunun “davranışsal finansın bir dönüm noktası” olduğunu söyledi - fiyatlar ne kadar absürt olursa olsun, işlem gerçekse ve bilgi açıksa, bu "pazarın bir parçası"dır.

Amerikalıların mantığı: balonun patlamasına izin verin, çünkü balon yeni şeylerin doğmasına neden olabilir.

Eğer bu Meme coin patlaması Nasdaq'ta olsaydı ne olurdu? Wall Street hemen “Meme Stock ETF” tasarlardı, sosyal medyadaki popülerliği yatırım ürününe dönüştürürdü; The Wall Street Journal, “bireysel yatırımcı kapitalizminin zaferi” üzerine uzun makaleler yazardı; SEC, “sosyal medyanın piyasayı manipüle etmesi” meselesini araştırırdı ve sonunda muhtemelen şunu sonucuna varırdı: bu dolandırıcılık değil, bu “grup duygularının algoritmalar aracılığıyla gerçekleşen kolektif finansal eylemi”.

Yerli olarak ne?

Eğer “hayat parası” Shanghay Borsası'nda ortaya çıkarsa, düzenleyici hemen risk uyarısı yapacaktır. Medya, rasyonel yatırımlar yapmaya çağırıyor. Tüm olay, “spekülatif hareket” olarak tanımlanacak ve yatırımcı eğitiminde canlı bir örnek haline gelecektir.

Çin pazarı “istikrar içinde ilerleme” ilkesine inanıyor - kalabalık olabilir, ama düzenli olmalı; yeniliğe hoş geldiniz, ama riski kendiniz üstlenmelisiniz.

Meme parası üçüncü dünyada yaşıyor

Şifreleme pazarının acımasızlığı şudur: Ne SEC'e tabidir, ne de Sermaye Piyasası Kurulu'nun denetimine. Bu, üçüncü bir alan olan, kodlar, likidite ve hikayeler tarafından kendiliğinden oluşan gri bir finans deneme alanıdır.

Burada, Amerikan sosyal spekülasyon oyunu ( bilgi yayılımı + kolektif enerji ) ve Çin tarzı yerel zenginlik zihniyeti ( yankı + topluluk katılımı ) muhteşem bir şekilde birleşti.

Borsa artık tarafsız değil, bir “hayal makinesi” haline geldi; KOL artık bir seyirci değil, bir “fiyat hoparlörü” oldu; bireysel yatırımcılar algoritma ve konsensüs döngüsünde kendileriyle eğleniyor, aynı zamanda kendilerini tüketiyor.

En kritik değişim nedir? Fiyat artık nakit akışına bakmıyor, hikayenin yayılma hızı ve konsensüs gücüne bakıyor. “Duygu sermayesinin” doğuşuna tanıklık ediyoruz - finansal raporu olmayan, sadece kültürel semboller; temel verileri olmayan, sadece konsensüs eğrisi; mantıklı getirileri hedeflemeyen, sadece duygusal patlamalarla oynayan yeni bir sermaye türü.

Algoritmalar başarısız olduğunda, duygular para demektir

Veriler çok açık: 2025 yılının ilk dokuz ayında, en iyi Meme coin'lerin %90'ının piyasa değeri çöktü; Q2 çeyreğinde, yeni coin'lerin %65'i altı ay içinde %90'dan fazla düştü. Bu, dijital çağın altın arayışı gibi - çoğu madenci tüm yatırımlarını kaybetti, sadece kürek satanlar kazanç sağladı.

Sorun şu: Para hikaye anlatmaya başladığında, küresel finansın temel mantığı yeniden yazılıyor.

Geleneksel piyasalarda, fiyat değerini yansıtır. Şifreleme piyasasında, fiyat değer üretir.

Bu, hem merkeziyetsizliğin en uç noktası hem de sorumluluklardan arındırmanın en uç işlemi olabilir. Anlatı nakit akışını değiştirdiğinde, duygular varlık haline geldiğinde, hepimiz bu deneyin küçük fareleriyiz.

Çıkış Yolu Nerede?

Web3 sektörü bir kavşakta duruyor. Kısa vadeli bir şenlik olan "duygusal kapitalizm"e devam mı etmeli, yoksa “değer odaklı” uzun vadeli inşaata mı yönelmelidir?

Gerçek yön şu olmalıdır: Topluluk yönetimini güçlendirmek, daha şeffaf bir denetim çerçevesi getirmek, yatırımcı eğitim mekanizması kurmak. Ancak bu şekilde, merkeziyetsiz teknolojiler gerçekten küresel finansal adaleti sağlayabilir ve azınlığın hasat aracı haline gelmez.

Bir sonraki sefer “yüz kat para” diyen bir büyük V gördüğünüzde, önce kendinize sorun: Finansal yeniliğe mi katılıyorum, yoksa başkalarının zenginliği için mi ödeme yapıyorum?

Para hikaye anlatmaya başladığında, en çok ihtiyaç duyduğun şey FOMO( kaçırma korkusu) değil, soğukkanlılıktır.