Son zamanlarda DeFi alanında oldukça ilginç bir fenomen ortaya çıktı - Morpho adında bir protokol, borç verme kurallarını yeniden tanımlayarak pek çok kurumun yeni gözdesi haline geldi.

Kısaca, yaptığı şeyler karmaşık gibi görünmüyor: Para borçlanmak isteyenlerle para vermek isteyenleri, geleneksel fon havuzlarının oyunlarını atlayarak, doğrudan birbiriyle eşleştiriyor. Böylece, borç alan taraf daha düşük bir faiz oranı alabiliyor, borç veren taraf ise daha yüksek bir getiri elde edebiliyor. Önceden protokol tarafından yenen faiz farkı, şimdi doğrudan kullanıcıların her iki tarafına kazandırılıyor.

Geleneksel Merkezi Olmayan Finans borç verme platformlarının çoğu likidite havuzu modelini kullanıyor - paranızı fon havuzuna atıyorsunuz, ister birinin borç alıp almadığına bakılmaksızın, getiri oranı böyle kalıyor. Ancak Morpho'nun mantığı biraz farklı. O, daha çok akıllı bir aracı gibi: Birisi borç alma talebinde bulunduğunda, sistem öncelikle eşleşen bir borç veren bulmaya çalışıyor ve birebir fon eşleştirmesi sağlıyor. Uygun bir karşı taraf bulamazsa? O zaman geçici olarak geleneksel borç verme protokolünün likiditesini yedek bir seçenek olarak kullanıyor.

Bu tasarım, somut bir verimlilik artışı sağladı. Çünkü fonların boşta kalma süresi azaldı ve borç veren ile borç alan tarafların fon kullanımı arttı. Protokol kendisi faiz farkı kazanmaz, esasen yönetişim tokenleri ve ekosistem inşası ile işlerliğini sürdürür, bu nedenle kullanıcıların elde ettiği gerçek getiriler bazı köklü borç verme platformlarına göre daha rekabetçi.

Elbette, bu mekanizmanın da bir eşiği yok değil. Yeterli likidite desteği gerektiriyor ve eşleştirme verimliliğini sağlamak için algoritmalara bağımlı. Ancak mevcut verilere göre, giderek daha fazla sermaye bu yönde hareket etmeye başladı, bu da piyasanın bu "aracıları ortadan kaldırarak kar elde etme" modelini hala kabul ettiğini gösteriyor.

Sonuçta, Morpho'nun yaptığı şey, borç verme işlemini daha ayrıntılı hale getirmek ve daha hassas bir şekilde eşleştirmektir. Kimseyi devirmek istemiyor, mevcut temelin üzerine bir verimlilik optimizasyonu yapıyor. Kullanıcılar için, para tasarrufu sağlamak veya biraz daha fazla kazanmak elbette çekicidir.