#加密领域市场回调 $MMT Son zamanlardaki performansı gerçekten şaşırtıcı, %5000'lik bir yükseliş birçok insanı şaşkına çevirdi. Ancak, onun token yapısına dikkatlice bakıldığında, bu piyasa hareketinin hiç de beklenmedik olmadığı anlaşılabilir: Toplam 1 milyar coin, piyasaya sürüldüğünde dolaşımdaki miktar sadece %20'ydi, ekip ve kurumların coinleri tam 48 ay boyunca kilitlendi, toplulukta ise %42'si bulunuyor. Bu tasarım altında, alım biraz yoğunlaşırsa, fiyatın kolayca pump edilebileceği görülüyor.

Proje ekibinin operasyon yöntemleri daha da ilginç. Hedeflenen airdrop'u kasıtlı olarak geciktiriyorlar, piyasada birçok insan ya airdrop'u bekliyor ya da fiyatların düşmesini bekleyerek kısa pozisyona geçiyor. Sonuçta aniden bir pump gerçekleşiyor ve sözleşme ile spot fiyat arasındaki fark bir ara %50'ye yaklaşıyor, kısa pozisyonlar doğrudan patlıyor. Bu tür bilgi asimetrisi ile oynama, gerçekten birçok kişinin zarar etmesine neden oldu.

Ama biraz daha geniş bir perspektiften bakarsak, tüm kripto pazarının şu anda oldukça çelişkili olduğunu görebiliriz. Fed'in faiz indirimleri ve niceliksel sıkılaşma durdu, geleneksel finansal likidite genişliyor. Ancak bu paralar büyük ölçüde coin dünyasına akmadı: BTC ve ETH yatay seyrediyor, altcoinler genel olarak düşüşte, ETF fon akışı istikrarlı ama coşkulu değil, DeFi sıcaklığı da düşüyor. Tek dikkat çekici veri, stabilcoin arzının %50 artması, 100 milyar dolar daha geldi ama bu paralar sanki dışarıda bekliyor.

Şu anda piyasa aslında oldukça sağlıklı, kaldıraç oranı düştü, dalgalanma da kontrol altında. Ancak gerçekten bir ivme kazanmak için, ETF'lerin yeni fonlar getirebilmesi ya da zincir üzerinde yeni oyunların sıcak parayı çekebilmesi gerekiyor. Önceki "dört yılda bir döngü" söylemi artık pek geçerli değil, asıl mesele likiditenin nereye gideceği. Ancak $ZEC, $DASH gibi gizlilik coin'leri son zamanlarda sessizce yükseliyor, eğer ABD hükümetinin kapanma meselesi çözülürse, riskli varlıklar büyük bir fon akışı ile karşılaşabilir.

Dağıtım sezonu daha yeni başlamış olabilir, ama yine de ayık kalmak gerekiyor. Piyasada çok fazla tuzak var, bugün kazanılan paralar, yarın tasarlanmış bir tuzak tarafından geri alınabilir.