Faiz indirimleri geldi, ancak coin fiyatları çöktü - bu senaryo doğru değil mi?

Bir merkez bankası faiz oranını 25 baz puan düşürdü, Bitcoin piyasanın tepkisini beklemeden önce kendisi dibe vurdu. 24 saat içinde, 1.1 milyar dolar değerinde sözleşme pozisyonu doğrudan buharlaştı, bunun %90'ı uzun pozisyon açan perakende yatırımcılar ve kurumların birlikte "kurban" olarak gitti. En kötü durumda olan 21 milyon dolarlık emir, birkaç dakikada sıfıra düştü ve "boğa kesim alanı" canlı yayını olarak nitelendirilebilir.

Daha da büyüleyici olan, ABD spot ETF'sinin o gün net akışının neredeyse 500 milyon dolara ulaşması ve iki haftanın en yüksek seviyesini görmesidir. Daha önce küçük yatırımcıların dipten alıp tepeyi kaçırdığı söylenirdi, bu sefer ise kurumsal yatırımcılar herkesten daha hızlı kaçtı - "ortak ilerleme" ne oldu? Birçok insan şaşkın: Faiz indirimi iyi bir haber değil mi, neden büyük kayıplara uğradılar?

Cevap, o merkez bankası başkanının basın toplantısının "arka yarısında" saklı. Önce faiz indirim kararını açıkladı, ardından sözleri döndü: "Aman fazla düşünmeyin, bu sadece önleyici bir işlem, ekonomik veriler henüz netleşmedi, Aralık’ta bir indirim beklemeyin." İşte bu cümleyle, piyasanın önceden hazırladığı "gelecek yıl üç kez indirim" hayali bir anda yok oldu.

Faiz vadeli işlemler piyasasının anlık göstergesi: Gelecek ay bir indirim olma olasılığı %70'ten %40'a düştü, dolar endeksi buna yanıt olarak yükseldi, devlet tahvili fiyatları düşüşe geçti, tüm riskli varlıklar etkilendi. Ama neden kripto piyasası en şiddetli tepkiyi verdi?

Çünkü mevcut kaldıraç oranı zaten abartılı bir şekilde yüksek. Yükseliş pozisyonları yığılmış durumda, en küçük bir tedirginlikte ayaklanma oluşması kolay. Fon kaldıraçları, duygu kaldıraçları ve beklenti kaldıraçlarının üçlü üst üste gelmesiyle, piyasa biraz bile beklentilerden saparsa, zincirleme likidasyonlar dominosu gibi olur - bu sefer duygu aşırı tepki vermiyor, yapısal zayıflık hedef alındı.