450 milyar dumping + 100.000'i düştü! Bitcoin Balina Rug Pull yaptı, pazar gerçekten mahkum mu?

Son zamanlarda kripto para dünyasında işler iyi gitmiyor, piyasa yazılımını açtığınızda bir soğuk rüzgar esiyor - Bitcoin, bir ay içinde 124.000 dolarlık zirveden %20'den fazla düştü, bir ara 100.000 dolarlık seviyenin altına geriledi ve en düşük 99.113 doları gördü, bu, Haziran ayından bu yana ilk kez yaşandı. Daha da endişe verici olan, arka planda paniğe kapılan bireysel yatırımcılar değil, büyük miktarda varlığa sahip olan "Balina"ların deli gibi nakit çekmesi; sadece bir ayda 400.000 Bitcoin satıldı ve bu da toplamda 45 milyar dolardan fazla bir çekilişe denk geliyor.

Bu satış dalgası, önceki çöküşlerden farklı; kaldıraç tasfiyesinin tetiklediği bir zincirleme reaksiyon değil, uzun vadeli yatırımcıların aktif olarak "ayaklarıyla oy vermesi". Birçok kişi soruyor: Balinalar neden şimdi Rug Pull yapıyor? Bu, piyasa güveninin çöküş sinyali mi? Elinde coin olanlar mı zararı kesmeli yoksa beklemeli? Giriş yapmamış olanlar dip alım yapmalı mı? Bugün bu konuyu basit bir dille açıklayalım, teknik terimlere girmeden, somut analizlerle, okumayı bitirdikten sonra ne yapmanız gerektiğini anlayacaksınız.

Öncelikle anlamak gerek: Bu düşüş, öncekilerden farklı ve sorun daha karmaşık.

Pazarın mahkum olup olmayacağını belirlemek için öncelikle bu kez yaşanan düşüşün temel nedenini anlamak gerekiyor. Ekim ayındaki o büyük düşüşle karşılaştırıldığında, bu seferki durum aslında daha dikkat çekici çünkü özleri tamamen farklı:

Ekim ayındaki büyük düşüş "pasif satış" olarak adlandırılıyor - o zamanlar vadeli işlem piyasasındaki kaldıraç çok yüksekti, fiyat düştüğünde zorunlu tasfiyeler tetikleniyordu, 19.2 milyar dolarlık pozisyon tasfiye edildi, bu "zorunlu satış" olarak kabul ediliyor, piyasa duygusu da hızla toparlandı. Ancak bu sefer farklı; "aktif satış" ön planda: CryptoQuant verilerine göre, son 30 günde, Bitcoin'i 155 günden fazla tutan uzun vadeli yatırımcıların pozisyonu net olarak 405 bin coin azaldı, dönem ortalama fiyatına göre toplam değeri 40 milyar doları aşıyor ve 10x Research tarafından hesaplanan 45 milyar dolarla neredeyse örtüşüyor.

K33 araştırmasının sorumlusu Witter Lunde de şunları söyledi: Geçtiğimiz ay 319 binden fazla Bitcoin yeniden aktif hale geldi, bunların çoğu 6 ila 12 ay boyunca tutulmuş coinler. Bu, Temmuz ortasından itibaren yükselişe geçtikten sonra balinaların büyük çapta kâr realizasyonu yaptığını açıkça gösteriyor. Bir kısmı iç transfer olsa da, daha fazlası gerçekten gerçek bir dumping.

Daha da önemlisi, bu düşüş stabilcoin'leri de çökertti. Merkeziyetsiz stabilcoin XUSD bir ara 1 dolardan 0.26 dolara düştü, sabit fiyatından %77'den fazla sapma gösterdi, bunun nedeni ise arkasındaki fonun 93 milyon dolar kaybetmesiydi. Stabilcoin, kripto para dünyasının "güvence" kaynağıdır; onun bile sabitliğini kaybetmesi, piyasa güveninin son derece zayıfladığına işaret ediyor. Herkes kripto paralarını stabil varlıklara çevirmek için panik halinde, bu durum düşüş baskısını daha da artırıyor.

Kısaca, önceki düşüş bir "kaza" idi, bu sefer "gönüllü çekilme" oldu, ayrıca stabil coinlerin sorun yaşamasıyla birlikte, piyasanın temeli daha da sarsıldı. Peki balinalar neden tam bu zamanda rug pull yapmayı seçti? Bu bir anda gelen bir heves değil, birden fazla faktörün bir araya gelmesiyle oluştu.

Balina'nın rug pull yapmasının 3 ana nedeni, tek bir faktörden kaynaklanmıyor.
Balina, kripto para dünyasında "akıllı para" olarak, pozisyonlarını rastgele satmaz. Onların işlemleri tamamen piyasa değerlendirmelerine dayanır. Bu seferki Rug Pull'un temel nedenleri şunlardır:
İlk olarak, kârı realize etmek, elde tutmak. Temmuz ortasından Ekim zirvesine kadar, Bitcoin sadece 3 ayda oldukça yükseldi, 6 ila 12 ay boyunca tutan balinalar kârlarını oldukça artırdı. Onlar için şimdi, bahislerini nakde çevirmek ve kağıt kârlarını gerçek kazanca dönüştürmek en güvenli seçenek. Sonuçta, Bitcoin'in bu kadar dalgalı olduğu bir ortamda, kimse elde ettiği kârın uçup gitmesini istemez, özellikle de piyasada bir gevşeme belirtisi göründüğünde, kârın bir kısmını realize etmek her zaman doğru bir hareket olacaktır.
İkincisi, makro çevre değişti, riskler artıyor. Daha önce Bitcoin'in yükselmesi, büyük ölçüde piyasanın Fed'in faiz indirimine gideceği beklentisi nedeniyleydi, bu da fonların yüksek riskli varlık olan kripto para birimlerine yönelmesine neden oldu. Ancak şimdi, Fed'in faiz indirim beklentileri dalgalı hale geldi ve global çapta AI gibi teknoloji alanlarındaki değerleme balonları konusunda endişeler artmaya başladı, bu nedenle risk sermayesi güvenli alanlara yöneliyor, kripto para birimleri de doğal olarak etkileniyor. Balinalar makro çevredeki değişikliklere daha duyarlı, önceden çekilmek de olası daha büyük dalgalanmalardan kaçınmak içindir.
Üçüncü olarak, piyasanın alım-satım kapasitesi zayıfladı ve arz-talep dengesizliği oluştu. Bu yılın başlarında, balinalar dumping yapmaya başladığında, hala kurumsal yatırımcılar bu hisse senetlerini alıyordu, bu yüzden piyasa dalgalanmalarını sürdürebiliyordu. Ancak 10 Ekim'deki çöküşten bu yana, piyasa talebi büyük ölçüde azaldı, yeni alıcılar piyasaya girmekte isteksiz, balinalar da artık kimsenin alım yapmadığını fark etti ve kendi fiyatlarını düşürerek dumping yapmaktan başka çareleri kalmadı, bu da "daha fazla dumping, daha fazla düşüş, daha fazla kimsenin almaması" döngüsünü oluşturdu. 10x Research'tan Marcus Tiren, şimdi balinaların alım yapma yönünde hiçbir belirti göstermediğini, arz-talep dengesizliğinin giderek daha da kötüleştiğini söyledi.
Bu üç faktörün bir araya gelmesi, Balina'ların "bu zamanda kaçmazsak ne zaman kaçacağız" düşüncesini ortaya çıkardı ve bu da 45 milyar dolarlık büyük bir dumping'e yol açtı. Onların dumping'i, piyasa güvenini daha da sarstı ve küçük yatırımcıların da satış yapmasına neden olarak fiyatların devam eden düşüşüne yol açtı, bu da kötü bir döngü oluşturdu.
Şu anda kritik soru: Piyasa çökecek mi? Sonrasındaki hareket nasıl olacak?
Bu, herkesin en çok merak ettiği soru ve cevap aslında oldukça net: Felaket gibi bir çöküş olmayacak, ancak kısa vadeli düşüş eğilimi muhtemelen devam edecek, dalgalı bir ayarlama büyük olasılıkla gerçekleşecek.
Öncelikle neden çökme olmayacağını söyleyeyim. Bir yandan, bu seferki kaldıraç seviyesi Ekim ayına göre çok daha düşük, son 24 saatteki kripto para tasfiye miktarı yalnızca 2 milyar dolar, Ekim ayındaki 19.2 milyar dolara kıyasla oldukça küçük, büyük ölçekli zincirleme tasfiyeler için bir koşul oluşmadı. Diğer yandan, Balina'lar satış yapmasına rağmen, Bitcoin'in uzun vadeli değer mantığı hala geçerli, JPMorgan gibi finansal kurumlar hala teminat kanalları sunuyor, kurumsal sermayenin yatırımı tamamen çekilmiş değil, sadece geçici olarak temkinli hale gelmiş durumda.
Ancak kısa vadede, düşüş baskısı henüz hafiflemedi. Marcus Tilen, bu dumping'in gelecek yılın baharına kadar sürebileceği konusunda uyardı; 2021'den 2022'ye kadar olan ayı piyasasını referans alarak, o zaman büyük sahiplerin yaklaşık bir yıl boyunca 1 milyonun üzerinde Bitcoin sattığını belirtti. Şu anki dumping temposuna göre, bu durumun yeniden yaşanabileceği ve yaklaşık altı ay daha sürebileceği düşünülüyor.

Fiyatlar açısından, Tiren bunun çok abartılı bir düşüş olmayacağını düşünüyor, en büyük aşağı yönlü hedef 85.000 dolar, dik bir düşüş yaşanmayacak. Teknik açıdan bakıldığında, 100.000 dolar seviyesi kaybedilmiş olsa da, şu anda kaybettiği alanın bir kısmını geri kazanmış durumda, yaklaşık 101.800 dolar civarında, bu da bu fiyat seviyesinde belli bir destek gücünün olduğunu gösteriyor. Ancak eğer sonraki süreçte yeni bir sermaye girişi olmazsa, 85.000 doların altına düşmesi imkansız değil, sadece süreç daha dalgalı olacak, bir anda gerçekleşmeyecek.
Dikkate değer bir diğer sinyal: Pozisyon yapısı değişiyor. Önceden 100 ile 1000 adet Bitcoin tutan Balinalar çılgınca alım yapıyordu, ancak şimdi onların alım hacmi büyük ölçüde düştü, hisseler Balinalardan kime kayıyor henüz net değil. Bu yapısal değişim, piyasanın ortak görüşünün çözüldüğünü gösteriyor, kısa vadede yeni bir yükseliş gücü oluşturmak zor, daha çok dalgalanma içinde yeni bir denge arayışında.
Sonuç olarak, gelecek hareketi özetleyecek olursak: büyük ihtimalle "dalgalı bir düşüş" olacak, çöküş yaşanmayacak ama yavaş yavaş bir ayarlama süreci gerçekleşecek, bu durum muhtemelen gelecek yılın baharına kadar sürecek, en düşük 85,000 dolara kadar inebilir. Şu anda piyasada en çok eksik olan şey güven ve ek fonlar; bu iki faktör düzelmediği sürece ayarlama sona ermeyecek. #加密市场回调 $BTC $ETH $ZEC