Fed Williams: Aralıkta faiz indirimine iki zorluk, gelir eşitsizliği ABD ekonomisini olumsuz etkileyebilir

Fed yüksek yetkililerinden biri, ABD yoksulluk grubunun giderek artan zorluklarının, bu küresel ekonominin en önemli aktörünü resesyona sürükleme riskini artırdığını uyardı. Bu açıklama, Fed karar vericilerinin Aralıkta yeniden faiz indirip indirmeme konusunda karşılaştığı “denge zorluğunu” ortaya koyuyor.
New York Fed Başkanı Williams, veriler ve topluluk liderleriyle yapılan görüşmelerin, birçok yoksul ailenin ödeme güçlüğü yaşadığını gösterdiğini belirtti. “Çok sayıda kanıt gösteriyor ki… orta ve düşük gelirli aileler, ödeme gücü açısından çeşitli kısıtlamalarla karşı karşıya,” dedi Williams, Financial Times’a. “Bunlar arasında yaşam maliyetleri, konut giderleri ve birçok ailenin temel geçim kaynağının aylık maaşlara dayanması yer alıyor.” Aynı zamanda, daha zengin Amerikalılar, hisse senedi piyasasının “tarihi zirve yakınlarında” yükselmesinden faydalanıyor.
ABD istihdam piyasası soğurken, Williams, sözde Amerikan ailelerinin “ayrışma” davranışlarının, Fed’in Aralıkta faiz indirip indirmeme kararını etkileyebilecek önemli bir faktör olabileceğine işaret etti — bu oylamayı “denge sanatı” olarak tanımladı.
ABD ekonomisinin genel dayanıklılığı, birçok ekonomist beklentisinin çok üzerinde kalırken, enflasyon hala Fed’in %2 hedefinin üzerinde seyrediyor, ancak zayıf ailelerin yüksek yaşam maliyetleri nedeniyle yaşadığı acı, ABD ekonomisinin yolundan sapabileceğine işaret ediyor. Williams, “Bazı olaylar güveni sarsabilir veya şu an toplam tüketici harcamalarındaki artışın, beklendiği kadar güçlü olmayabileceğini gösteriyor — sonuçta, birçok kişi aylık gelirleriyle geçinmeye çalışıyor,” dedi, aynı zamanda Federal Açık Piyasa Komitesi’nin (FOMC) Başkan Yardımcısı olarak görev yapan Williams.
Fed Başkanı Powell ve etkili üyelerden Waller gibi Fed yetkilileri, Williams’ın “güçlü itici güçten” yoksun olarak tanımladığı işgücü piyasasının, sıradan Amerikalıların ekonomik görünümünü nasıl etkilediğine daha fazla odaklanmaya başladı. Powell ve Waller, şu anda güçlü olan tüketici harcamalarının büyük ölçüde en yüksek gelir grubundan kaynaklandığını belirtti.
ABD orta ve düşük gelirli ailelerin zorlukları, siyasi atmosferi de etkiliyor; bu durum, New York Belediye Başkanı adaylarından Zohran Mamdani’nin yaşam maliyetlerini düşürme vaadiyle seçimleri kazanmasına katkıda bulundu. Trump destekli adayların, şehir seçimleri ve Virginia, New Jersey valiliklerindeki kötü performansları, Biden yönetimi döneminde yaşanan ödeme gücü krizine benzer sorunlarla ilişkilendirildi.
ABD işgücü piyasasında zayıflama sinyalleri ortaya çıkarken, Fed son iki toplantısında 25 baz puanlık faiz indirimi yaptı. Yatırımcılar, gelecek ay tekrar faiz indirimi bekliyordu, ancak Ekim ayı sonunda Powell, daha fazla indirim yapılmasının “kesinlikle” önceden belirlenmiş bir durum olmadığını söyledi.
“Bu gerçekten bir denge sanatı,” dedi Williams, Aralık toplantısı kararını anlatırken, “Mevcut durumda — enflasyon yüksek ve henüz gerileme sinyali yok, ekonominin belli bir direnç gösterdiği görülüyor.” ABD işgücü piyasası “kademeli olarak soğumaya devam ederken,” “daha şiddetli bir dönüşüm henüz yaşanmadı.” Bu yılın başlarından farklı olarak, “şimdi kimse gerçekten resesyonu konuşmuyor.” ABD ekonomisi, Williams dahil birçok kişinin endişelendiğinden daha iyi performans gösteriyor. Nisan ayında, Trump’ın tarifelerinin enflasyonu %4’e çıkarabileceğini ve ekonomik büyümenin “biraz %1’in altında” olabileceğini söylemişti.
Güvenin yeniden artması, büyük ölçüde yapay zeka ve ilgili yatırımların iyimserliğiyle, önceki ticaret gerginliği beklentilerinin yerini aldı. Williams, yapay zekanın üretkenlik artışını önemli ölçüde artırabileceğine dair tahminlerin “saçma” olmadığını, ancak bu teknolojinin ne kadar etkili olacağı konusunda temkinli olduğunu belirtti.
Yapay zeka yatırımlarındaki artış büyümeyi teşvik etse de, hisse senedi fiyatlarındaki yükseliş, balon endişelerini de beraberinde getiriyor. “Aşırı yatırım mı olacak? X şirketi başarılı olurken Y şirketi başarısız mı olacak? Elbette. Ama bunun gerçek ve köklü bir dönüşüm olduğunu düşünüyorum,” dedi Williams, “Eğer yüksek kaldıraç kullanılmazsa ve çoğu özkaynak finansmanı ile yapılırsa, bu beni endişelendirmiyor.”
Ekim toplantısında, para piyasalarında likidite sıkıntısı belirtileri nedeniyle Fed, 3 yıl sürecek niceliksel sıkılaştırma denemesine 12 Aralık’ta başlamayı duyurdu. Williams, “Son birkaç haftadaki likidite baskısı açıkça bize sinyal gönderdi: rezerv seviyeleri düştü,” itiraf etti. Ancak, piyasa çağrılarına karşı çıktı — bu çağrıların, Fed’in bilanço küçültme sürecini erkene almaya yönelik olduğunu, “Kasım sonuna kadar devam etmenin tamamen makul” olduğunu söyledi.
Ayrıca, Dallas Fed Başkanı Logan’ın, Fed’in temel faiz oranını, repo piyasası borçlanma maliyetlerini daha iyi yansıtan seviyeye çekme çağrısına da karşı çıktı. “Ben, FOMC’de uzun süredir görev yapıyorum, bu konuyu defalarca tartıştık ve dikkatle inceledik, ama sonunda her zaman federal fon faiz oranını politika faizi olarak kullanmaya karar verdik,” dedi.
Başkan Powell’ın, hükümetin kapanmasının ekonomik verileri olumsuz etkileyebileceği ve bu nedenle faiz indirim olasılığını azaltabileceği yönündeki görüşüne katılmayan Williams, “Hükümetin kapanma durumu ne olursa olsun, daha fazla bilgi edineceğiz,” dedi. “Yüz yılı aşkın birikimle, mükemmel bir Amerikan ekonomik durumu göstergeleri sistemi kurduk,” diye ekledi.