Dolar İş Gücü Şoku ve Fed Faiz İndirimleri Tahminlerini Artırdı

Dolar endeksi (DXY) Perşembe günü %0.49 düştü, iş gücü piyasasındaki şok edici gelişme sonrası: ABD şirketleri Ekim ayında 153.074 işten çıkardı ve bu, yıllık bazda %175'lik şaşırtıcı bir artışa işaret etti—son 22 yılın en kötü Ekim ayı. Yılbaşından beri toplam işten çıkarmalar 1 milyon sınırını aşarak (post-pandemi rekoru) seviyesine ulaştı ve piyasalar şimdi 9-10 Aralık'ta yapılacak Fed faiz indiriminde %70 olasılıkla 25 baz puanlık bir indirim fiyatlıyor.

Kapanma süreci devam ederken, dolar üzerindeki baskı artıyor. Uzun süreli kapanmalar, ekonomiye daha derin zararlar verebilir ve muhtemelen Fed'in daha fazla faiz indirimi yapmasına neden olabilir.

**Olayların Beklenmedik Dönüşü**: Chicago Fed Başkanı Goolsbee ve Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, faiz indirimi hikayesine şüpheyle yaklaştı ve temkinli duruşlarını gösterdi. Hammack: "Yüksek enflasyon konusunda endişeliyim." Bu şahin tutum, dolara biraz destek sağladı ve hisse senedi piyasalarındaki zayıflık, güvenli liman olarak dolara olan talebi artırdı, böylece daha büyük kayıplar engellendi.

**Euro'nun Parlaması**: EUR/USD %0.49 yükseldi ve dolar gerilerken güç kazandı. ECB Başkan Yardımcısı Guindos, Euro bölgesi büyümesi konusunda iyimser bir ton yakaladı ve dayanıklılığı vurguladı. Ancak, Euro bölgesi perakende satışları şaşırtıcı şekilde %0.1 azaldı (aylık bazda), Almanya'nın sanayi üretimi ise beklentilere göre %3.0 yerine %1.3 artış gösterdi. Yine de, merkez bankalarının tutum farkı—ECB faiz indirmeyi tamamladı gibi görünürken, Fed'in daha fazla indirim yapması bekleniyor—euro boğalarını destekliyor.

**Yen'in Rolü**: USD/JPY %0.66 düştü, düşük Hazine tahvil getirileri ve zayıf dolar, yenin güçlenmesine katkıda bulundu. Japonya'nın Ekim ayı hizmet PMI'si +0.7 revizyonla 53.1'e yükseldi ve bu olumlu bir gelişme. Zorluklar ise: reel nakit kazançlar yıllık %1.4 azaldı ve bu, dokuzuncu ayda da devam etti. Piyasalar, 19 Aralık'ta BOJ'nin faiz artırımı yapma olasılığını %51 olarak görüyor.

**Metaller Baskı Altında**: Altın ve gümüş, sınırlı kazançlarını geri verdi. Fed'in şahin tutumu ve talep endişeleri (Euro bölgesi zayıflığı) fiyatları baskıladı. Ancak, ilk etapta, yüksek işten çıkarmalar metal fiyatlarını yukarı itti—işten çıkarmalar, faiz indirimlerinin uzayacağı beklentisini güçlendirdi. Jeopolitik riskler, gümrük tarifeleri belirsizliği, kapanma ve merkez bankalarının altın alımları (Q3'te 220 ton, Q2'ye göre %28 artış), temel destek unsurları olmaya devam ediyor. Ancak, Ekim ayındaki rekor seviyelerden sonra uzun pozisyonların tasfiyesi, rallileri sınırlamaya devam ediyor.