Buffett Sessizce Bir Piyasa Düzeltmesine Mi Hazırlanıyor? İşte Son Hamleleri Bize Ne Anlatıyor

Warren Buffett nadiren doğrudan piyasa tahminleri yapar. Ama satır aralarını okuyabiliyorsanız, portföy hareketleri şu anda oldukça net bir mesaj veriyor.

Berkshire Hathaway’da olan ve dikkatinizi çekmesi gereken üç olaya bakalım:

Kimsenin Konuşmadığı Satış Çılgınlığı

12 çeyrektir Buffett hisse satıyor. Sadece 2025’in 3. çeyreğinde Berkshire 12,5 milyar dolar değerinde hisse sattı, geri alım ise sadece 6,4 milyar dolar oldu. Üç yıl boyunca net satış mı? Bu rastgele değil. Bu pozisyon alma.

Ünlü sözünü hatırlayın: “Başkaları açgözlüyse kork, başkaları korkuyorsa açgözlü ol.” İşte, Buffett Göstergesi—kendisinin adını verdiği ölçüt—şu anda yaklaşık %221 seviyesinde. 2001’de uyardı: oranlar 200% yaklaştığında, yatırımcıların “ateşle oynadıklarını” söylemişti.

Matematik basit: piyasanın aşırı ısındığını düşünüyor.

$382 Milyar Nakit—Hiç Görülmemiş Bir Rekor

İşte gerçek fark burada. Berkshire’in nakit birikimi (hazine tahvili varlıklarıyla birlikte) Eylül 2025 sonu itibarıyla $382 milyar seviyesine ulaştı. Bu sadece Berkshire rekoru değil. Aynı zamanda herhangi bir ABD halka açık şirketinin hiç elinde tutmadığı en büyük nakit pozisyonu.

Buffett her zaman iyi işletmelere sahip olmayı, nakit tutmaktan çok tercih eder. Ama şu anda neredeyse yarım trilyon dolarlık nakit tutuyor. Neden? Çünkü daha iyi giriş noktalarını bekliyor. Değerlemeler tekrar cazip hale geldiğinde, hazır nakitini kullanacak.

Önemli Olan Hisse Geri Alım Durdurması

Buffett’in en sevdiği hisse her zaman Berkshire himself olmuştur. Yönetim kurulunun onayı gerekmez. Hisse geri alımlarını istediği zaman yapabilir—düzenli olarak nakit 1 milyar doların üzerinde kaldığı sürece.

Bu 1 milyar dolar eşiği şu anda neredeyse önemsiz. Ama son beş çeyrektir Berkshire’den hiç hisse geri alımı yapmadı. Hiçbirini.

Evet, hisse fiyatları yüksek. Evet, şimdi %1’lik bir geri alım vergisi var. Ama bunlar sadece bahaneler; eğer değerlemeler cazip olsaydı, bunlar sorun olmazdı. Asıl neden? Hâlâ kendi şirketinin hisselerinin şu seviyelerde bir fırsat olduğunu düşünmüyor.

Bu Durum Gerçekten Ne Anlama Geliyor?

Buffett panik halinde satış yapmıyor. Berkshire hâlâ yaklaşık $30 milyar hisseye sahip. Hisseleri terk etmiyor—seçici davranıyor. Sadece kendi katı kriterlerine uyanları alıyor. Büyük nakit tutuyor, ileride kullanmak için.

İşte yatırımcıların takibi gereken strateji:

• Düşüşleri almak için nakit rezervleri oluştur
• Güveni düşük pozisyonlardan çık
• Disiplinli kal—değerlemeler kriterlerinle uyum sağladığında kullan

Piyasanın ne yapacağı ne olursa olsun, bu sağlam bir yaklaşım.