'Ücretsiz' İşlemlerde Gizli Fiyat Etiketi

Robinhood 2013 yılında sıfır komisyonla yatırım yapmayı demokratikleştirmeyi vaat etti — ve işe yaradı. Şimdi Merrill Lynch’ten Chase’e kadar her büyük aracı kurum da komisyonsuz işlem sunuyor.

Ama işte mesele şu: sıfır komisyon, sıfır maliyet anlamına gelmez.

Altı aracı kurumda yapılan opsiyon işlemlerini analiz eden bir çalışma, Robinhood müşterilerinin işlem başına ortalama dönüş maliyetinin 6.8% olduğunu buldu. Çeviri: bir işlemde, gizli giderlerinizde 6.80$ kanıyorsunuz. Bunu Vanguard ile karşılaştırın: negatif %0.3 — yürütme fiyatlarınız aslında teklif-istek ortalamasından daha iyi.

Suçlu kim? “Spread” — alıcıların ödediği ile satıcıların aldığı arasındaki fark. Robinhood, sipariş akışına ödeme alıyor, yani işlemlerinizi belirli yürütme firmalarına yönlendirmek için ücret alıyor. Veriler gösteriyor ki, Robinhood müşterileri sürekli olarak spread’in en kötü ucunda dolduruluyor.

İşte sürpriz: Vanguard opsiyon sözleşmesi başına $100 ücret alırken, Robinhood sıfır ücret alıyor. Bu durumda matematik karmaşık hale geliyor. Çok dar spread’lerde Robinhood hâlâ kazanabilir. Daha geniş spread’li opsiyonlarda ise Fidelity veya Vanguard önde olur.

Gerçek ders: “Sıfır komisyon” pazarlama söylemidir. Her platformun bir maliyeti vardır — bazen bu maliyet spread’lerde, yürütme kalitesinde veya sipariş akışına ödemede gizlidir. İşleme başlamadan önce hesapla.