Wintermute: Makro arka plan hâlâ olumlu, ancak BTC'nin yeniden ivme kazanması gerekiyor, aksi takdirde piyasanın geniş bir toparlanma temeli yok.

18 Kasım'da Wintermute, son bir haftada piyasanın Aralık'taki faiz indirim beklentilerinin ani ayarlamalarını temel olarak sindirdiğini belirten bir rapor yayınladı - faiz indirim olasılığı bir hafta içinde %70'ten %42'ye düştü ve bu süreçte makro verilerdeki boşluk dalgalanmayı artırdı. Powell'ın Aralık'taki faiz indirimi ile ilgili belirsiz ifadeleri, piyasayı FOMC üyeleri arasındaki anlaşmazlıkları yeniden gözden geçirmeye zorladı ve faiz indiriminde bir konsensüsün henüz oluşmadığını ortaya koydu. Riskli varlıklar zayıflarken, duygusal bir gösterge olarak kripto piyasası en çok etkilenen oldu. Varlıklar arası performansta, dijital varlıklar sürekli dipte kaldı. Bu zayıflık yeni bir olgu değil: yazın başından beri kripto varlıklar borsa karşısında sürekli olarak geride kaldı, bunun bir kısmı borsa karşısındaki negatif sapmaya atfediliyor. Anormal olan, bu düşüş sırasında BTC ve ETH'nin altcoin'lerin genelinden daha kötü performans göstermesidir; bunun nedeni, altcoin'lerin uzun zamandır aşağı doğru hareket etmesidir; gizlilik coinleri, ücret anahtarı gibi alt segmentlerde ise kısmi dayanıklılık gösterilmektedir. Bazı baskılar, balina pozisyon ayarlamalarından kaynaklanmaktadır. Dördüncü çeyrekten sonraki Ocak ayındaki satışlar, mevsimsel bir model sergilemesine rağmen, bu yıl belirgin bir şekilde öne alınmış durumda, çünkü birçok trader, dört yıllık döngü teorisinin gelecek yıl durgun bir döneme gireceğini öngörüyor. Bu konsensüs, kendini gerçekleştiren bir olgu oluşturuyor: erken risk yönetimi davranışları dalgalanmayı artırdı. Belirlemek gerekir ki, bu tur satış baskısı temel bir bozulma ile desteklenmiyor, tamamen ABD merkezli makro kaynaklı bir ayarlama. Şu anda, makro arka plan hala olumlu, küresel genişleme devam ediyor, ABD QT sona ermek üzere, mali teşvik kanalları aktif, Q1 likiditesinin iyileşmesi bekleniyor. Piyasanın eksik olan anahtar sinyali lider varlıkların istikrar kazanmasıdır - BTC, dalgalanma aralığının üst bandına geri dönmedikçe, piyasa genişlemesi zor olacak ve anlatı mantığı kısa sürede devam edecektir. Mevcut makro ortam kalıcı bir ayı piyasası özellikleri göstermiyor, politikalar ve faiz oranı beklentileri ana katalizör haline geldikçe, bir kez lider varlıklar yeniden ivme kazandığında, piyasa geniş bir toparlanma temeline sahip olacaktır.