Bitcoin Geri Dönüşü, Genellikle Piyasa Diplerini İşaret Eden Bir Desen Sunar

Bitcoin, genellikle büyük diplerin yakınında ortaya çıkan bir piyasa durumu olan backwardation'a geri düştü. Bu durumda, BTC için vadeli işlemler sözleşmeleri, spot fiyatların altında fiyatlandırılmıştır; bu da türevler arasında artan korku, stres ve savunmacı pozisyon alındığını göstermektedir. Bu değişim, bitcoin'in zirvesinden yaklaşık %30 düştükten sonra gerçekleşiyor.
Üç aylık yıllık bazda yaklaşık %4'e düşüş, türevler pazarının ne kadar baskı altında olduğunu vurgulamaktadır. Tarihsel olarak, geri dönüşümler her ortaya çıktığında, genellikle büyük dönüş noktalarıyla yakından örtüşmüştür. Bu model, Kasım 2022, Mart 2023 ve Ağustos 2023'te geçerli oldu; her durum, fiyatın önemli bir dip noktasına veya keskin bir geri sıçramaya denk geldi.

RUMJog Enterprises'in Yönetici Ortağı Thomas Young, X'te bitcoin için geriye doğru işlemenin nadir olduğunu ve genellikle zorunlu satış paniği veya geçici teslimiyet anlarında ortaya çıktığını belirtti. Young, piyasanın buradan genellikle iki yoldan birini seçeceğini açıklıyor; ya korku geçtikten sonra hızlı bir tersine dönüş ya da aşağı hareketin sonunu da işaret eden nihai bir temizlenme.

Geri dönüş, 2022 sonlarında FTX çöküşü sırasında on beş bin dolar civarında tam döngü dip noktasını işaret etti. Mart 2023'te BTC, SVB çöküşü ve USDC'nin istikrarsızlaşması sırasında yirmi bin dolar seviyesini kısaca kaybettiğinde geri döndü ve ardından yükseldi. Ağustos 2023'te, Grayscale ETF haberlerinin ardından yaşanan satış dalgası BTC'yi yirmi beş bin dolara doğru ittiğinde yeniden ortaya çıktı; bu da hızlı bir sıçramadan önce kısa ömürlü bir dip haline geldi.

Üç aylık bazın, 2022 sonlarından bu yana en düşük seviyesine inmesi, kaldıraçlı uzun pozisyonlar için talebin çöküşte olduğunu gösteriyor. Boğa koşullarında, tüccarlar genellikle ileriye dönük risk almak için prim öderler ve bu da bazın yükselmesine neden olur; bu, Mart 2024'te bitcoin'in yetmiş üç bin doları aştığında yüzde yirmi yediye ulaştı.

Bugün çok daha dar bir spread, daha temkinli bir piyasa tonunu, zayıf risk iştahını ve son düşüş sonrası süregelen dikkatliği yansıtıyor. Bitcoin genellikle normal koşullarda hafif contango'da işlem görür ve heyecan aşırı olduğunda dik contango'ya geçer, bu da geri dönüşü backwardation'ı daha geniş piyasa stresinin dikkat çekici bir işareti haline getirir.

#bitcoin $BTC