Eğer gerçek bir balondan bahsediyorsak, bu 2023 ve 2024 yıllarıdır. Sadece bir ChatGPT 3 ve 4 "basit" modeli (şimdi geriye dönük bakıldığında) Nvidia'nın değerini 10 kat artırabilir ve fiyat-kazanç oranını yüzlerce katına çıkarabilir.

Aksine, 2025 yılına kadar olan performans, "doğrulama" yılıdır ve balonu büyütmeye devam etmemiştir.

AI veri merkezleri için pazarda ödeme yapan dört büyük yatırımcı: Microsoft, Google, Amazon, Meta. Genel değerleme ise 26 kat civarında, internetin 70 katından oldukça düşük.

ve...
Daha önemlisi, teknoloji devlerinin performansları aynı şekilde yükselip düşmüyor, büyük bir farklılaşma sergiliyorlar. Google, hem yazılım hem de donanımda başarılı olduğu için, AI ile bir geri dönüş yapma havası var; sürekli geride kalan değeri, 2025'te %55 yıllık getiri ile yakalamayı başardı.

Benzer şekilde, yüksek değerlemeye sahip düşük büyüme oranına sahip Amazon ile yüksek büyüme oranına sahip ancak AI bulut gelirleri iyi olmayan Meta, yıllık getiride önemli ölçüde geride kaldı ve neredeyse yıl boyunca hiç artmadı.

Geçirdiğim tüm büyük düşüş dönemlerinde 25 yıl gibi bu kadar rasyonel bir piyasa görmedim, bu AI'nın Capex'i hâlâ devam eden bir yatırım aşamasında, iş modeli bir bir açılıyor, nasıl bu kadar çabuk reddedilebilir?

Yüksek kaliteli hisse senetlerine güveniyorum, Kara Cuma indirimleri, en iyi alımları yaptım.