LSD MAP 2.0: model, veri, trend, gelir, kullanıcılar ve diğer faktörlerin analizi

LSDFi Haritasının son sürümünden sonra, LST (R, TAI, USDL, vb.) tarafından desteklenen stablecoin’ler, veToken tarafından tetiklenen Governance War (Pendle War) vb. gibi tahmin ettiğimiz ürünlerin çoğu zaten ortaya çıktı. Ancak pek çok beklenmedik veri ve keşif de var. Bu makale, bulunabilen LSD ile ilgili öğelerin çoğunu sıralayacak ve sorular, düşünme ve eylem yönergeleri ortaya çıkaracaktır.

İlki, aşağıda gösterildiği gibi düzenlenmiş LSD MAP 2.0’dır. Ayrıntılı veri kısmı ve sübjektif değerlendirme kısmı için lütfen Personal Organize Google Sheet’e bakınız.

model

LSD izi bir ön model oluşturdu. Seviyelere ayrılırsa, SSV Network ve Obol Labs gibi DVT teknolojisi hizmet sağlayıcıları L0 olarak kabul edilebilir. DVT teknolojisi, doğrulayıcıyı imza sorumluluğunu yerine getirmek için daha istikrarlı ve daha güvenli hale getirebilir. Hiyerarşide jeton çıkaran ilk proje olarak SSV Network, marka bilinirliği açısından ilk hamle avantajına sahiptir.

Lido, Ankr ve Coinbase gibi LST yayıncıları L1 olarak kabul edilebilir. L1 esas olarak bir komisyon modelidir ve kullanıcılar için asıl fayda noktası ETH’nin POS gelirinden gelir. Şanghay’daki yükseltmeden sonra, istatistiksel verilere göre, L1 seviyesindeki proje sayısı, bir sonraki L2 seviyesinden çok daha fazla, MAP tahminlerinin ilk versiyonunu aşıyor.Ancak, incelemeden sonra 20’den fazla olduğu bulundu. %'si testnet aşamasında. Defilama verilerine göre Lido, likit staking payının %74,45’ini oluşturuyor. Lido ve Rocket Pool yaklaşık %82,5’lik bir paya sahipti ve Coinbase liderliğindeki merkezi borsalar tarafından yayınlanan LST, likit taahhüdün %12’sinden fazlasını oluşturarak diğer merkezi olmayan taahhütler için dar bir alan bıraktı. Bu seviyedeki bazı katılımcı projeler, pastadan pay almak için çok zincirli LST veren kuruluşlardır, ancak aslında, Ethereum LSD oynanışı diğer halka açık zincirlerden biraz farklıdır.İlk hamle avantajına sahip olan Ankr dışında, başka hiçbir projesinin olağanüstü sonuçları henüz görülmedi.

TVL Paylaşım Tablosu (Kaynak: DeFillama, Saat: 2023.6.23)

LST, istikrarlı madeni paralar, gelir toplama vb. temel alınarak tasarlanan sabit getirili ürünler, genellikle LSDFi olarak adlandırılan L3 seviyesini işgal eder. Bu seviyede, en büyük sayı, tümü LST’yi teminat olarak listeleyen ve neredeyse tamamı diğer sabit paraları ve ETH/WETH’yi destekleyen LST tabanlı sabit paralardır. Daha az borçlanma ve kaldıraç projesi vardır, bu tür projelerin eksikliği doğrudan gelir toplulaştırma projelerinin ve yapılandırılmış strateji projelerinin sayısında geçici bir azalmaya yol açar. Yearn’in gelir havuzuna benzer şekilde, Shield’ın opsiyonları kullanan yapılandırılmış ürünleri ve Pendle’ın sabit getirili ürünlerinin ortaya çıkışı ve gelişimi, gelir toplama projelerinin ve yapılandırılmış strateji projelerinin ortaya çıkmasını daha da teşvik edecektir; rehin getirilerini artırmak için kendi Token sübvansiyonlarını kullanan projeler yakındadır. Şanghay Güncellemeden sonra hem Token hem de TVL hızla düştü.

Yükseltmeden sonra Şanghay’da APY’si 1.000’in üzerinde olan bir projenin fiyat trend tablosu

L2 seviyesinde insanlar ekibin önemini görebilirler.Bazı projeler LSD parkuruna yarıdan girmiş ve iyi sonuçlar elde etmiştir. Sabit gelir, opsiyonlar, gelir birleştirme, istikrarlı para birimi, sentetik varlıklar ve diğer kanallardaki bazı projeler sonuç elde ettikten sonra, insanlar rakip ürünlerinin LSDFi’ye girme olasılığını düşünmeden edemiyorlar. Piyasa likiditesi yetersiz. Şangay yükseltmesinden önce ve sonra, TOP2 kripto para birimi olarak ETH, ayı piyasasında güçlü likidite getirebilir. Kaç takım bu fırsatı değerlendirdi? Döngü yaklaşıyor, boğa piyasası kapıda ve likidite arttıktan sonra, diğer faiz getiren varlıklar bazı ürünleri geliştirmek için ETH’den öğrenebilir mi?

Sabit getirili bir anlaşma, LSD ürünlerinin yardımıyla Token’da 10 kat artış sağlıyor

Bu makale, L2’ye dayalı olarak kurulan ürünü L3’ün tanımı olarak benimser. Pendle War tarafından tetiklenen StakeDAO, Equilibria ve Penpie, L3; 0xAcid’i otomatik olarak yeniden yatırım yapan AcidTrip; ve unshETH operasyonlarını basitleştiren ve getirileri artıran gUSHer’e dayalı tanımı karşılıyor; ana akımın hala şu şekilde tetiklendiği yönetişim hakları rekabeti olduğu görülebilir: veToken. Bu seviyede, yalnızca L2 araçları ve birleştirilmiş yönetişim projeleri değil, hayal gücü için çok yer var. Örneğin, birden fazla L2 ürününün L3’ü, toplama stratejisinin ön ucu.

Eigenlayer’da bireysel ETH sahipleri, hizmet sağlayıcı tarafından atanan düğüm operatörünün Eigenlayer sözleşmesine katılmasına, doğrulama düğümünün doğrudan Eigenlayer’a katılmasına veya diğer operatörleri emanet yoluyla yönetmeye yardımcı olması için görevlendirmesine izin vererek rehin hizmeti sağlayıcısına ETH ve stETH taahhüt eder. Her türlü ara katman, veri kullanılabilirlik katmanı vb. gelir elde etmek için belirli bir ücret (proje tarafı jetonu, işlem ücreti vb.) öder. Aslında, ETH rehin ilkesini kullanır, ancak LST üretmek yerine LST rehin verebilir (şu anda rETH, stETH, cbETH’yi destekler), bu nedenle L2 seviyesinde kaydedilir.

Endeks türü ürünler, Index Coop tarafından başlatılan başlıca üç LST endeksidir ve bileşenlerde daha az LST türü vardır.

Etraflı

[1] L0 en teknik engellere sahiptir, ancak belirteçlerin gerçek faydasına dikkat etmeliyiz

[2] L1’de liderlerin ortaya çıkmasıyla, dahili veya sistemik riskler dışında, zaman ve mekan koşulları yeni TOP3’e izin vermiyor, çaylaklar sahip olacak.

[3] L2’nin büyük bir bölümünde hendek yoktur, bu da ekibi ve BD yeteneklerini daha fazla test eder. Ne kadar çok LST tabanlı temel DeFi stratejisi projesi olursa, L2 o kadar başarılı olacaktır.

[4] L3’ün piyasa değeri/likiditesi, L2 ürünlerinin geliştirilmesiyle sınırlıdır ve hayal gücüne çok yer vardır ve geliştirilmesi belirli bir süre alacaktır.

Veriler ve Eğilimler

Rehin oranı

Şangay’daki yükseltmeden önce, tahmin edilen sonuç, lansmandan sonra ilk dalganın toparlanacağı ve ikinci dalga rehin oranının düşeceği yönündeydi, ancak sonuç böyle olmadı. Staking ödüllerinin toplanması ve stakinge devam edilmesiydi ve ilk dalga Anapara (esas olarak CEX’ten) taahhütten serbest bırakıldı ve ardından istikrarlı bir şekilde yükselmeye başladı.Taahhüt miktarı Mayıs ortasında 20 milyonu aştı ve 16’da %16’yı aştı. Haziran.

ETH staking ve temas staking/toplam staking grafiği (kaynak: Nansen, zaman: 2023.06.23)

ETH rehin oranının piyasadaki diğer halka açık zincirlerle karşılaştırılmasına ilişkin görüşlere ilişkin olarak, yazar güçlü bir rehin tutumu sergiliyor. MAP 1.0’da yazar ayrıca kararlılığın %25 civarında olacağını tahmin etmiştir.Gerekçeleri ve yargıları şu şekildedir:

1. Sebep: ETH’nin ademi merkeziyetçilik derecesi

ETH’nin çip dağılımı, yüksek rehin oranlarına sahip bazı “VC zincirlerinden” ve “alliance zincirlerinden” farklıdır. Birçok zincirdeki belirteçlerin taahhüt edilmesi gerekir. Pazar büyüktür ve az sayıda oyuncu vardır. Satış, çöküşe eşdeğerdir.

Büyük ETH varlıkları (takas ve köprü adresleri ile) ve adres sayısındaki değişiklikler (kaynak: Feixiaohao, zaman: 2023.06.23)

2. Neden: Pratiklik

Şu anda en aktif halka açık zincir olan ETH, Ethereum’un altın küreği olarak tanımlanabilir. ETH kullanarak DeFi, GameFi ve NFT’ye katılabilir. Aynı zamanda zincirdeki projelere katılırken ETH- ETH, zincir üstü faaliyetlerin sıklığında hak edilmiş bir numaradır. Kullanım senaryolarında da liderdir.

3. Neden: Harici ölçeklenebilirlik

L2’nin ortaya çıkışı ve refahı ve çok zincirli çağın gelişiyle birlikte, ETH aynı zamanda çoklu ekosistemlerde ana akım varlık olarak hizmet edecek, tokenleri daha da dağıtacak ve taahhütleri Ethereum’da merkezileştirme eğilimini azaltacaktır. Ethereum staking protokol analizi, zincirler arası staking’in LSD ekosistemi üzerindeki etkisini daha fazla keşfedecektir.

4. Neden: Uyumluluk

Hepimizin bildiği gibi, kripto para birimi geleneksel finansın odak noktası ve çeşitli ülkelerin denetimidir.Pek çok ETF arasında BTC’den sonra en büyük paya ETH sahiptir ve ETH genellikle ikincil fonlarda ilk 5 paya sahiptir. Şifreli ETF’lerin/şifreli ikincil fonların artmasıyla birlikte, bazı kişiler ikincil fonların ve ETF’lerin belirteçleri tek adımda taahhüt edeceğini öne sürdüler, ancak uyum sorunlarının çözülmesi zordur.Taahhütler, getirileri artırmak için kullanılsa bile, doğrudan gitmek daha güvenlidir. StakeFish’e, daha az yasal risk.

Fiyat faktörü rehin oranını da etkileyebilir.Bir yıl sonra gelen halving döngüsü boğa piyasası hissini ateşlerse, çok sayıda ETH taahhüdü veren altcoin yükseldiğinde karlı ETH’yi satmayı ve yeni sıcak para birimleri almayı seçecek mi?

Rehin ETH satın alma fiyatı dağıtım haritası (kaynak: Nansen, zaman: 2023.06.23)

LSDFi, kuşkusuz rehin oranının yükselmesini teşvik edecektir.Rehin yoluyla oluşturulan LST, birden fazla gelir elde etmek, fırsat maliyetlerini azaltmak ve hatta fazla gelir elde etmek için çeşitli projelere girebilir. Bununla birlikte, mevcut L2 seviyesinde, büyük miktarda ETH taşıyabilen hiçbir proje yok.L1’deki birçok LST, L2’de kullanılmadı, bu yüzden L2’de hala büyük yatırım fırsatları olduğunu düşünüyorum.

Merkezi staking ve merkezi olmayan staking

Nansen’in verilerine dayanan kaba hesaplamalara göre, merkezi olmayan staking platformlarının staking oranı %40’ın altında, CEX yaklaşık %20’yi oluşturuyor ve kalan ETH’nin çoğu node staking ve Solo Staking. Şangay’daki yükseltmeden sonra, CEX, sermaye çekilmesinin %57,74’ünü oluşturdu. Lido, toplam taahhüt payının %31,8’ini oluşturduğundan, merkezi olmayan platformun merkezileşmesine neden olmak kolaydır.L2’de, dengeli bir LST oranına sahip bir proje ortaya çıkar ve katılımcıların daha fazlasını elde etmesini teşvik etmek için ödüller orantılı olarak dağıtılır. Küçük platformlardan LST ödülü.

ETH taahhüt durumu (kaynak: Nansen, zaman: 2023.06.23)

DVT teknolojisini kendilerini daha merkezi olmayan hale getirmek için kullanan birçok L1 platformu da vardır, ancak rasyonel insanların bakış açısından, rehin verenlerin birinci önceliği güvenlik, ikincisi ise gelirdir.Lido ve Rocket Pool’un LST’si neredeyse tüm L2 Seviyesi için geçerlidir. LSDFi projesi ve hiçbir güvenlik olayı meydana gelmedi. Lido, gelir ve pazar payı elde etmek için ETH taahhüdünün lider konumuna güvenmektedir.Kazanılmış bir hak olarak, merkezileştirmeden sonra Ethereum’a zarar vermek kendi temel çıkarlarına da zarar verecektir. Elbette denetime benzer dahili riskler ve harici riskler, her L1 platformunun dikkat etmesi gereken risklerdir.

Şanghay güncellemesinden sonra ETH anapara/ödül ödeme taahhüdü tablosu (kaynak: Nansen, saat: 2023.06.23)

Bu nedenle yazar, İlk 3’ün lider konumu konusunda iyimser olmaya devam ediyor, ancak ademi merkeziyetçiliğin şifrelemenin doğal bir özelliği olduğuna ve L1 çeşitlendirmesinin kaçınılmaz bir trend olduğuna inanıyor L1’de ayrıca ademi merkeziyetçiliği, güvenliği hesaba katan birçok L1 ürünü var. , ve düşük eşik. Ancak bazı yüksek kaliteli ürünler, belirteç kullanımı sorunundan kaçamaz.

getiri oranı

Güvenlik faktörlerinden bağımsız olarak, yüksek getiri ve gelir sürekliliği, LSD ile ilgili en önemli iki faktördür. Yüksek getiri ile ilgili olarak, rehin verenlerin katılım için kendi risk alma yeteneklerine güvenmeleri gerekir. Birçok L2 projesi erken aşamada başlatıldığında, LST Token sübvansiyonu kapsamında gelir 3 haneye ulaşabilir ve LP 4 haneye ulaşabilir ancak fiyat şiddetli bir şekilde dalgalanır ve madencilik ve satış kaçınılmazdır. Şu anda, bazı projeler tarafından benimsenen puan ödül modeli ve airdrop elde etme taahhüdü, kullanıcıyı elde tutma ve token fiyatları üzerinde en az etkiye sahip olanlardır.

Taahhüt verenler, getiri oranını artırmak için DeFi Lego’nun ortak oynanışına başvurabilir ve birkaç yöntemi değerlendirebilir:

1. Birçok senaryo/ortak içeren bir LST seçin

2. Kaldıraç yoluyla sermaye verimliliğini artırın

3. L2 ürünlerine katılın (bazı L2 ürünlerinde L3’te birden fazla yuvalama bebeği olabilir)

4. Yeni projelerin İDO veya ödül faaliyetlerine katılın (düşük güvenlik, ancak önemli getiriler)

İki katmanlı matruşka kullanımı temelde rehin getiri oranını %10’un üzerine çıkarabilir.Okurlar kendi risklerine göre kendi stratejilerini tasarlayabilirler.

Araştırmadan sonra, sürdürülebilirliği sağlayabilen projelerin temel olarak bir özelliği olduğu bulundu: getiri oranı yüksek değil ve birçoğu belirli sübvansiyonlar sağlamak için kendi Tokenlarına veya diğer proje Tokenlarına (Frax kullanan Curve gibi) güveniyor. ETH → LST ise Ethereum rehin ödüllerinden gelen gelirin bir kısmı esas alınırsa, LST’ye dayalı L2 ve L3 geliri nereden geliyor?

Araştırmanın ardından şu sonuca varıldı:

[1] Token teşvikleri: kendi Token sübvansiyonu / diğer tarafların jeton sübvansiyonu

[2] Borçlanma ücretleri: bazı istikrarlı madeni paralar

【3】LP likidite havuzu ücreti

【4】Türev finansal riskten korunma

[5] Eigenlayer, taahhüt düğümlerini sübvanse etmek için hizmet sağlayıcılardan ücret alıyor

【6】Ürün işlem ücretleri/komisyonları

……

L2/L3 gelirinin istikrarı temel olarak gelir kaynaklarının istikrarından değerlendirilebilir.Yalnızca yöntemler [1], [4] ve [6] yüksek gelirin doğasını karşılayabilirken, [4] ve [6] işlevseldir. Güçlü belirsizlik, bu nedenle [1] şu anda ve gelecekte uzun bir süre ana akım yöntemdir, ancak belirli kullanım sürecindeki ayrıntılarda büyük farklılıklar vardır. Bununla birlikte, proje uzun süre hayatta kalmak istiyorsa, [1] yöntemini benimsemek için mükemmel Tokenomikleri benimsemesi gerekir.

Şahsen, yüksek kaliteli bir projenin gerçek gelir + uygulama senaryoları + iyi Tokenomiklerin bir kombinasyonu olması gerektiğini düşünüyorum.Şu anda, temel olarak yukarıdaki koşulları karşılayan L2 seviyesinde PENDLE liderliğindeki gerçek gelir + veToken projeleri var.

L2 LSD

Tablodan, birçok projenin L2 katmanında konuşlandırıldığını görebiliriz ve Top3 merkezi olmayan taahhüt LST: wstETH, rETH, fraxETH istatistik olarak alınır.

Farklı zincirlerde ilk 3 merkezi olmayan taahhütlü LST sayısı (kaynak: coingecko tarafından sağlanan blockchain tarayıcısı)

Toplam miktar açısından en fazla sayıya Arbitrum sahiptir ve anket sonuçlarına göre Arbitrum üzerine inşa edilen L2 seviyesindeki ürünlerin sayısı da en fazladır. Optimism’in çok sayıda LST’si olmasına rağmen, yalnızca LST’ler için kurulan proje sayısı, likidite havuzları sağlayan DeFi projelerinin sayısından çok daha azdır. L2’deki işlem ücreti daha düşüktür, işlemler daha hızlı gerçekleşebilir ve sahiplerin sayısı da artmaktadır, bu nedenle Katman 2’de geliştirilen L2 konusunda iyimser olmak için neden vardır. L2 LST akışkanlığı.

Kullanıcı oyu

Farklı kullanıcıların staking için farklı gereksinimleri vardır, ancak temel unsurlar arasında güvenlik, getiri oranı, ademi merkeziyet derecesi, token ekonomisi, UI/UX, kullanım kolaylığı vb.

Şu anda, L0 seviyesi Token’ın geç çıkarılmasından, yüksek teknik engellerden, VC erken yatırımından kaynaklanmaktadır ve sayı küçüktür; L1 seviyesinde lider ortaya çıkar ve birçok balina/büyük yatırımcı temel olarak L1 seviyesinde ETH sözü verir. L2 düzeyinde tüm taraflardan insanlar var Ancak L1 TVL ve L2 TVL açısından Lido’nun stETH’sini örnek alarak toplam tutar 7.383M ve LSDFi’de taahhüt edilen istatistiksel tutar yaklaşık 150K ve L2’de hala çok fazla pazar alanı var.

(Daha ayrıntılı veri izleme önerilir, buradaki veri karmaşıklığı çok yüksektir ve analiz basitleştirilmiştir)

Her faktörün, farklı miktarlarda paraya sahip kullanıcılar için farklı bir çekicilik/elde tutma derecesi vardır.Yazar, L1 ve L2 seviyesindeki çaylakların gelecekte her bir unsuru tam olarak kavrayacağına inanıyor.

【1】Güvenlik: ekip üyeleri ve iç yönetim, denetim, fon saklama vb.

[2] Verim oranı: yüksek ve düşük, uzun ömürlü, çeşitlendirilmiş gelir çeşitleri

【3】Desantralizasyon derecesi: saklama yöntemi, DVT teknolojisi, Token konsantrasyon derecesi

[4] Belirteç Ekonomisi: Arz ve talep dengeliyken veya hatta arz azken fayda garanti edilebilir mi?

[5] UI/UX: Net ve özlü bir sayfanız olabilir mi ve kullanıcı eşiği nedir?

[6] Kullanım kolaylığı: Ürünün amacının kullanıcıya açıkça anlatılıp anlatılamayacağı

Proje Tanıtımı

Projenin temel bilgileri Google Sheet’e yerleştirildi, lütfen kendi risk tercihinize göre yapılandırın

Yazarı örnek olarak alırsak, yazarın az miktarda parası var ve kişisel stratejisi yüksek getiri peşinde.Sadece bir L1 liderine/L1 çaylakına katıldı ve geri kalanı L2 gerçek gelir projeleri ve L3 projeleri ve küçük bir L1 lideri/L1 çaylağı Yeni proje satış miktarı.

(Yukarıdakiler mali tavsiye teşkil etmez)

Özetle

Dadu LSD projelerinin tümü, DeFi Summer ile kıyaslama yapmak için slogan olarak LSD Summer’ı kullanır. Yukarıdaki analize bakılırsa, kıyaslama temelde imkansızdır, ancak Summer mevcuttur. Kaynağa geri dönersek, tüm LSD ekolojisi POS belirteç standardına dayanmaktadır, bu da LSDFi kullanıcılarının Web3’ü anlaması gerektiği anlamına gelir ve bunların çoğu zincir üstü projelerdir ve belirteçler borsada listelenmez. gelir para birimi standardına bağlıdır, yani LSD’ye katılanların belirli deneyime sahip Web3 kullanıcıları olduğu ve katılımcıların Web3’ün küçük kullanıcı grubunun yalnızca küçük bir kısmı olduğu anlamına gelir. Harici kullanıcı erişimi son derece sınırlıdır.

Üstelik ayı piyasasındaki likidite her zaman kıt olmuştur.DeFi Yazında NFT, GameFi, BRC20 vb. DeFi yolu sıcak bir yol ama aynı zamanda DeFi likiditesinin çoğunu elde edemiyor. Bu yüzden, abartılı konuşmanın yanı sıra, gerçek Yaz boğa piyasasıyla birlikte gelebilir.

Yer kısıtlamaları nedeniyle, daha dikkat çekici projelerden bazıları tanıtılmadı, bazıları güçlü işbirliği yetenekleriyle kendi ürünlerini zenginleştirdi ve bazıları LSD sıcak noktalarının patlak vermesini bekledi, yarı yolda keşiş oldu ve parlak sonuçlar verdi. Bu doğrudan ekibin önemini kanıtlıyor. Son derece homojen L1 ve L2 yolları, hem teknolojik yenilik hem de proje ekibinin çabalarını gerektirir. Cancun güncellemesi çok yakın ve boğa piyasası döngüsü yaklaşıyor.Yeni ürünler tasarlamanın veya farklı varlıklar için ürünler tasarlamanın mümkün olup olmadığı, birçok projenin dikkate alması gereken bir sorun olabilir.

Gelecekte trend olabilecek her seviyede çapraz seviye ürünler vardır.Bu seviyeden pay almak ve avantajları diğer seviyeleri geliştirmek için kullanmak iş genişletme için de bir seçimdir.Aynı zamanda, Katman ve 2 uygun bir seçim gibi görünüyor.Birçok proje zaten plan geliştirme aşamasında, ortaya çıkmalarını dört gözle bekliyor.

Bir rehin veren ve yatırımcı olarak, ürün zenginliği karşısında, kişisel olarak, önce kendi risk tercihinizi tanımanızı ve ardından daha yüksek güvenlikli (daha fazla dikkat, güvenlik kazası olmaması vb.) bir ürün oluşturma stratejisi seçmenizi öneririm. Son zamanlarda Rug projeleri, dolandırıcı projeleri var ve daha uyanık olmanız gerekiyor.

*Sorumluluk Reddi: Bu makalede bahsedilen tüm projeler yatırım tavsiyesi içermez ve bazı proje Jetonlarım var, bir çıkar ilişkisi var ve analiz biraz öznel. *