Ліквідація: визначення

Що таке ліквідація?

Ліквідація — це автоматичне закриття торгової позиції платформою, якщо рахунок не відповідає вимогам щодо маржі.

У маржинальній чи кредитній торгівлі маржа слугує заставою для покриття ризику. Якщо через волатильність ринку власний капітал рахунку опускається нижче мінімального рівня, платформа здійснює ліквідацію за своїми правилами, закриваючи позиції для запобігання подальшим втратам і можливій заборгованості, підтримуючи стабільність системи.

Ліквідацію можуть спричинити різні фактори: вищий рівень кредитного плеча зменшує стійкість до цінових коливань; маржа підтримки — це мінімальний баланс, який вимагає система; маркувальна ціна — довідкове значення для управління ризиками, зазвичай стабільніше за останню ціну угоди. Коли ризикові показники досягають порогового значення, запускається примусова ліквідація.

Чому важливо розуміти ліквідацію?

Ліквідація може призвести до істотних втрат капіталу.

Для новачків ліквідація — це не дрібна втрата, а примусова подія, коли внесена маржа може бути втрачена всього за кілька хвилин. Без розуміння принципу запуску ліквідації та способів її уникнення контрольована втрата швидко перетворюється на повний обнулення під час різких ринкових коливань.

На крипторинках часто застосовуються безстрокові контракти і торгівля з кредитним плечем, причому волатильність цін часто посилюється вночі. Розуміння механізму ліквідації допомагає обирати оптимальний рівень плеча, встановлювати стоп-лоси та ефективніше керувати маржею, знижуючи ризик примусового закриття і підвищуючи стійкість торгівлі.

Як працює ліквідація?

Ліквідація відбувається, коли ціна досягає порогу примусового закриття, встановленого системою.

Крок 1: Відкриття позиції з кредитним плечем. Наприклад, на Gate ви відкриваєте BTC безстроковий контракт, вносите 1 000 USDT як маржу і використовуєте 10x кредитне плече для контролю позиції на суму близько 10 000 USDT. Кредитне плече дозволяє збільшити обсяг угоди при меншому капіталі, але водночас підвищує ризик.

Крок 2: Постійний моніторинг ризику. Система безперервно розраховує власний капітал рахунку (маржа плюс нереалізований P&L) у порівнянні з маржею підтримки (мінімальний необхідний баланс для позиції). Маркувальна ціна використовується як довідкове значення для управління ризиками — вона менш піддається маніпуляціям, ніж спотові ціни.

Крок 3: Запуск ліквідації. Коли власний капітал наближається або падає нижче маржі підтримки, система закриває позицію поблизу ліквідаційної ціни через ринкові ордери. За екстремальних умов або низької ліквідності дефіцит може покриватися страховим фондом; якщо фонд вичерпується, авто-делевериджинг (ADL) знижує плече у прибуткових акаунтах для підтримки безпеки платформи.

Крок 4: Розрахунок результатів. Після ліквідації ваша маржа може бути частково або повністю використана — у рахунку залишаються лише невикористані кошти. Різниця між крос-маржею і ізольованою маржею полягає в тому, що крос-маржа розподіляє ризик між усіма активами рахунку, а ізольована маржа обмежує ризик однією позицією.

Як проявляється ліквідація у криптовалюті?

Ліквідація може виникати у торгівлі деривативами, кредитуванні та сценаріях з NFT.

На біржах контрактів: Інтерфейс безстрокових контрактів Gate показує вашу “ліківдаційну ціну”. Коли маркувальна ціна наближається до цього порогу, попередження про ризик стають червоними. Після спрацювання позиції закриваються за ринковою ціною. Високе кредитне плече, односторонні позиції або великі угоди у малоліквідних парах підвищують ризик ліквідації.

Ончейн-кредитування: Протоколи на зразок Aave встановлюють “коефіцієнт здоров’я” для кожного типу застави. Якщо цей показник падає нижче 1, запускається ліквідація — ліквідатори погашають частину вашого боргу за рахунок застави і стягують штраф. Наприклад: якщо ви берете USDC під заставу ETH і ціна ETH падає нижче порогу, відбувається часткова ліквідація.

Кредитування під NFT: При зниженні мінімальних цін заставна вартість зменшується. Протокол запускає ліквідацію через аукціон NFT для погашення боргу. Через низьку ліквідність NFT і високу волатильність ціни ліквідації часто супроводжуються великими знижками.

Як зменшити ризик ліквідації?

Управління плечем і маржею — ключ до мінімізації ризику ліквідації.

Крок 1: Обирайте менше кредитне плече і підтримуйте достатній запас маржі. На Gate тримайте плече у межах власного рівня комфорту і додавайте додаткову маржу (“страховий буфер”), щоб віддалити ліквідаційну ціну від поточного ринку.

Крок 2: Для нових стратегій переважно використовувати ізольовану маржу. Ізольована маржа обмежує ризик однією позицією — одна ліквідація не впливає на весь рахунок. Крос-маржа підходить досвідченим трейдерам для управління декількома позиціями одночасно.

Крок 3: Встановлюйте ордери стоп-лосс і формуйте позиції поступово. Стоп-лосс — це проактивна межа виходу; раннє встановлення дозволяє закрити позицію до ліквідації. Формування позиції частинами розподіляє ціни входу, зменшуючи ризик одноразового потрапляння під різкі рухи.

Крок 4: Відстежуйте маркувальні ціни і фандингові ставки. Маркувальна ціна відображає реальні ризикові умови — не покладайтеся лише на спотові ціни. Фандингові ставки — це витрати на утримання лонг/шорт позицій; при їх зростанні підвищуються як витрати, так і волатильність.

Крок 5: Увімкніть цінові оповіщення і додавайте маржу своєчасно, якщо потрібно. За різких рухів ринку оперативне поповнення маржі може віддалити ліквідаційну ціну, але не додавайте кошти бездумно — завжди перевіряйте актуальність стратегії.

Які останні тенденції та дані щодо ліквідації?

Обсяги ліквідацій різко зросли разом із підвищенням волатильності за останній рік.

Під час значних коливань Bitcoin і основних альткоїнів обсяги ліквідацій контрактів різко збільшувалися у пікові періоди волатильності і зменшувалися у спокійніші часи. За агрегованими даними бірж і платформ, добова світова сума ліквідацій у III–IV кварталі 2025 року коливалася від 500 мільйонів до 2 мільярдів доларів; у надзвичайно волатильні дні сума перевищувала 5 мільярдів — переважно це ліквідації безстрокових і ф’ючерсних контрактів на провідних біржах.

За часом піки ліквідацій часто співпадають із перетином торгових сесій США/ЄС і виходом ключових даних. Відкритий інтерес (OI), що означає загальну кількість незакритих контрактів, неодноразово досягав нових максимумів у 2025 році — високий OI свідчить про більший ризик примусових ліквідацій при пробитті ключових рівнів цін.

За типом активу: основні монети мають ліквідації під час різких розворотів або швидких ралі; монети з малою капіталізацією страждають від надмірних ліквідацій через низьку ліквідність — навіть невеликі угоди можуть спричинити суттєве примусове закриття. Трейдерам слід орієнтуватися на огляди даних “за минулий рік” і “IV квартал 2025 року” для динамічного коригування стратегії плеча і маржі.

У чому різниця між ліквідацією і стоп-лоссом?

Ліквідація — пасивна, стоп-лосс — проактивний інструмент.

Стоп-лосс — це встановлена вами ціна виходу, після досягнення якої позиція закривається згідно з планом для обмеження втрат і збереження капіталу для майбутніх угод. Ліквідація здійснюється платформою, якщо ви не закриваєте позицію або не додаєте кошти вчасно; система примусово закриває позиції для контролю ризиків.

Механізми запуску також різні. Стоп-лоси зазвичай використовують останні ціни торгів або тригерні ціни; ліквідації базуються на маркувальній ціні і ризикових індикаторах (відношення власного капіталу до маржі підтримки). За результатом стоп-лос дозволяє гнучкість і збереження залишку коштів; ліквідація може поглинути всю маржу, а фактична ціна закриття може бути гіршою за очікувану через розриви або проскальзування.

Ключові терміни

• Ліквідація: Примусове закриття позиції з кредитним плечем при недостатній маржі.
• Маржа: Кошти, що вносяться трейдером як застава для позицій з плечем.
• Торгівля з плечем: Використання позикового капіталу для збільшення торгового обсягу понад власні інвестиції.
• Ліквідаційна ціна: Вартість активу, при якій позиції автоматично закриваються для запобігання подальшим втратам.
• Коефіцієнт ризику: Показник ризику рахунку, що базується на співвідношенні маржі до вартості позиції.

FAQ

Чи ліквідація знищить весь мій капітал?

Ліквідація обнуляє маржу позиції, але не завжди повністю вичерпує весь капітал рахунку. Платформа закриває позицію, якщо ви не можете виконати вимоги підтримки — обсяг втрат залежить від рівня плеча і масштабу негативного руху. Наприклад, при плечі 10x достатньо 10% несприятливого руху для ліквідації; при плечі 1x потрібно втратити всі 100%.

Чи потрібно додавати кошти після ліквідації?

Зазвичай ні. Більшість платформ обмежують втрати балансом рахунку, автоматично закриваючи позиції при ліквідації. Однак у екстремальних випадках (наприклад, під час флеш-кризи), якщо втрати перевищують баланс, деякі платформи можуть вимагати додаткову оплату — завжди перевіряйте правила ліквідації на своїй платформі.

Який рівень плеча безпечний для новачків?

Новим трейдерам варто починати з плеча 1–3x для достатнього запасу на помилки і стоп-лоси. З досвідом можна переходити до 5–10x, але ніколи не перевищуйте власну толерантність до ризику. Пам’ятайте: більше плече експоненціально підвищує як потенційний прибуток, так і ризики.

Яка волатильність ціни запускає ліквідацію?

Поріг ліквідації = 1 ÷ множник плеча. При плечі 5x достатньо 20% негативного руху для ліквідації; при плечі 10x — лише 10%. Крипторинки регулярно коливаються на понад 20% за добу — трейдери з великим плечем мають уважно стежити за умовами і встановлювати стоп-лоси.

Чи є попереджувальні сигнали перед ліквідацією?

Більшість бірж показують у реальному часі “коефіцієнт маржі” або “коефіцієнт ризику”. Наближення до 100% сигналізує про ризик ліквідації — ви можете переглянути розрахункові ліквідаційні ціни на сторінці торгівлі; при наближенні ціни зменшуйте позицію або додавайте маржу. На сторінці позицій Gate встановлюйте оповіщення для своєчасного реагування на ризики.

Джерела та додаткова інформація

• https://en.wikipedia.org/wiki/Liquidation
• https://www.investopedia.com/terms/l/liquidation.asp
• https://www.ecfr.gov/current/title-12/chapter-I/part-192/subpart-A/subject-group-ECFR9a7490d1c0ea607/section-192.475
• https://www.merriam-webster.com/dictionary/liquidation
• https://www.sciencedirect.com/topics/economics-econometrics-and-finance/liquidation