безстрокова угода

Що таке контракт безстрокових ф'ючерсів (PerpetualFutures)?

Контракт безстрокових ф'ючерсів — це дериватив, який не має дати закінчення терміну дії.

Такий дериватив криптоактиву дозволяє трейдеру утримувати позицію необмежений час без обов'язкового розрахунку на визначену дату. Біржі застосовують ставку фінансування для періодичного розрахунку між довгими і короткими позиціями, щоб ціна контракту залишалася близькою до спотової. Трейдер може відкривати довгу або коротку позицію та використовувати кредитне плече для підвищення ефективності капіталу.

На біржах використовують два основних види маржі: з розрахунком у USDT та з розрахунком у монеті. USDT-маржинальні контракти використовують стейблкоїн як маржу і валюту розрахунку, прибуток і збиток рахують у USDT. Контракти з маржею в монеті використовують базовий актив як маржу, а P&L визначають у цій монеті. Ліквідація зазвичай відбувається за марк-прайсом — це референтна ціна, яку обчислюють на основі даних з кількох ринків та алгоритмів для мінімізації ризику випадкової ліквідації при різких рухах ціни.

Чому важливо розуміти контракти безстрокових ф'ючерсів?

Безстрокові ф'ючерси підвищують ефективність капіталу та забезпечують надійні інструменти хеджування.

Для власників спотових активів безстрокові ф'ючерси дають можливість хеджувати волатильність. Наприклад, якщо ви володієте Bitcoin, відкриття короткої позиції такого ж розміру через безстрокові ф'ючерси допоможе компенсувати спотові збитки під час падіння ринку, стабілізуючи загальну вартість портфеля.

Для активних трейдерів безстрокові ф'ючерси відкривають двосторонні торгові можливості та кредитне плече. Довга позиція збільшує прибуток на висхідному ринку, коротка — дозволяє отримати дохід у періоди падіння. Порівняно з маржинальним кредитуванням для коротких продажів, безстрокові ф'ючерси мають більшу ліквідність і прозору структуру витрат, тому підходять для короткострокових і "swing trading" стратегій.

На Gate безстрокові ф'ючерси охоплюють основні криптовалюти та нові трендові монети. Доступні розширені типи ордерів — лімітні, стоп-лосс/тейк-профіт, а також функції управління ризиком: ізольована та крос-маржа для різних стилів торгівлі.

Як працюють контракти безстрокових ф'ючерсів?

Безстрокові ф'ючерси використовують ставку фінансування для прив'язки ціни до спотового ринку, а маржа застосовується для управління ризиком.

Ставка фінансування — це періодичний платіж між довгими і короткими позиціями: якщо ціна контракту перевищує спотову, довгі платять коротким; якщо нижча — короткі платять довгим. Механізм стимулює зближення ціни контракту зі спотом. На більшості платформ розрахунок ставки фінансування відбувається кожні вісім годин, а її розмір змінюється залежно від ринкової волатильності та балансу попиту й пропозиції.

Маржа й кредитне плече визначають ризиковий буфер для кожної позиції. Маржа — це забезпечення, необхідне для відкриття позиції, а кредитне плече дозволяє контролювати більший обсяг торгівлі при меншому капіталі. Маржа підтримки — це мінімальний поріг для уникнення ліквідації: якщо збитки призводять до зниження маржі нижче цього рівня, система частково або повністю закриває позицію (ліквідація).

Марк-прайс використовують для визначення моменту ліквідації та розрахунку P&L. На відміну від останньої ціни торгів, це складний індекс, який формують на основі даних з кількох ринків, щоб уникнути несправедливої ліквідації через різкі стрибки чи падіння ціни.

Приклад: ви відкриваєте довгу позицію BTC з кредитним плечем 5x на Gate через USDT-маржинальні безстрокові ф'ючерси. Якщо ставка фінансування позитивна, ви сплачуєте коротким при розрахунку; якщо ринок різко падає і марк-прайс досягає порогу маржі підтримки, система спочатку зменшує позицію, а потім ліквідує її згідно з правилами платформи — це захищає від надмірної заборгованості.

Як працюють безстрокові ф'ючерси в криптоекосистемі?

Безстрокові ф'ючерси мають високу активність і ліквідність як на централізованих біржах, так і в ончейн-протоколах.

На CeFi-платформах, таких як Gate, обсяги торгівлі безстроковими ф'ючерсами популярних токенів часто перевищують спотову торгівлю — особливо під час листингу нових монет, виходу макроданих чи важливих подій. Ставки фінансування швидко змінюються відповідно до ринкових настроїв: позитивні — в періоди зростання, негативні — під час падіння.

У DeFi платформи, такі як dYdX, GMX та Perpetual Protocol, надають можливість ончейн-торгівлі безстроковими ф'ючерсами. Ончейн-ф'ючерси використовують ціноутворення через оракли та автоматичне формування ринку для підтримки стабільності ціни. Структура комісій зазвичай містить торгові збори, ставки фінансування та "slippage" (прослизання) — це підходить для нативних користувачів DeFi.

Для арбітражу та хеджування безстрокові ф'ючерси часто комбінують зі спотовими або іншими деривативами. Маркетмейкери можуть використовувати короткі безстрокові ф'ючерси для хеджування спотових запасів; трейдери використовують різницю ставок фінансування між платформами, відкриваючи позиції на біржах з низькими комісіями та протилежні — на біржах з високими комісіями, щоб отримати прибуток від спреду ставок та арбітражних можливостей.

Як знизити ризики при торгівлі безстроковими ф'ючерсами?

Використовуйте помірне кредитне плече, суворий контроль ризиків і ефективне управління витратами для мінімізації ризиків.

Крок 1: Обмежте кредитне плече. Початківцям слід тримати кредитне плече на рівні 3–5x або нижче. Високе плече наближає ціну ліквідації, зменшуючи простір для помилок.

Крок 2: Віддавайте перевагу ізольованій маржі. Ізольована маржа обмежує ризик окремою позицією, тому один трейд не ставить під загрозу весь баланс рахунку. Крос-маржа більш гнучка, але потребує складного управління ризиком.

Крок 3: Встановлюйте стоп-лосс і тейк-профіт ордери. При торгівлі на Gate одночасно задавайте ціни тригера і ордера, щоб уникнути емоційних рішень і зафіксувати цілі ризику/прибутку.

Крок 4: Контролюйте ставки фінансування та витрати на утримання позицій. Довгострокове утримання може призводити до втрат через регулярні платежі за фінансування. Якщо ставка фінансування постійно позитивна при довгій позиції, розгляньте скорочення строку позиції або хеджування ризику фінансування.

Крок 5: Торгуйте парами з високою ліквідністю у відповідний час. Уникайте періодів екстремальної волатильності чи низької ліквідності, щоб мінімізувати прослизання та ризик примусової ліквідації.

Крок 6: Формуйте позиції частинами та оперативно зменшуйте обсяг при необхідності. Вхід/вихід партіями знижує ризик помилки у часі; своєчасне скорочення збиткових позицій до зростання збитків підвищує безпеку.

Які останні тренди та дані щодо безстрокових ф'ючерсів?

За останній рік деривативи домінували в обсягах торгівлі, а волатильність відкритих позицій і ліквідацій заслуговує на увагу.

Упродовж 2025 року деривативи становили близько 75%–80% загального обсягу торгівлі криптоактивами; контракти безстрокових ф'ючерсів — понад 85% усіх деривативів. Дані отримані з квартальних галузевих звітів і розкриттів бірж.

Статистика за IV квартал 2025 року демонструє, що відкриті позиції в Bitcoin безстрокових ф'ючерсах неодноразово наближалися чи перевищували $30 млрд по мережі — це свідчить про суттєве зростання ринкової експозиції. Тим часом волатильність ставки фінансування у трендових секторах зростала щотижня: типові діапазони становили ±0,01% до ±0,05% кожні вісім годин, а екстремальні значення іноді перевищували ±0,2%.

Під час основних ринкових рухів у 2025 році добова сума ліквідацій часто перевищувала $1 млрд у світі — це підкреслює концентрацію ризику через високі кредитні плечі. У порівнянні з 2024 роком, як пікові ліквідації, так і їхня частота були більш вираженими у фазах зростання.

Ончейн-активність у безстрокових ф'ючерсах стабільно зростала з другого півріччя 2025 року до IV кварталу: dYdX, GMX тощо фіксували вищі обсяги та відкриті позиції. Хоча ончейн-ф'ючерси поки займають однозначний відсоток від загального обсягу, рівень залучення користувачів і ліквідність підвищуються разом зі стабільністю ставок і глибиною книги ордерів.

Щодо конкуренції між біржами: Binance зберігає лідерство за часткою ринку; OKX і Bybit йдуть слідом; Gate нарощує активність у токенах середньої капіталізації та нових монетах безстрокових ф'ючерсів — підвищує ліміти ризику та покращує відображення ставки фінансування для комфортного старту нових користувачів.

У чому різниця між безстроковими ф'ючерсами та ф'ючерсами з поставкою?

Основні відмінності — у термінах закінчення та механізмах прив'язки ціни.

Безстрокові ф'ючерси не мають терміну дії; ціни утримують близько до споту через ставки фінансування. Ф'ючерси з поставкою мають визначену дату закінчення — розрахунок відбувається у момент закінчення за індексною ціною або шляхом фізичної поставки, при цьому до дати виконання може існувати спред між базисом і спотовою ціною.

Структура витрат різна: у безстрокових ф'ючерсах основними витратами є ставки фінансування та торгові збори; у ф'ючерсах з поставкою — зміни базису та витрати на "roll", але зазвичай відсутні суттєві платежі за фінансування.

Сфери застосування також різняться: безстрокові ф'ючерси підходять для довгострокового утримання з гнучкими входом/виходом; ф'ючерси з поставкою — для календарних спредів або стратегій на основі подій і базису.

Багато трейдерів комбінують обидва типи: використовують безстрокові ф'ючерси для хеджування короткострокової волатильності чи потреб у ліквідності, а ф'ючерси з поставкою — для середньо- та довгострокового управління базисом або "roll" стратегій.

Ключові терміни

• Контракт безстрокових ф'ючерсів: дериватив, що дозволяє трейдеру відкривати довгі або короткі позиції з кредитним плечем без терміну дії.
• Торгівля з кредитним плечем: використання позичених коштів для збільшення прибутку або збитків.
• Ставка фінансування: періодичний платіж між довгими і короткими позиціями в контрактах безстрокових ф'ючерсів для утримання ціни близько до спотової.
• Ліквідація: автоматичне закриття позиції біржею через недостатню маржу для запобігання негативному балансу.
• Відкриття та закриття позиції: відкриття — ініціація нового трейду; закриття — вихід з існуючої позиції для фіксації прибутку або збитку.

FAQ

Які типові помилки початківців при торгівлі безстроковими ф'ючерсами?

Найпоширеніші помилки — ліквідації через надмірне кредитне плече та ігнорування ставки фінансування. Контракти безстрокових ф'ючерсів дозволяють використовувати до 10x або навіть 100x кредитного плеча, але чим більше плече — тим менше простору для помилки; будь-який несприятливий рух ціни може спричинити ліквідацію. Безстрокові ф'ючерси також передбачають платежі за ставкою фінансування кожні вісім годин — утримання позиції тягне додаткові витрати. Початківцям слід починати з низького кредитного плеча (1–3x), встановлювати стоп-лосс і уникати вкладення всіх коштів в один напрям.

Які переваги мають безстрокові ф'ючерси над спотовою торгівлею?

Головна перевага безстрокових ф'ючерсів — можливість отримувати прибуток на падаючому ринку ("short selling") та підвищена ефективність капіталу. Спотова торгівля дозволяє лише купувати для отримання прибутку на зростанні; безстрокові ф'ючерси дозволяють відкривати як довгі, так і короткі позиції — це створює можливості для прибутку під час падіння. Кредитне плече дозволяє контролювати більші обсяги торгівлі при тому ж капіталі. Проте більший потенціал означає і більший ризик — потрібна дисципліна в управлінні ризиками.

Які вимоги для торгівлі безстроковими ф'ючерсами на Gate?

Для торгівлі безстроковими ф'ючерсами на Gate потрібно пройти верифікацію особи (KYC) і мати достатню маржу (зазвичай у USDT або інших стейблкоїнах). Кожен контракт має мінімальний розмір позиції та вимоги до маржі — новачкам варто починати з невеликих сум для ознайомлення. Gate пропонує різні типи контрактів і варіанти кредитного плеча, щоб ви могли налаштувати експозицію відповідно до власної толерантності до ризику.

Яка роль марк-прайсу та індексної ціни у безстрокових ф'ючерсах?

Марк-прайс запобігає несправедливим ліквідаціям; індексна ціна — це зважена середня по основних спотових біржах. Система використовує саме марк-прайс — не останню ціну торгів — для визначення моменту ліквідації, що дозволяє уникнути несправедливих ліквідацій при різких падіннях чи зростаннях. Розуміння обох показників допомагає точніше оцінити ризик та відстань до ліквідації.

Як розраховується ставка фінансування для відкритих позицій у безстрокових ф'ючерсах?

Ставка фінансування — це періодичний платіж між довгими і короткими позиціями для утримання ціни контракту близько до спотової. У "bullish" (зростаючих) ринках (ставка позитивна) довгі платять коротким; у "bearish" (падаючих) ринках (ставка негативна) короткі платять довгим. Розрахунок ставки відбувається кожні вісім годин — чим довше утримуєте позицію, тим більше платежів. На Gate можна відстежувати ставки фінансування для оцінки ринкових настроїв; якщо ставки різко зростають, варто зменшити експозицію або скоригувати стратегію.