Том Лі: війни зазвичай є точками входу, ціль S&P 500 на кінець року залишається 7700 пунктів

Засновник Fundstrat Том Лі прогнозує, що індекс S&P 500 на кінець року залишиться на рівні 7700 пунктів і, посилаючись на історичні дані про 20 значних військових конфліктів з часів Другої світової війни, зазначає, що геополітичні події зазвичай є сигналом для купівлі, а не тривалим негативом для ринку. Він також попереджає, що пізніше цього року можливе коригування на 15%–20%, але підкреслює, що кількісне звуження (QT) Федеральної резервної системи, за його прогнозами, завершиться 1 грудня.

Основні аргументи Тома Лі щодо бичачого сценарію: монетарна політика та довгострокові цикли

Том Лі очікує, що Федеральна резервна система почне знижувати ставки вже у грудні, а завершення QT розглядає як більш безпосередній тригер для зростання ліквідності. Він посилається на історичний приклад 2019 року: після завершення кількісного звуження у вересні того року, американський фондовий ринок за три тижні виріс більш ніж на 17%. Якщо у грудні 2026 року відбудеться подібне повернення до політики, він вважає, що ринок може швидко вирости на таку ж величину.

На довгостроковій перспективі, Том Лі вважає, що бичачий ринок, розпочатий у 2022 році, ще на початковій стадії і може тривати до 2035–2038 років, що збігається з піком населення покоління мілленіалів. Це населення, яке підтримує довгостроковий бичачий тренд, і будь-яке коригування у 2026 році слід розглядати як можливість для довгострокового розподілу активів, а не як сигнал до зміни тренду.

Історичні дані про військові конфлікти: у 19 випадках ринок відновлювався протягом 28 днів

Аргумент Тома Лі «війна — це точка входу» базується на конкретних історичних даних. Аналіз 20 значних військових конфліктів з часів Другої світової війни показує, що середній спад індексу S&P 500 від моменту удару до мінімуму становить близько 6%, і у 19 з 20 випадків ринок відновлювався до рівня перед конфліктом приблизно за 28 днів.

Класифікація реакції ринку на історичні конфлікти

Загальні військові конфлікти (18 випадків): середній максимум падіння близько 6%, ринок швидко відновлювався протягом 28 днів, довгостроковий тренд залишався незмінним.

Війна Йом-Кіпур 1973 року: серйозне порушення постачання нафти, що спричинило двозначне падіння, є винятком у історії.

Вторгнення Іраку до Кувейту 1990 року: також через нафтову кризу викликало надмірне падіння, ще один виняток.

Початок конфлікту між Росією та Україною (2022 рік): фактичне порушення постачання було обмеженим, реакція ринку була помірною і відповідала типовій історичній моделі.

Аналіз показує, що серйозне порушення постачання нафти — єдиний фактор, що спричиняє двозначне падіння. Якщо поточна геополітична ситуація не спричинить подібних масштабів енергетичних потрясінь, історична швидка відновлювальна модель, ймовірно, знову застосовуватиметься.

Страхи щодо широти ринку: рух капіталу заслуговує уваги

Хоча Том Лі залишається оптимістом, дані щодо широти ринку виявляють розбіжність, яку слід постійно відслідковувати. У січні 2026 року, провідні 50 акцій S&P 500 у цілому знизилися на 0,5%, тоді як індекс S&P SmallCap 600 за цей же період виріс на 5,6%, що свідчить про перерозподіл капіталу з великих компаній у середні та малі.

Щодо потоків інвестицій у ETF, чистий приплив спостерігався у фонди Vanguard S&P 500 ETF та Vanguard Global Stock ETF, що відображає стратегічне балансування інвесторів, які додатково інвестують у цінності, міжнародні ринки, енергетику, матеріали та споживчі товари першої необхідності. Також зросла популярність оборонних активів: у січні понад 1 мільярд доларів інвестицій залучив ETF Global X Defense Technology (SHLD), який з початку року виріс приблизно на 20%, що свідчить про те, що частина інвесторів розглядає геополітичну невизначеність як можливість для окремих галузей, а не системний ризик.

Часті питання

На яких підставах базується ціль Тома Лі щодо 7700 пунктів для S&P наприкінці року?
Ця ціль ґрунтується на трьох основних факторах: завершенні QT Федеральної резервної системи, що спричинить зростання ліквідності (аналогічно 2019 року, коли після завершення QT індекс виріс на 17% за три тижні), довгостроковому бичачому циклі, підтримуваному демографічним бумом покоління мілленіалів, та статистиці швидкого відновлення ринку після військових конфліктів.

Які історичні дані підтверджують тезу «війна — це точка входу»?
Згідно з історичними даними, з часів Другої світової війни у 19 з 20 випадків значних військових конфліктів ринок відновлювався приблизно за 28 днів до рівня перед конфліктом, із середнім максимумом падіння близько 6%. Єдині винятки — серйозні порушення постачання нафти у 1973 та 1990 роках.

Чи означає попередження Тома Лі про корекцію 15%–20%, що потрібно виходити з ринку?
Ні, він вважає, що така корекція є нормальним короткостроковим зниженням у рамках довгострокового бичачого тренду і розглядає її як можливість для додаткових покупок. Він прогнозує, що цикл, розпочатий у 2022 році, може тривати до 2035–2038 років, і короткострокові коливання не змінюють довгострокової перспективи.