Падіння прибутковості Solana триває — чому інвестори переходять до цієї нової моделі винагород у BTC

Певне розчарування наростає серед власників SOL на початку 2026 року, і воно не має нічого спільного з ціною. Природні стейкінгові доходи, колись надійне джерело пасивного доходу для вірних упродовж тривалого часу прихильників Solana, стискаються за графіком, який було закладено в протокол ще з дня першого запуску. Інфляційна модель Solana зменшує базові винагороди валідаторів на 15% щороку — не як реакцію на ринкові умови, а як навмисну особливість дизайну. У результаті “підлога” дохідності знижується щороку незалежно від того, як працює мережа.

Поточні нарахування рідного SOL перебувають десь у діапазоні від 5,9% до 7,5% залежно від вибору валідатора, причому комісії, що стягуються, застосовуються поверх цього стискання. Варіанти ліквідного стейкінгу на кшталт JitoSOL пропонували частковий обхідний шлях, але там доходи знижувалися протягом трьох поспіль місяців без жодних структурних змін у найближчій перспективі. Ключова проблема закладена в тому, як Solana розподіляє винагороди.

Чому математика погіршується зі зростанням прийняття

Структурна проблема моделей винагород на основі інфляції — проста: участь і дохідність рухаються в протилежних напрямах. Коли в стейкінгову систему входить більше капіталу, той самий фіксований пул емісії ділиться на ширшу базу, “розріджуючи” індивідуальні повернення. Зростаюча екосистема Solana — по-справжньому одна з найактивніших у середовищі розробників у крипто — працює проти стейкерів за задумом. Успіх означає більше розмивання.

Bitcoin Everlight був створений навколо протилежної залежності між прийняттям і поверненнями. Проєкт працює як легкий рівень маршрутизації транзакцій і валідації, що функціонує поруч із блокчейном Bitcoin — не форк, не конкуруючий ланцюг, а інфраструктура, яка обробляє активність біткоїн-транзакцій і генерує комісійні збори в процесі. Ці комісії надходять назад учасникам через систему Shard. Коли обсяг транзакцій у мережі зростає, пул комісій, доступний для розподілу, збільшується разом із ним. Більше прийняття означає більший пул винагород, а не тонший шматок фіксованого.

Як працює система Shard

Система Shard структурує участь на чотири рівні, кожен з яких отримує винагороди BTCL під час пресейлу, які автоматично переходять у реальний Bitcoin на mainnet — жодних ручних дій з обох боків не потрібно.

Shard Jade активується зі $100 і приносить до 6% APY у BTCL під час пресейлу. Azure активується на $500 з до 12% APY. Violet активується на $1,500 з до 20% APY. Radiant, найвищий рівень, активується на $5,000 і приносить до 25% APY. Оновлення рівнів відбуваються автоматично, коли накопичений внесок перетинає кожен поріг — панель керування обробляє прогрес без потреби в окремій транзакції чи ручному заявленні винагород.

Після запуску mainnet той самий shard, який накопичив BTCL під час пресейлу, починає розподіляти реальні BTC з активності живих комісій за маршрутизацію. Перехід автоматичний і не потребує нічого від учасника. Це суттєва різниця з моделями стейкінгу, де розподіли за епохами потребують активного моніторингу продуктивності валідатора, змін ставки комісії та періодичних рішень щодо ребалансування.

Прозорість вбудована ще до відкриття пресейлу

Bitcoin Everlight завершив два незалежні аудити смарт-контрактів — Spywolf і Solidproof — разом із повною верифікацією ідентичності команди через Spywolf KYC та VitalBlock. Усе це було виконано до того, як відкрився пресейл — реальні особи верифіковано, смарт-контракти незалежно переглянуті, а звіти публічно доступні з першого дня.

Проєкт публікує регулярні оновлення для розробників, що охоплюють прогрес в інфраструктурі, покращення панелі керування та віхи мережі, надаючи учасникам постійну видимість замість білої книги та тиші між етапами. Документація вже має сьоме видання, активно підтримується та публічно версіонується — незвично високий рівень ітеративної прозорості для проєкту, який досі перебуває в пресейлі.

Саме панель керування відображає цей підхід: Live Earning Dashboard відстежує накопичення винагород у реальному часі, а Global Heatmap показує активність мережі так, як вона відбувається. Учасники можуть бачити, що саме генерує мережа, а не чекати підсумків за епохами від валідатора, якого вони вибрали кілька місяців тому.

Дві моделі, протилежні напрями

У моделі валідаторів Solana є реальні сильні сторони — перевірена часом інфраструктура, глибока ліквідність і одна з найактивніших екосистем розробників у галузі. Проблема стискання дохідності — не доказ того, що мережа зазнає невдачі. Це структурна особливість того, як протокол був спроєктований, і вона стає виразнішою зі зростанням екосистеми. Власники SOL, які увійшли, очікуючи 8% щороку, рухаються в бік 6% і нижче, а комісії валідаторів додатково звужують фактичну дохідність.

Bitcoin Everlight залучив понад $2,0 млн упродовж етапів свого пресейлу, причому учасники розподілені серед усіх чотирьох рівнів shard, заходячи попереду послідовних підвищень ціни. Проєкт також працює над лістингами на великих централізованих біржах як частиною своєї стратегії після запуску — крок, який суттєво розширить доступ за межі поточної аудиторії пресейлу. Фіксований загальний обсяг пропозиції 21 млрд BTCL не містить механізму інфляції, тобто властивості дефіцитності закладені під час розгортання, а не “з’їдаються” з часом. 45% цього обсягу виділяється безпосередньо учасникам пресейлу — найбільша одноразова частка в структурі токеноміки.

Для власників SOL, які спостерігають за стисканням дохідності від стейкінгу за графіком, який вони не можуть змінити, питання не в тому, чи Solana є хорошою мережею. Питання в тому, чи правильним місцем для утримання капіталу є модель винагород на основі інфляції, коли існують альтернативи, що масштабується в іншому напрямі.

Зайдіть у Phase 2 до наступного кроку ціноутворення

Phase 3 активний за $0.0012 за BTCL. Пресейл триває через кілька фаз, причому підвищення ціни відбуваються на кожному етапі — учасники, які заходять зараз, фіксують поточне ціноутворення до наступного коригування. Почніть зі $100, активуйте Jade Shard і почніть накопичувати винагороди з моменту завершення активації.

Дізнайтеся більше тут.

Дисклеймер: Наведена стаття є спонсорованим контентом; її написано третьою стороною. CryptoPotato не підтримує та не бере на себе відповідальність за контент, рекламу, продукти, якість, точність або інші матеріали на цій сторінці. Нічого в цьому не слід трактувати як фінансову пораду. Рекомендується користувачам настійно перевірити інформацію незалежно та ретельно перед тим, як вступати в будь-яку взаємодію з будь-якою компанією або проєктом, згаданими в цій статті, а також провести власне дослідження. Інвестування в криптовалюти несе ризик втрати капіталу, і читачам також рекомендується проконсультуватися з фахівцем перед ухваленням будь-яких рішень, які можуть або не можуть ґрунтуватися на вищезгаданому спонсорованому контенті.

Також читачам рекомендується прочитати повний дисклеймер CryptoPotato.

СПЕЦІАЛЬНА ПРОПОЗИЦІЯ (Exclusiве)

Binance Free $600 (CryptoPotato Exclusive): Використайте це посилання, щоб зареєструвати новий обліковий запис і отримати $600 ексклюзивної вітальної пропозиції на Binance (повні деталі).

ОБМЕЖЕНА ПРОПОЗИЦІЯ для читачів CryptoPotato на Bybit: Використайте це посилання, щоб зареєструватися та відкрити $500 FREE позицію на будь-якій монеті!