LTC, SOL, XRP всі подають заявки на ETF? Чи може це спровокувати наступний раунд приєднання інститутів?

Question

Нещодавно в криптосвіті знову відбулися великі події — Litecoin, Solana та XRP по черзі подали заявки на ETF, і новина викликала фурор у обговореннях на ринку. Говорячи про ETF, багато людей все ще не розуміють, але цей аспект має значний вплив на крипторинок, давайте обговоримо це детальніше.

Що таке ETF?

Простими словами, ETF — це пакет активів, упакований в один фонд, який потім продається на біржі. Він має кілька привабливих характеристик:

Слідкуйте за активами: наприклад, S&P 500, золото або навіть кошик монет.
Реальна торгівля: як акції, хочеш купити - купуй, хочеш продати - продавай, ціна оновлюється за секунди.
Дешево та зручно: низькі адміністративні витрати, висока ліквідність, а також може бути використано як хеджинговий інструмент
Прозорість на місці: щодня публікуються позиції, інвестори мають уявлення

Ключовим є те, що це дозволяє традиційним інвесторам брати участь у крипторинку звичним для них способом, без необхідності мучитися з гаманцями, приватними ключами та іншими клопотами.

Чому віртуальні монети повинні бути в ETF?

1. Зламати бар'єри участі

Пряме купівля монет занадто складна — вибір біржі, управління приватними ключами, захист від шахрайства, новачків це просто відштовхує. З появою ETF, можна брати участь через звичайний брокерський рахунок, так само просто, як купувати акції.

І, крім того, пенсійні фонди, страхові фонди та інші великі капітали, відповідно до політики, можуть порушувати правила, якщо вони безпосередньо володіють монетою, тому ETF забезпечує законний шлях. Після того, як SEC США схвалить спотовий біткойн ETF у 2024 році, інституційні інвестори нарешті отримають “легальний” спосіб входу.

2. Регуляторне схвалення = Подвоєння довіри до ринку

Схвалення ETF означає, що регулятори дали зелене світло. Перехід біткойн-спотового ETF від відмови протягом N років до схвалення в 2024 році - наскільки це велика зміна? Прямо з “сірого ринку” в “фінансовий продукт”. Коли це підтвердження з'являється, консервативні інвестори почуваються значно більш впевнено - адже якщо вже на біржі, то куди бігти?

3. Різке зростання ліквідності

Приваблення традиційних інвесторів на ринок → Кількість учасників ринку вибухає → Торгівля стає активнішою → Встановлення цін стає ефективнішим. У ETF є хитрий механізм під назвою “механізм створення/викупу”, який може автоматично коригувати відхилення між ціною ETF та основними активами, що допомагає стабільності ринку.

4. Інструменти управління ризиками

Багатовалютні ETF можуть розподілити ризик одного активу, ф'ючерсні ETF можуть використовуватися для хеджування коротких позицій. Особливо під час різких коливань на крипторинку ці інструменти мають величезну цінність.

5. Організації наступають

Після отримання ліцензії такими інститутами, як BlackRock і Fidelity, обсяги фінансування не будуть однозначними. Наскільки великою є сила входження інститутів на ринок? Це можна зрозуміти, подивившись на реакцію після затвердження спотового ETF на Bitcoin — активність на ринку різко зросла.

Реальні проблеми

Регулювання не таке просте питання. Чому SEC США так затягує? Основні побоювання: ризик маніпуляцій на ринку, недостатня ліквідність, безпека зберігання. Усе це є реальними болючими точками, а не безпідставними претензіями.

Є ще одне технічне питання: ф'ючерсний ETF через витрати на продовження терміну дії часто не встигає за ціною на спот-ринку, через що інвестори можуть зазнати збитків. Додаючи до цього, що крипторинок сам по собі має значні коливання, чиста вартість ETF також буде сильно коливатися, управління ризиками має бути на належному рівні.

Урок з минулого

Канада Purpose Bitcoin ETF (2021): перший у світі спотовий Bitcoin ETF, який розбив глухий кут, після чого Північна Америка почала слідувати.

Американський BITO ф'ючерсний ETF (2021): перший ETF на ф'ючерси біткоїнів, але через проблеми з витратами на продовження терміну його результати були невтішними.

Американський спотовий біткоїн ETF (2024): від відмови до затвердження, кардинальна зміна регуляторної позиції, це знакова подія.

Підсумок

LTC, SOL, XRP подали заявки на ETF, що по суті є боротьбою криптовалют за квиток до основного фінансового ринку. Успішне введення в ETF означає: зниження інвестиційного бар'єру, залучення інституційних коштів, підвищення визнання на ринку. Але цей шлях не буде легким, регуляторна перевірка буде дуже суворою, технічні деталі також потрібно буде відшліфувати.

З історії видно, що щоразу, коли затверджують ETF на великі активи, ринок переживає чергову корекцію та відскок. Чи буде цього разу так само? Варто спостерігати.