Коли за лаштунками капітальний гігант Stable тихо вкладює 7,75 мільярдів доларів у Morpho, розумні гроші вже проголосували ногами — ті найвибагливіші інституційні гравці сприймають його як найнадійніше джерело капіталу в блокчейні.

Це не порожні слова. У хвилі RWA 2022–2023 років найбільше головного болю у великих інвесторів викликало пошук відповідних, відповідних Відповідність та ефективних платформ для зупинки. Тепер Morpho Vaults V2 повністю інтегрує управління дозволами, ризикові відкриття та аудитний слід у смарт-контракти, що фактично дає інституціям стандартний шаблон для «закрити очі й пройти перевірку». Прозорість стає важелем, що руйнує традиційні фінансові стіни.

Цифри говорять ясніше. З початку року загальний заблокований обсяг Morpho зріс на 121%, у мережі Arbitrum місячний приріст склав 696%, а нові ланцюги Base, World Chain, Plume піднялися на перші місця. Ще більш вражаючий показник — доходи протоколу за останні 30 днів наблизилися до 300 мільйонів доларів, за 20-кратним коефіцієнтом Дохід ринкова капіталізація у 4,36 мільярда виглядає як розпродаж із знижкою. Порівняно з давнішими гравцями, такими як AAVE з ринковою капіталізацією 14 мільярдів і коефіцієнтом 50, потенціал зростання очевидний.

Проте, щоб не остудити ентузіазм — основна Ліквідність Morpho все ще залежить від базових пулів інших протоколів. Якщо ці пулі будуть маніпулюватися, ефективність P2P-підбору може постраждати. Крім того, моделі контролю ризиків для позик без застави (наприклад, типу 3Jane) ще не проходили справжніх екстремальних тестів. Булран — це легко заробляти, але не забувайте залишити собі запасний хід.