Не поспішайте лаяти мене за бичачий.

Так, зараз ринок у безладді, всі хочуть знайти винного. Але якщо ви дійсно вірите, що ліквідність є керуючим чинником цієї гри, то ваш погляд має бути спрямований у тому напрямку — не дайте шуму відволікти вас.

Скажемо прямо, суть полягає в одному: цикл рефінансування боргу на 10 трильйонів доларів. Інші макродані, політичні заяви, ринкові настрої... все це лише другорядні ролі. Наступні 12 місяців - це справжній сценарій.

Що зараз відбувається? Уряд зупинився, рахунок TGA Міністерства фінансів схожий на чорну діру, яка лише приймає гроші, але не може їх витратити. Ліквідність? Прямо витягнута до вакууму. Зворотний викуп давно вичерпано, і він абсолютно не може врятувати ситуацію, а кількісне стискання все ще продовжує викачувати кошти.

Результат — ринок був вражений зненацька. Криптоактиви? Першими постраждали — ця штука чутлива до ліквідності, як канарейка до газу.

Традиційні активи управління цього року теж у поганому стані, кожен з них відстає так, що просто не можна в це повірити. Але це якраз сигнал: кінець страждань часто є точкою повороту.

Коли рефінансування боргів знову запуститься, і як тільки двері ліквідності відкриються, той «потік» буде сильнішим, ніж багато хто очікує. Це не сліпий оптимізм, а основна логіка циклу.

Терпи. Шлях до Валгалли справді недалекий — просто потрібно спочатку пережити цей темний період.