Останні два дні ринок падає так, що це викликає тривогу.

Індекс Nasdaq, BTC, акції технологічного сектору – все в червоній зоні. Ще більш дивно, що навіть такі активи-оборонці, як золото та американські облігації, не витримали. А саме в цей час уряд Вашингтона вже на 36-й день бездіяльності, що стало новим рекордом.

Співпадіння? Чи є якась прихована зв'язок?

Багато людей вважають, що це лише звичайна корекція, але правда може бути більш болісною — це криза ліквідності, викликана зупинкою роботи уряду. Ядро проблеми приховане в таємковому рахунку Міністерства фінансів.

**Рахунок Міністерства фінансів став «насосом»**

Спочатку розберемо одне поняття: Загальний рахунок Казначейства США (TGA). Його можна уявити як супер-розрахунковий рахунок уряду в Федеральній резервній системі, на який надходять всі федеральні доходи — податки, кошти від випуску облігацій, все це тут.

Водночас різні витрати уряду також знімаються звідси: зарплати державних службовців, військові витрати, інфраструктурні проекти…

У нормальних умовах цей рахунок є просто проміжною станцією. Гроші заходять, швидко виходять, врешті-решт стають резервами банківської системи, забезпечуючи ринок ліквідністю. Саме так підтримується ліквідність.

Але тепер виникає питання.

Після зупинки роботи уряду Міністерство фінансів продовжує збирати гроші (податки все ще потрібно сплачувати, борг продовжують випускати), баланс рахунку TGA безперервно збільшується. Але в Конгресі бюджет не був ухвалений, тому гроші просто не можуть бути витрачені.

Результат: тисячі мільярдів доларів застрягли на рахунках міністерства фінансів і не можуть потрапити на ринок. Кровообіг фінансової системи був значно перерваний.

Відсутність ліквідності на ринку природно не дозволяє цінам активів триматися. Крипторинок, як високоризиковий актив, реагує ще більш різко. Це не технічний крах, а системна проблема з фінансами.

Ті люди з Вашингтона все ще сперечаються щодо бюджету, а ринок вже почав голосувати ногами.