Ринок вже кричить, що зниження відсоткових ставок незабаром відбудеться? Спочатку подивимося на дані.

Ядро PCE наразі залишається на рівні 2,8%, що значно вище мертвої межі 2% для Федеральної резервної системи. Не вірте в ті "балаканини про швидке вливання грошей" — з огляду на нинішній рівень інфляції, вже буде добре, якщо відбудеться незначне зниження. Сподіватися, що "вливаючи великі кошти" можна підняти ціну криптовалют до небес? Рекомендую не мріяти.

Більш важливо, що економіка США насправді не така крихка, як кажуть зовні. Рівень безробіття стабільно тримається на низькому рівні 4,2%, це не означає, що немає робочих місць, багато людей просто віддають перевагу залишатися вдома, а не йти на роботу. Економіка має таку стійкість, чи потрібно Федеральній резервній системі поспішати зі зниженням процентних ставок, щоб "врятувати ринок"? Це не обов'язково. Швидше за все, вони спостерігатимуть повільно і стабілізують ситуацію.

Нещодавно, коли з'явилися очікування зниження відсоткових ставок, юань миттєво зміцнився, і багато активів відчули короткочасну ейфорію. Але ви справді думаєте, що Федеральна резервна система спостерігатиме, як це триває? Мрії. Як тільки ринок почне думати, що "долар не такий привабливий, як інші валюти", резервний статус долара опиниться під загрозою. Тому навіть якщо це призведе до деяких труднощів для світової економіки, Федеральна резервна система повинна в першу чергу зберегти основну позицію долара — ось де їх справжня карта. Інші економіки? Вибачте, вони лише фон.

Ще один момент, який легко пропустити: реальна процентна ставка насправді стала більш жорсткою.

Багато новачків звертають увагу лише на номінальну процентну ставку, але ключовим є реальна процентна ставка = номінальна процентна ставка - інфляція. Зараз інфляція знизилася з 3% до 2%, номінальна процентна ставка залишається на рівні 4%, отже, реальна процентна ставка зросла з 1% до 2%. На поверхні ставки не змінилися, але фактичні витрати на запозичення стали вищими. Що це означає? Грошовий ринок значно більш напружений, ніж ви думаєте, ліквідність не так легко послаблюється.

Тож не дайте ринку емоцій вести вас за собою. Дані перед вами, логіка також зрозуміла — значне пом'якшення в короткостроковій перспективі? Це практично неможливо.