Майнінг ліквідності 101: Чому це популярно прямо зараз (І чому це може вас спалити)

Фермерство прибутку зараз скрізь у DeFi — люди накидають ліквідність у басейни та спостерігають, як винагорода надходить. Але ось у чому справа: ці божевільні APY? Вони мають серйозні наслідки.

Що насправді відбувається, коли ви “майніте” ліквідність

Ліквідність майнінг - це в основному так: ви вносите два токени (, скажімо, ETH + USDC) у ліквідний пул децентралізованої біржі. У відповідь платформа надає вам LP токени, що представляють вашу частку цього пулу. Потім ви ставите ці LP токени в фермі доходу і отримуєте токени управління як винагороду - зазвичай виплачуються в реальному часі.

Звучить просто, так? Протокол виграє, оскільки отримує безкоштовну ліквідність. Ви виграєте, оскільки отримуєте APY. Але диявол криється в деталях.

По кроках (Використання PancakeSwap як прикладу)

1. Виберіть свій протокол (припустимо, PancakeSwap)
2. Перейдіть до “Ліквідність” → додайте свою пару (BNB + CAKE, наприклад )
3. Отримуйте токени LP у відповідь
4. Перейдіть до “Ферми” та зафіксуйте ці LP токени
5. Спостерігайте, як накопичуються токени управління

Ці токени управління? Ви можете їх торгувати або голосувати за рішення платформи. Але ось де все ускладнюється.

Переваги: Пасивний дохід, який справді працює

• Ви отримуєте винагороду, тримаючи: Доходи від зборів з торгів + винагорода за токени управління. Активна торгівля не потрібна.
• Ви є суттєвими для DeFi: Без постачальників ліквідності AMM руйнуються. Сліплення стає божевільним. Торгівля стає неможливою. Ви буквально є основою.
• Повернення перевершують TradFi: 10%, 50%, навіть 100%+ APY? Не неможливо. Значно краще, ніж ваш банківський рахунок.

Недолік: Тимчасові втрати можуть знищити вас

Ось у чому справа—тимчасові втрати (IL). Коли ви вносите ETH + USDC у басейн 50/50, автоматизований маркет-мейкер постійно перебалансовує, щоб підтримувати це співвідношення. Якщо ETH зростає в 2 рази, а USDC залишається стабільним, протокол автоматично продає ваш ETH і купує USDC, щоб зберегти баланс.

Результат? Ви отримуєте менше ETH, ніж почали. Це IL—і це б'є найсильніше, коли ціни рухаються дуже в один бік.

Інші мінні поля:

• Хаки смарт-контрактів: Одна вразливість і ваші кошти зникають. Це трапляється постійно в DeFi.
• Волатильність доходності: Ставки падають, коли занадто багато фермерів заходять в один і той же пул. Високі доходи сьогодні ≠ високі доходи завтра.
• Винагорода токена скидання: Якщо токен управління, який ви заробляєте, падає на 80%, ваші прибутки зникнуть, навіть якщо ви потрапили в пул.

Справжня розмова: Чи варто це?

Фермерство доходу може друкувати гроші — але воно також може ліквідувати вас. Навіть із легітимним протоколом, хакерські атаки відбуваються. Ваші токени управління винагороди можуть знецінитися до нуля. Тимчасові втрати тихо з'їдають прибутки.

Золоте правило: Фарміть тільки з капіталом, який ви можете дозволити собі повністю втратити. Робіть власне дослідження. Не переслідуйте 1000% APY — це зазвичай запах пастки.

Якщо ви можете витримати волатильність та технологічний ризик? Звичайно, це джерело доходу. Але підходьте до цього як до азартної гри, а не як до інвестування.