Більшість людей спостерігає за коливаннями свічок, уважно слідкуючи за коливаннями ринкових настроїв.

Але насправді, те, що визначає тенденцію, це структурні зміни в русі капіталу — звідки гроші забираються і куди вони йдуть.

---

Чому цей обвал такий різкий?

Одним реченням: ліквідність швидко виходить, а на ланцюзі немає достатньої спроможності для її прийняття.

З трьох рівнів:

• Рівень кредитного плеча: ліквідація ланцюгових вибухів, скупчення довгих позицій
• Капітальний рівень: установи починають фіксувати прибуток, знижувати важелі, ризикові активи повсюдно знижуються.
• Макрорівень: дохідність державних облігацій США зростає, глобальний капітал переключається на безпечні активи

Коли ліквідність стейблкоїнів не встигає за швидкістю відтоку, біткоїн перетворюється на тимчасову касу. Це не веде до падіння, це логіка капіталу, що змінюється.

---

Куди поділася ліквідність, що була виведена?

Потік до більш безпечних, дешевших, здатних на реальний розрахунок інфраструктур на базі блокчейн.
А хто прокладає цей шлях зараз?

Багатокутник.

---

🟣 Polygon: Ліквідність у часи кризи

Дані про ринок паніки виглядають жахливо, але показники капіталу в мережі Polygon все ж таки зростають всупереч тенденціям:

• Обсяг обігу USDC на ланцюзі стабільно зростає
• Масштаби переказів стабільних монет продовжують оновлюватися
• Stripe, Visa та інші платіжні гіганти глибоко інтегровані
• RWA (реальні світові активи) швидко розширюються
• На AggLayer постійно з'являються нові проекти

Коли інші зайняті захистом ринку, Polygon займається відновленням ліквідності.

Ринок вже дав відповідь: ціна монети є короткостроковою грою, тоді як інфраструктура є довгостроковим притулком.