P/E коефіцієнт не є магією — але ось чому всі не замовкають про це

Швидка версія

P/E співвідношення = скільки ви платите за долар прибутку компанії. Високе P/E? Ринок вважає, що на нас чекає великий ріст. Низьке P/E? Або це вигідна угода, або компанія має проблеми. Але це не вся історія.

Як це насправді працює

Формула дуже проста: Ціна акцій ÷ Прибуток на акцію = P/E Ratio

Думайте про це так — якщо компанія отримує $1B прибутку і є 1B акцій на ринку, це означає $1 на акцію прибутку. Якщо акції торгуються по $20, ваш P/E становить 20. Ви платите $20 за кожен $1 прибутку.

Три смаки P/E

Trailing P/E — на основі фактичного прибутку за останні 12 місяців. Реальні дані, без здогадок.

Форвардний P/E — використовує прогнози аналітиків на наступні 12 місяців. Привабливіший, але ризикованіший.

Відносний P/E — порівнює компанію з її галузевими колегами або історичним середнім. Контекст має значення.

Коли ви насправді використовуєте це

✓ Виявлення недооцінених акцій — порівняйте дві схожі компанії; та, у якої нижчий P/E, може бути вигідною ( або може бути зламаною )

✓ Індустріальний скринінг — акції технологічного сектору зазвичай торгуються за P/E 25-40; утиліти більше схожі на 12-18. Не можна порівнювати їх безпосередньо без контексту.

✓ Відстеження ринкових настроїв — якщо P/E компанії стрибає з 15 до 35, це означає, що ринок щойно збудився через майбутнє зростання.

Ловушка (І завжди є ловушка)

Не працює, якщо прибуток негативний — неприбуткові компанії не мають P/E, і все.

Ігнорує історію зростання — Amazon мав неймовірні P/E коефіцієнти протягом років, оскільки інвестори ставили на величезні майбутні прибутки. Вони мали рацію.

Можна маніпулювати — бухгалтерські трюки можуть завищувати звітні прибутки

Втрата повної картини — високе боргове навантаження, негативний грошовий потік або проблеми з запасами? P/E не попередить вас

Що таке криптовалюта?

Ось у чому справа: Біткойн і більшість альткоїнів не мають прибутку, тому P/E не застосовується.

Але DeFi протоколи, які генерують фактичний дохід з комісій? Деякі аналітики експериментують з метриками, схожими на P/E. Комісії Uniswap, доходи від відсотків Aave — теоретично ви могли б змоделювати це. Проте це ще на ранній стадії і не стандартизовано.

Основний висновок

P/E є корисною відправною точкою, а не фінішною лінією. Використовуйте її для звуження поля, а потім заглиблюйтеся в зростання доходів, прибутковість, рівень боргу та конкурентні переваги. Порівнюйте в межах галузей. Не покладайтеся тільки на неї.

Це один сигнал у морі сигналів.