В юридичному протистоянні назріває питання президентської влади та торгової політики. Троє суддів з консервативного крила сильно заперечують щодо того, чи дійсно надзвичайне законодавство надає адміністрації безмежні повноваження накладати або змінювати імпортні мита на свій розсуд.

Справа торкається чогось більшого, ніж просто правова теорія — йдеться про те, хто контролює важелі економічної політики. Коли тарифи змінюються непередбачувано, ринки реагують. Криптовалюта також. Ми бачили, як торгові напруження можуть змусити інвесторів метатися до або від ризикових активів.

Цікаво те, що скептицизм походить з консервативної сторони. Ви б очікували, що вони підтримають виконавчу владу, але, вочевидь, навіть вони бачать червоні прапорці, коли повноваження виглядають занадто широкими. Рамки надзвичайного законодавства були розроблені для криз, а не як чистий чек для постійних коригувань політики.

Для всіх, хто спостерігає за макроекономічними тенденціями, це важливо. Невизначеність щодо тарифів створює волатильність. Компанії не можуть планувати. Ланцюги постачання стають заплутаними. І коли традиційні ринки стають нестабільними, капітал починає шукати альтернативи — іноді це означає криптовалюту, іноді — втечу до безпеки.

Результат може змінити спосіб, яким формуються торговельні політики в майбутньому. Більш передбачувані правила? Це зазвичай позитивно для ризикових активів з часом. Продовження гнучкості виконавчої влади? Це означає більшу волатильність попереду.