Чому тест Хауі має значення для Крипто: аналіз того, як SEC класифікує ваші монети

Чи замислювалися ви коли-небудь, чому деякі криптопроекти піддаються атакам з боку SEC, тоді як інші проходять непоміченими? Відповідь часто зводиться до юридичного тесту 1946 року, відомого як Howey Test.

У 1946 році Верховний Суд США ухвалив рішення у справі SEC проти W.J. Howey Co. і створив рамки, які використовуються й сьогодні для визначення, чи qualifies щось як цінний папір. Для криптовалют це дуже важливо — тому що якщо ваш токен класифікується як цінний папір, він підпадає під юрисдикцію SEC і повинен відповідати законам про цінні папери.

Чотиричастковий тест Хоуі

Щоб інвестицію можна було класифікувати як цінний папір, вона повинна відповідати всім чотирьом цим критеріям:

1. Ви вкладаєте гроші – Очевидно: ви купуєте токен за реальні гроші ( або інші активи )

2. Це спільне підприємство – Ваша інвестиція об'єднується з іншими, зазвичай управляється командою або спільнотою.

3. Ви очікуєте прибутків – Ви купуєте його не лише для використання; ви купуєте його, сподіваючись, що ціна зросте

4. Прибуток залежить від зусиль інших – Успіх токена залежить від того, що робить команда проекту — розробка, маркетинг, партнерства тощо.

Як це стосується криптовалюти

Ось де все стає реальним:

Більшість нових токенів відповідають усім вимогам. Коли проект запускає ICO (Первинне розміщення монет), інвестори буквально вкладають гроші з очікуванням, що команда розробників створить щось цінне, і ціна зросте. Це, по суті, тест Ховей у дії.

Біткойн та Ефір? Ці криптовалюти потрапляють у сіру зону. BTC більше «схожий на товар», оскільки жодна команда не контролює його успіх — він децентралізований. Але для альткойнів з активними командами розробників, які приймають великі рішення? Зазвичай їх позначають як цінні папери.

Стейкінг токенів є складнішим. Якщо ви стейкінг токен і отримуєте винагороди на основі продуктивності протоколу, це також починає виглядати як цінний папір.

Чому це важливо

Якщо SEC вирішить, що токен є цінним папером, раптово:

• Він не може торгувати на більшості бірж США без реєстрації
• Проект стикається з регуляторними проблемами
• Інвестори можуть мати менше юридичних захистів
• Ціна може стати волатильною (див. : сага судового позову XRP)

Крипто-простір продовжує еволюціонувати швидше, ніж регулятори можуть встигати, тому тест Хауі залишається основним інструментом, який SEC використовує для відокремлення легітимних проєктів від спекулятивних ставок, які мали бути зареєстровані як цінні папери з першого дня.

Залишайтеся в курсі, або ризикуйте тримати незареєстровану цінний папір, не усвідомлюючи цього.