У 2021 році на ринку біткоїна панувала «бичача» лихоманка, загальна ринкова капіталізація криптовалют досягла понад 3 трильйонів доларів. Зараз же вона залишається на рівні трохи більше 3 трильйонів. Чи означає це, що цей цикл вже закінчився?

Не поспішайте робити висновки. Потрібно уважно дивитись на дані — раніше головними героями були BTC і ETH, а зараз? Мем-коіни та концепція AI послідовно виходять на передній план і святкують перемогу. Логіка ринку кардинально змінилася.

У чому причина? Нові інвестиції спрямовуються у нові наративи. Крім BTC, більшість старих монет втрачають капітал. Загальна сума ринку не змінилася, але напрямок руху грошей кардинально змінився.

Моє бачення — цей цикл ще далеко не завершився, просто ігрові механізми зазнали еволюції. Раніше ринок був під контролем інституцій, тепер — це хаос між роздрібними інвесторами у форматі PVP. За один день можна запустити кілька десятків тисяч нових монет — такого безумства ще не бачили навіть у 2021 році.

Ринок не відчуває нестачі грошей. Необхідно нове наративи, що здатні залучити великі інвестиції. Концепції AI, RWA ще перебувають у ранній стадії розвитку, і справжній вибух може ще попереду.

Щодо нових механізмів, недавно я ознайомився з моделлю спалювання на Linea — у неї є дещо цікаве.

Кожна транзакція одночасно спалює ETH і LINEA — 20% від суми йде на безпосереднє спалювання ETH, решту 80% спочатку конвертують у LINEA і вже потім спалюють. Такий двоетапний механізм спалювання рідко зустрічається у L2-проектах.

Ще цікавіше те, що вони враховують усі комісії з 11 вересня, після TGE. Це демонструє щирість — на відміну від деяких проектів, де механізм спалювання запроваджений, а раніше зібрані збори залишаються непомітними.

Звісно, механізм спалювання сам по собі не гарантує зростання цін — головне тут активність екосистеми. Якщо обсяг торгів не зростає, то навіть найефективніше спалювання не дасть значного ефекту.

Це схоже на відкриття пункту прийому вторсировини: якщо товару мало, то навіть високий рівень збору не дає результату. Але якщо Linea зможе постійно залучати проєкти та користувачів, ця система може створити позитивний цикл — чим більше використовують, тим більше спалюють, і тим сильніше зростає дефляційний ефект.