Рідкість біткоїна: Наскільки надійна модель S2F?

Як передбачити ціну Біткойна? Це питання турбувало безліч інвесторів. Дехто пропонує модель S2F (Stock-to-Flow), стверджуючи, що може на основі рідкості Біткойна розрахувати майбутню ціну. Але чи є ця теорія інвестиційним святим граалем чи красивою пасткою?

Що таке модель S2F?

Сказати просто, це означає використовувати існуючу пропозицію ÷ річний обсяг виробництва для вимірювання, наскільки активи є рідкісними.

Наприклад, золото: у світі вже видобуто багато золота, яке скупчилося в одній купі, але щорічний новий обсяг видобутку обмежений, тому коефіцієнт S2F дуже високий, і золото завжди зберігає свою вартість. Біткойн також підпорядковується цій логіці — загальна кількість 21 мільйон монет, кожні 4 роки зменшується вдвічі, теоретично стає все більш дефіцитним = стає все дорожчим.

Як виглядає модель?

Історичні дані показують, що співвідношення S2F дійсно має кореляцію з ціною Біткойна, особливо перед і після подій зменшення винагороди за блок. Дехто на основі цього прогнозує:

• Після халвінгу 2024 року → 55 тисяч доларів
• кінець 2025 року → 1 000 000 доларів США

Звучить красиво, чи не так? Але виникає питання —

Як на це дивляться експерти?

Прихильники: Генеральний директор Blockstream Адам Бек вважає, що халвінг дійсно зменшить пропозицію, і з економічної точки зору підвищення цін має сенс.

Опозиція: засновник Ефіріуму Віталік Бутерін прямо заявив, що ця модель “зараз виглядає дуже погано”, навіть назвав її “шкідливою”. Чому? Тому що вона спростила складність ринку до єдиного параметра — дефіциту.

Нейтральні: засновник Swan Bitcoin, досвідчений трейдер Алекс Крюгер, більш прямо назвав цей метод прогнозування “чистим абсурдом”.

Де проблема?

1. Ігнорування зовнішніх факторів: регулювання, технологічний прогрес, макроекономіка, ринкові настрої — все це було проігноровано моделлю S2F
2. Занадто велика залежність від історичної кореляції: минуле зростання ≠ майбутнє зростання, особливо на такому складному ринку криптовалют.
3. Короткостроковий прогноз виявився неточним: модель стверджувала, що на кінець 2020 року ціна перевищить 1 мільйон доларів, а зараз вже 2025 рік, і вона ще не досягла цієї позначки.
4. Переоцінка ролі дефіциту: Вартість Біткойна полягає не лише в тому, що “я дуже дефіцитний”, але й в тому, що він може робити та скільки людей його використовує.

Як це має бути використано?

✅ Що можна зробити: як один із референсних фреймів для довгострокових інвестицій, допомагає зрозуміти логіку вартості Біткойн

❌ Що не робити: сприймати це як єдине джерело інформації, використовувати для короткострокової торгівлі, робити ставку всім.

Правильна поза: модель S2F + технічний аналіз + фундаментальний аналіз + управління ризиками, комбіновані дії.

Нижня лінія

Модель S2F не є кришталевою кулею, а лише “перспективою дефіциту”. Чи зросте Біткойн, в кінцевому підсумку вирішується сукупністю факторів, таких як попит і пропозиція, рівень прийняття, політика та технологічний прогрес. Не дозволяйте одному моделлю вас заплутати, розгляньте кілька аспектів перед прийняттям рішення.