HYPE токен Hyperliquid: що стоїть за божевіллям від $2 до $51?

Question

Останнім часом у крипторинку є тема, яку неможливо обійти — токен HYPE Hyperliquid. Ця річ з ціни $2 наприкінці минулого року злетіла до $51,07 у серпні цього року, а зростання просто неймовірне. Але, якщо уважно подивитися на логіку, що стоїть за цим, ви побачите, що це не просто спекулятивна бульбашка.

Обсяг торгівлі — це справжня карта

Щоденний обсяг торгівлі Hyperliquid DEX може досягати 30 мільярдів доларів. Що це означає? У світі децентралізованих бірж це просто астрономічна цифра. Великий обсяг торгівлі означає що? Багато комісій. А найрозумніше рішення HYPE полягає в тому, щоб: витратити 99% комісій на викуп токенів.

Це не якась нова фішка, але виконання на висоті. Постійний тиск покупців = постійна підтримка ціни. Поки є обсяги торгівлі, HYPE завжди знайдуть покупця.

Великі гравці святкують, дрібні інвестори спостерігають

Скажу відверто, це зростання в основному підтримується китами та великими гравцями. Дані на блокчейні показують, що великі купівельні ордери та стратегічні стейкінги підтримали більшу частину зростання. Що це означає? Висока концентрація, також високий ризик продажу.

Найцікавіше - це розподіл airdrop. 3,1 мільярда монет HYPE було розподілено (складає 31% від загальної пропозиції), за тодішньою ціною це коштувало 1,6 мільярда доларів. Звучить щедро, але проблема в тому, що: невелика кількість щасливчиків забрала більшу частину. Медіанне значення airdrop значно нижче середнього, що є типовим для концентрації багатства. Крім того, аналітики зазначили, що участь у китайських соціальних медіа недостатня, що може обмежити більш широке прийняття.

Layer-1 самобудовані ланцюги, чи можуть вони конкурувати з CEX?

Hyperliquid працює на власному Laye-1 ланцюзі, пропонуючи CLOB (централізований обмежений ордерний книжка) на ланцюзі, низькі комісії та високу швидкість торгівлі. Технічні показники дійсно непогані, але розширення екосистеми стикається з охолодженням — немає крос-ланцюгового мосту, мало зовнішньої інтеграції. Це означає, що глибина екосистеми обмежена.

Чи може ціна зростати?

Аналітики дають різні цільові ціни: середньострокові $100, довгострокові понад $200. Але ці прогнози ґрунтуються на одному припущенні — обсяги торгівлі продовжують зростати. Якщо FOMO зникне та утримання користувачів погіршиться, ця історія може легко зруйнуватися.

Hyperliquid навмисно уникала венчурного фінансування, обираючи шлях, що керується спільнотою. Це звучить дуже Web3, але насправді це призвело до втрат у розширенні екосистеми та фінансуванні.

Нижня межа

Зростання HYPE дійсно має логічну основу (обсяги торгівлі + механізм викупу + вплив великих гравців), але як довго ця логіка зможе зберігатися? Це залежить від того, чи зможе Hyperliquid вирішити дві основні проблеми: утримання користувачів після аірдропу та реальне розширення екосистеми. Зараз ми ставимо на те, чи продовжиться зростання обсягів торгівлі, чи на те, чи досягне FOMO піку? Кожен нехай сам вирішує.