Том Лі: шортити MSTR став першим вибором ринку для хеджування падіння, це явище вже виявило глибші структурні проблеми.

23 листопада голова та генеральний директор BitMine Том Лі заявив, що MicroStrategy стала переважним інструментом для криптоінвесторів з управління ризиками, що в певній мірі пояснює падіння її акцій на 43% за останній місяць. «Strategy, ймовірно, є найважливішим об'єктом спостереження на сьогодні, оскільки вона є акцією-замінником Біткойна та має найбільшу ліквідність серед альтернативних активів», — сказав Лі в інтерв'ю CNBC в четвер. Оскільки доступні інструменти для хеджування збитків на крипторинку обмежені, інституційні трейдери звертаються до шортингу акцій Strategy. Компанія володіє майже 650,000 монетами Біткойн, що робить її акції тісно пов'язаними з динамікою Біткойна. «На мою думку, коли учасники крипторинку намагаються хеджувати збитки від позицій у Біткойні та Ethereum, вони не можуть знайти інших шляхів для хеджування, крім шортингу ліквідних акцій-замінників — і MicroStrategy є оптимальним вибором», — пояснив Лі. Він додав, що такі рідні інструменти хеджування, як похідні Біткойна та Ethereum, мають недостатню ліквідність для великих капіталів, «будь-який інвестор, що володіє великими довгими позиціями в Біткойні… має дуже обмежені можливості для хеджування на ринку криптопохідних». Але Strategy пропонує альтернативне рішення. «Інвестори можуть використовувати надзвичайно ліквідну опціонну ланцюг Strategy для хеджування всіх ризиків криптоактивів», — зазначив Лі. «По суті, Strategy поглинає весь тягар хеджування, який виникає для захисту довгих позицій у всій криптоіндустрії». Лі також згадав про триваючий вплив ринкового краху 10 жовтня, який стер 20 мільярдів доларів ринкової капіталізації та зруйнував ліквідність біржі. «Це завдало нищівного удару по маркет-мейкерам», — сказав він, охарактеризувавши маркет-мейкерів як «центральний банк» крипторинку. Відтоді системні тріщини залишаються, ліквідність активів-замінників Біткойна, таких як альткоїни, акції майнінгу та Strategy, залишається обмеженою. У поточному падінні MSTR є одним з найбільш постраждалих активів. Лі вважає, що це частково пов'язано з тим, що вона виконує функцію «попускного клапана» для ринку. Він зазначив, що базова структура крипторинку залишається вразливою, і те, що Strategy стала інструментом хеджування, вказує на глибші структурні проблеми.