#美联储降息预期 Озираючись на історію, кожне очікування зниження ставки ФРС США викликало різкі коливання на ринку. Тепер погляди банку HSBC знову навіюють спогади про минуле. Вони вважають, що зараз слушний час для збільшення частки ризикових активів, і це мимоволі нагадує мені дні після фінансової кризи 2008 року.

Тоді ринок також перебував у стані спаду, інвесторські настрої були пригнічені. Проте із впровадженням політики кількісного пом’якшення з боку ФРС, ринок поступово відновлювався. Ситуація зараз певною мірою подібна до тієї: індекс S&P 500 недалеко від історичного максимуму, але ринкові настрої вже суттєво погіршилися; спред дохідності високодоходних облігацій розширився незначно, а спред облігацій ринків, що розвиваються, навіть скорочується.

Такий суперечливий ринковий стан нагадує мені ситуацію напередодні краху інтернет-бульбашки у 2000 році. Тоді технологічні акції стрімко зростали, а традиційні галузі демонстрували посередню динаміку. Схоже, сьогодні ми знову спостерігаємо подібну диференціацію.

Втім, аналітики HSBC наголошують і на важливості нових індикаторів. Ф’ючерсна крива VIX демонструє премію спот-ринку, що історично зустрічається рідко. Це свідчить про те, що невизначеність на короткому горизонті перевищує довгострокову, і може бути передвісником різких коливань у найближчому майбутньому.

Досвід минулого підказує: у такі моменти особливо важливо зберігати спокій та раціональність. Кожна хвиля зміни бичачого і ведмежого ринків навчила нас головному: ринок завжди породжує надію у відчаї та руйнується у розпалі ажіотажу.

Якщо ФРС справді почне знижувати ставку в грудні, подальша динаміка ринку може повторити історію. Але слід пам’ятати, що історія ніколи не повторюється буквально. Приймаючи інвестиційні рішення, варто орієнтуватися на досвід минулого, але не забувати й про унікальні особливості поточної ситуації. Адже кожна криза й можливість мають свою специфіку.